Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) ( Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
Événement: dans la soirée du 21 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021: le revenu d'exploitation annuel de la compagnie s'élevait à 1869 milliard de RMB, en hausse de 19,44% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 678 millions de RMB, en baisse de 17,46% par rapport à l'année précédente; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 644 millions de RMB, en baisse de 20,90% par rapport à l'année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation se sont élevés à 617 millions de RMB, en baisse de 23,24% d'une année sur l'autre; Le bénéfice de base par action est de 1,87 yuan RMB et il est proposé de verser à tous les actionnaires un dividende en espèces de 3,00 yuan RMB (impôt inclus) par 10 actions. Dont 580 millions de RMB de revenus d'exploitation au quatrième trimestre de 2021, en hausse de 36,08% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 128 millions de RMB, en baisse de 40,88% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 115 millions de RMB, en baisse de 45,92% par rapport à l'année précédente.
Le même jour, la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022, et a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 975 millions de RMB au premier trimestre, en hausse de 80,07% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 431 millions de RMB, en hausse de 28,18% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 413 millions de RMB, en hausse de 25,79% par rapport à l'année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation se sont élevés à 73 millions de RMB, en baisse de 69,29% d'une année sur l'autre.
La reprise rapide des activités conventionnelles a entraîné une augmentation de 91% du chiffre d'affaires des activités conventionnelles d'une année sur l'autre.
Les activités courantes de l'entreprise comprennent les réactifs de recherche scientifique, les réactifs de séquençage, les matières premières de diagnostic, les réactifs et instruments de diagnostic, les services de cro, etc. en 2021, le chiffre d'affaires de l'entreprise s'élevait à 719 millions de RMB, en hausse de 91% d'une année sur L'autre, principalement en raison de la reprise complète des études et de la reprise des travaux des clients en aval, et toutes les activités ont repris la normale; Et l'entreprise a renforcé le nombre de vendeurs et la densité de couverture des ventes dans les principales villes, tout en élargissant le nombre et la variété des SKU de produits; Le chiffre d'affaires des activités liées au covid - 19 (y compris les matières premières diagnostiques et les réactifs d'essai Terminal) a atteint 1149 milliard de RMB, en baisse d'environ 3,25% d'une année sur l'autre, principalement parce que les trousses d'essai d'anticorps du covid - 19 ne sont plus utilisées à grande échelle en Chine et que les ventes ont considérablement diminué.
Domaine d'activité des sciences de la vie: il s'agit principalement de réactifs de recherche scientifique, de réactifs de séquençage et de réactifs de matières premières diagnostiques, avec un chiffre d'affaires de 1339 milliard de RMB en 2021, dont 533 millions de RMB de revenus d'affaires réguliers, en hausse de 66% d'une année sur L'autre, et 806 millions de RMB de revenus d'affaires covid - 19, en hausse de 21% d'une année sur l'autre. L'entreprise a encore renforcé la construction d'un réseau de vente dans le domaine des sciences de la vie, qui compte actuellement près de 600 vendeurs.
Domaine d'activité du diagnostic in vitro: grâce à la filiale à part entière de la société Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105)
Domaine d'activité de la biomédecine: l'entreprise a mis en place trois lignes de produits et services: réactif de recherche et de développement de nouveaux médicaments / vaccins, Service de Cro clinique de vaccins et matières premières de vaccins, avec un chiffre d'affaires de 97 millions de RMB en 2021, en hausse de 774% d'une année sur l'autre.
À l'heure actuelle, la société vend principalement des produits liés au covid - 19 à l'étranger, avec un chiffre d'affaires de 270 millions de RMB en 2021, en hausse de 26,97% d'une année sur l'autre, Représentant 14,49% du chiffre d'affaires total. Jusqu'à présent, le Département des affaires internationales de l'entreprise compte 145 employés, dont 28 ont été envoyés à l'étranger pour effectuer des travaux de vente et de soutien technique. Variation de la structure des produits entraînant une baisse des marges brutes et nettes
Tout au long de l'année 2021, la marge brute globale de la compagnie a diminué de 10,23 PCT à 81,22% d'une année sur l'autre, principalement en raison de la baisse des prix des produits liés au covid - 19 en raison de l'intensification de la concurrence en aval et de la politique d'achat centralisé. Le taux des dépenses de vente a augmenté de 5,10 PCT à 17,10% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation globale du nombre de vendeurs de 87% à 972, de l'augmentation du niveau de rémunération du personnel de vente, de l'intensification de l'expansion du marché et de l'augmentation des dépenses de publicité; Le taux des dépenses de gestion a augmenté de 3,76 PCT à 9,62% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation du nombre de gestionnaires de 161% à 232, de l'augmentation du niveau global de rémunération des gestionnaires et de l'augmentation des dépenses de bureau. Le taux de d épenses de R & D a augmenté de 4,30 PCT à 12,33% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de 57% à 652 employés de R & D. parallèlement, avec l’augmentation du nombre de projets de R & D, les investissements de R & D ont augmenté. Le taux des dépenses financières a diminué de 0,12 PCT à 0,17% d'une année sur l'autre; Sous l'effet combiné, le taux d'intérêt net global de la compagnie a diminué de 16,23 PCT à 36,30%.
Le chiffre d’affaires d’exploitation du premier trimestre de 2022 a augmenté de 80,07% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance régulière des activités conventionnelles de la société et de l’approbation de la cotation et de la vente de la trousse de détection de l’antigène covid - 19 en Chine; En raison des changements apportés à la structure des produits, la marge brute et la marge nette de l'entreprise ont diminué d'une année sur l'autre: la marge brute globale, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de recherche et de développement, le taux des dépenses financières et le taux de la marge nette globale de l'entreprise étaient respectivement de 74,77%, 9,22%, 5,03%, 7,30%, 0,00% et 44,23%, avec des changements de - 17,67 PCT, + 0,39 PCT, + 0,64 PCT, + 0,24 PCT, + 0,03 PCT, - 17,90 PCT.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que les revenus d'exploitation de 2022 - 2024 seront respectivement de 2479 milliards de RMB / 2551 milliards de RMB / 3049 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 33% / 3% / 20%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 960 millions de RMB / 887 millions de RMB / 1089 milliard de RMB, en hausse de 42% / - 8% / 23%; Le SPE est de 2,40 / 2,22 / 2,72, soit 34 fois PE en 2022 au prix de clôture du 21 avril 2022. Donnez une note d'achat.
Conseils sur les risques: incertitude quant à l'éclosion de covid - 19, risque de dépréciation des stocks, risque d'expansion des activités de réactifs de diagnostic moléculaire et risque d'intensification de la concurrence sur le marché.
