Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Les revenus et les bénéfices de l’entreprise ont augmenté rapidement au premier trimestre. Le 21 avril 2022, la compagnie a publié un rapport trimestriel. Au cours du premier trimestre de 2022, elle a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1884 milliard de RMB, en hausse de 83,3% et un bénéfice net de 530 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 75,8% d’une année sur l’autre. La marge brute au premier trimestre était de 80,83%, en hausse de 3,23 PCT, bénéficiant d’une augmentation directe et indirecte des prix de certains produits, et la marge brute de l’entreprise a augmenté de façon significative par rapport à la même période en 21 ans. Le taux des frais de vente et de gestion est respectivement de 18,46% / 10,84%, soit une augmentation de 3,92 / 1,25 PCT. Sous l’influence du renforcement du mécanisme d’incitation des équipes de vente et de gestion, le taux des frais de vente et de gestion a augmenté par rapport à la même période en 21 ans, avec un taux d’intérêt net de 28,39%, soit une diminution de 1,67 PCT; Le solde du passif contractuel à la fin du premier trimestre était de 391 millions de RMB, en baisse de 267 millions de RMB par rapport à la fin de 2021.
La disposition nationale de la marque, “shede” et “tuopai” deux roues motrices. Au cours du premier trimestre de 2022, les revenus de l’entreprise ont continué de croître rapidement, principalement parce que l’entreprise a bénéficié de la stratégie de tuopai shede célèbre Wine Gene et old wine pour répondre aux demandes des consommateurs de « boire moins et mieux», de la double conduite de « shede» et de « tuopai», et a réalisé une croissance rapide de l’échelle des ventes dans le processus d’expansion nationale. L’entreprise a pris la stratégie de « se concentrer sur le Sichuan, le Hebei, le Shandong, le Henan, promouvoir le nord – Est, le nord – Ouest et briser la Chine orientale et méridionale» comme point de départ. Accélérer la mise en page de la marque à l’échelle nationale. À l’heure actuelle, le Sichuan, le Shandong, le nord – Est et d’autres marchés traditionnels forts de l’entreprise ont des augmentations bénignes, des prix stables et des stocks raisonnables. En 2021, l’entreprise a augmenté de 491 concessionnaires (1 036 nouveaux concessionnaires ont été ajoutés au total en 2021, 545 concessionnaires ont été retirés de la liste des concessionnaires illégaux et la qualité de l’équipe de concessionnaires a été continuellement améliorée). En 2022, la mise en page
La matrice des produits est parfaite et la poussée du canal est renforcée. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis en place une série de collections de vin vintage à un prix de 1 000 yuans, de 800 à 1 000 yuans, de 600 yuans de sagesse, de 500 yuans de cristal, de 400 yuans de goût, de 200 yuans de sagesse, de 50 à 80 yuans de six céréales et de t68 matrice de produits, dans laquelle le goût est le produit de base de l’entreprise. Depuis 2020, l’entreprise a ajusté le marché pour le goût par des mesures telles que le contrôle de la quantité et la garantie des prix, et le prix est passé d’environ 280 yuans à plus de 350 yuans. Les bénéfices des canaux se sont considérablement redressés, ce qui a permis une reprise des ventes sur le marché et une baisse des stocks terminaux. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de l’entreprise pour les vins de qualité moyenne et élevée s’élevait à 1,57 milliard de RMB, en hausse de 91%, tandis que celui des vins de qualité inférieure s’élevait à 208 millions de RMB, en hausse de 98,7%. Tuopai six grains et t68 sont conformes à la tendance de l’industrie à se développer rapidement avec des prix inférieurs à 100 yuans, et les produits de la série tuopai de l’entreprise devraient également maintenir une croissance rapide sous l’impulsion de bénéfices de canaux élevés.
Il est prévu d’investir 7,1 milliards de RMB dans l’expansion de la production et de saisir l’avantage concurrentiel de l’alcool. La société a publié l’annonce de l’augmentation de la production et de l’expansion de la capacité d’investissement. L’investissement prévu est de 7,05 milliards de RMB. La nouvelle production annuelle de vin brut de la société est d’environ 60 000 tonnes, la nouvelle capacité de stockage de vin brut est d’environ 342500 tonnes et La nouvelle capacité annuelle de fabrication de Koji est d’environ 50 000 tonnes. La réserve de vin de base de haute qualité de l’entreprise est supérieure à 120000 tonnes. De nouveaux investissements et l’expansion de la production aideront l’entreprise à renforcer continuellement l’avantage concurrentiel du vin ancien dans le processus d’expansion à grande vitesse, à améliorer la capacité de brassage et de stockage du vin original de l’entreprise, à renforcer la compétitivité de base de l’entreprise et à assurer le développement durable de haute qualité de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: les résultats du premier trimestre de l’entreprise continuent d’augmenter rapidement. Nous croyons que la tendance à l’expansion structurelle de l’industrie en 2022 est inchangée. L’entreprise adhère à la « Stratégie de l’alcool ancien ». Les réserves d’alcool ancien de haute qualité supérieures à 120000 tonnes sont une garantie puissante. Nous prévoyons que l’augmentation de volume causée par l’expansion de la gamme de prix + la mise en page rapide à l’échelle nationale se poursuivra. Sur la base des résultats du premier trimestre, nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère en 2022 – 2024 sera de 18 Le cours actuel des actions correspond à un pe de 28 / 21 / 16 fois, ce qui maintient la cote « recommandé ».
Indice de risque: les prix et les stocks des principaux produits sont inférieurs aux prévisions en raison de l’impact répété de l’épidémie sur la demande des consommateurs; La demande de prix bas de gamme est inférieure aux attentes en raison d’une macro – économie inférieure aux attentes; L’intensification de la concurrence sur le marché a entraîné des ventes plus lentes que prévu.
