Huida Sanitary Ware Co.Ltd(603385) ( Huida Sanitary Ware Co.Ltd(603385) )
Événement: la compagnie publie son rapport du premier trimestre de 2022. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 680 millions de RMB, en baisse de 4,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net perdu par la société mère s’est élevé à 13796 millions de RMB, en baisse de 103,43% par rapport à l’année précédente.
L’arrêt de la production a entraîné une augmentation des coûts fixes et une baisse des marges brutes. Au cours de la période considérée, la marge brute globale de la compagnie était de 22,05%, en baisse de 5,54% d’une année sur l’autre et de 2,63% d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute de l’entreprise a considérablement diminué, principalement en raison de l’éclosion d’une épidémie à grande échelle dans la province du Hebei et de l’arrêt de la production de la base Tangshan de l’entreprise, ce qui a entraîné une augmentation des coûts fixes. On s’attend à ce que la marge brute de l’entreprise se redresse progressivement à mesure que l’épidémie s’améliorera à l’avenir.
Les taux de redevance ont augmenté et les taux d’intérêt nets ont fortement diminué d’une année sur l’autre. Le taux de dépenses de la compagnie pour la période était de 26%, en hausse de 2,5% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des frais de vente était de 10,28%, en hausse de 0,58% par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 9,48%, en hausse de 0,5% par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses financières est de 1,24%, en hausse de 1,31% par rapport à l’année précédente; Le taux des d épenses de R & D est de 5%, en hausse de 0,12% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la marge nette, sous réserve d’une forte baisse de la marge brute et d’une augmentation du taux de charge, la marge nette de la compagnie a diminué de – 1,19% d’une année sur l’autre et de 1,22% d’une année sur l’autre au cours de la période considérée.
Les canaux multiples permettent aux ventes chinoises, tandis que les ventes étrangères sont en hausse. En ce qui concerne les ventes en Chine, l’entreprise a mis en place des canaux complets de vente au détail, d’assemblage et d’ingénierie: en ce qui concerne les canaux de vente au détail, l’entreprise a accéléré la construction de magasins spécialisés, optimisé le système de distribution et continuellement renforcé la capacité de vente au détail; En ce qui concerne le canal d’assemblage, l’entreprise met l’accent sur les entreprises d’assemblage de têtes telles que les entreprises d’assemblage de maisons en pierre et donne la priorité au démarrage des activités d’assemblage de maisons dans les villes centrales; En ce qui concerne les canaux d’ingénierie, l’entreprise met en œuvre le modèle de base d’ingénierie « 1 + 5» et lie des promoteurs immobiliers de haute qualité tels que biguiyuan; En ce qui concerne les ventes à l’étranger, l’entreprise se concentre sur les principaux clients des marchés clés comme les États – Unis et le Canada, et développe activement de nouveaux clients comme le Pérou. À la fin de 2021, l’entreprise a obtenu 17 certifications nationales ou régionales de produits et 5 certifications d’usine.
Suggestion d’investissement: l’entreprise dispose d’une excellente force de recherche et de développement, d’une forte force de production, d’une distribution de canaux de plus en plus parfaite, d’un développement coordonné des ventes intérieures et étrangères et d’une croissance continue attendue à l’avenir. On s’attend à ce que l’entreprise réalise eps1 en 2022 / 23 / 24. 05 / 1.26 / 1.48 yuan / action, correspondant à PE 7x / 6x / 5X, maintenir la cote « recommandé».
Indice de risque: risque de croissance économique inférieure aux prévisions; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché.
