Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) ( Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) )
L’effet stratégique de la marque haut de gamme est apparu pour la première fois. En 2021, l’entreprise a réalisé une double amélioration des revenus et des performances, et les investisseurs ont reçu des dividendes élevés. Selon le rapport annuel 2021 de la société, le revenu d’exploitation de la société est de 5760 milliards de RMB, YOY + 17,30%; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 713 millions de RMB, YOY + 21,92%, le bénéfice de base par action était de 0,86 RMB, YOY + 21,67%; La marge brute était de 45%, en hausse de 1,82 PCTs par rapport à l’année précédente. La société prévoit distribuer à tous les actionnaires un dividende en espèces de 6,00 RMB (y compris l’impôt) par 10 actions sur la base de la base totale du capital – actions à la date d’enregistrement des actions lors de la mise en œuvre du plan de distribution à l’avenir. Le dividende sera superposé à 21q3 et le dividende annuel sera supérieur à 1 milliard de RMB.
Le potentiel des canaux en ligne est libéré, les franchises hors ligne sont élargies et la commercialisation directe améliore l’efficacité. L’entreprise accélère la combinaison de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) et élargit continuellement les canaux de produits. Extension à grande échelle hors ligne, mise en page active en ligne de sectors – formes vidéo courtes telles que Shaker Sound, Fast hand, etc. Selon l’observation de sous – canaux, en 2021, le chiffre d’affaires en ligne de la société s’élevait à 1 612 milliards de RMB, YOY + 13,59%; Les revenus hors ligne se sont élevés à 4148 milliards de RMB, YOY + 18,80%. Dans les canaux hors ligne et hors ligne, le chiffre d’affaires des magasins franchisés a atteint 2 029 milliards de RMB, avec une marge brute de 45,31%. En 2021, le nombre de nouveaux magasins ouverts / nets était de 408 / 241, avec un rendement annuel moyen de 914000 / magasin, YOY + 9,45%; Le chiffre d’affaires des magasins directs est de 371 millions de RMB, avec une marge brute de 66,43%. L’efficacité des magasins est de 14208 millions de RMB par magasin, YOY + 9,18%. En 2021, le nombre de nouveaux magasins ouverts / nets est de 44 / 4.
Le niveau des coûts est resté stable et la marge brute des produits de base a régulièrement augmenté. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 45,00%, YOY + 1,82 PCTs, dont 48,71% / 48,86% / 37,18%, YOY + 0,36 / 4,37 / 2,12 PCTs. Du côté des dépenses, en 2021, le taux des dépenses de vente / de gestion / de R & D / les dépenses financières de l’entreprise étaient respectivement de 19,61% / 9,06% / 2,17% / – 0,68%, YOY + 0,52 / 0,48 / 0,10 / 0,56 PCTs. L’augmentation des dépenses de publicité et des dépenses de main – d’œuvre au cours de la période a entraîné une hausse du taux des dépenses.
La marque, le produit, la production et le canal continuent de jouer un rôle important dans la croissance de l’entreprise. Côté marque: l’entreprise détermine la stratégie d’internationalisation et de rajeunissement et espère que la tonalité de la marque continuera de s’améliorer à l’avenir; Côté produit: grâce aux données sur les consommateurs de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Côté production: l’usine met en œuvre le mode de gestion de l’exploitation combinant la production allégée et la théorie des contraintes toc. Autour de la voie de mise en œuvre de la fabrication intelligente normalisée, rationalisée, automatisée, numérique, en réseau et intelligente, l’usine vise à maximiser la production effective tout en atteignant l’objectif d’organisation et d’exploitation de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité, d’améliorer la qualité et de raccourcir la période de livraison. Extrémité du canal: l’entreprise a activement mis en place de nouveaux canaux en ligne, tels que vibrer le son et les mains rapides, et les magasins de vente directe au bas de la ligne ont continué d’améliorer l’efficacité. La forte demande dans la région des États – Unis a stimulé la croissance des performances. Par conséquent, nous croyons qu’à l’avenir, la conception numérique du côté des produits favorisera l’amélioration de la tonalité de la marque, la numérisation du côté de la production réduira les coûts et augmentera l’efficacité, et que la résonance de plusieurs facteurs continuera de stimuler la croissance de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: l’entreprise a pris racine dans le Jiangsu, le Zhejiang et Shanghai. Sous l’influence de la situation épidémique au 22q1, le revenu a chuté de 2,5% d’une année sur l’autre et le bénéfice net pour les parents a chuté de 12,8%. Cependant, à long terme, l’entreprise devrait bénéficier de quatre facteurs: l’amélioration de l’ajustement de la marque, la conception précise des produits, la production numérique et l’exploitation de la valeur des canaux pour maintenir la croissance. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 8,48 / 9,95 / 1122 milliards de RMB et que le PE correspondant sera de 13 x / 11 X / 10 x respectivement. La société sera couverte pour la première fois et recevra une cote « recommandée ».
Indice de risque: faible demande de meubles à l’étranger; La fluctuation du taux de change du RMB est excessive; L’épidémie a eu des répercussions répétées sur la production et les ventes.
