Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Principaux points d’investissement
Points saillants de l’annonce: la compagnie a publié le rapport sur les résultats du premier trimestre de 2022, qui est conforme à nos attentes. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 3745 milliards de RMB, soit + 54,3% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 386 millions de RMB, soit + 56,8% d’une année sur l’autre et + 46,2% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 377 millions de RMB, soit + 57,1% d’une année sur l’autre et + 57,2% d’une année sur En mars 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 1,22 milliard de RMB et un bénéfice net d’environ 140 millions de RMB pour la société mère, avec une marge bénéficiaire nette de 11,2%.
Le volume des clients de base a entraîné une forte croissance des revenus de Q1 d’une année sur l’autre, tandis que la reprise de la marge brute et la baisse du taux des dépenses ont entraîné une croissance des résultats d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre de 2022, les principaux clients t de l’entreprise, la Chine, ont réalisé une production de 179000 véhicules, soit + 125,7% d’une année sur l’autre et – 0,2% d’une année sur l’autre. Au niveau mondial, 310000 véhicules ont été livrés, soit + 67,7% d’une année sur l’autre et + 0,45% d’une année sur l’autre. En 2022, la marge brute de la société Q1 était de 20,77%, en glissement annuel + 3,22 PCT. En 2021, la baisse maximale de l’indice d’aluminium de Shanghai au quatrième trimestre était de 17,9% par rapport à l’année précédente, et la baisse finale était de 9,5%. Il y avait un certain cycle de production entre l’achat de matières premières et l’émission de produits, et l’influence des prix des matières premières était à la traîne. La compensation de la hausse des prix des clients en aval superposée a été progressivement mise en place, ce qui a contribué à la croissance de la marge brute de l’entreprise par rapport à l Au premier trimestre, le taux de dépenses de la compagnie pour la période était de 7,94%, en baisse de 0,59 PCT par rapport à l’année précédente. Plus précisément, le taux des dépenses de vente a diminué de 0,24 PCT, le taux des dépenses de gestion a augmenté de 0,32 PCT, le taux des dépenses de R & D a augmenté de 0,04 PCT et le taux des dépenses financières a diminué de 0,71 PCT.
Continuer à avancer sur le niveau 0. 5 Stratégie, en mettant l’accent sur la promotion de nouvelles entreprises et l’achèvement de la répartition des capacités. À la fin de 2021, l’entreprise avait terminé le développement de nouveaux produits tels que la suspension d’air, la chaîne de régulation électrique, la coulée intégrée sous forme de matrice, etc., avec 8 séries de produits, la valeur de soutien d’un seul véhicule est d’environ 30 000 yuans, et l’exploration continue du niveau 0. Le mode de coopération de niveau 5 a successivement obtenu des commandes clés de véhicules idéaux (sous – châssis en aluminium) et de Faw (pompe à chaleur), etc., et a coopéré pleinement avec de nombreuses entreprises automobiles innovantes et traditionnelles au pays et à l’étranger dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques. En 2022, l’entreprise prévoit de mettre l’accent sur la promotion de l’industrie de l’électronique automobile, de s’efforcer d’améliorer considérablement les activités et d’achever la construction d’environ 1500 mu de terrain pour les usines de la phase IV, de la phase V, de la phase VI, de la phase VII et de Chongqing dans la nouvelle zone de Qianwan. Avec l’augmentation continue de la capacité de production des clients t à l’extérieur de la Chine et la superposition de nouveaux clients tels que Ford, rivian et AITO, ainsi que la libération progressive de produits tels que l’électronique automobile, la suspension d’air et la coulée sous pression intégrée, on s’attend à ce que les revenus et les bénéfices de l’entreprise continuent de croître à grande vitesse et que les résultats futurs soient encore libérés.
Prévisions de bénéfices et notations d’investissement: Nous maintenons les prévisions de revenus de la société pour 2022 – 2024, qui sont respectivement de 170,18 / 226,43 / 30379 milliards de RMB et + 48,5% / + 33,1% / + 34,2% d’une année sur l’autre; En 2022 – 2024, le bénéfice net attribuable à la mère était de 16,95 / 23,62 / 3359 milliards de RMB, soit + 66,6% / + 39,4% / + 42,2% d’une année sur l’autre. Le SPE correspondant est respectivement de 1,54 / 2,14 / 3,05 yuan et le PE correspondant est 31,60 / 22,67 / 15,94 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les prix des matières premières ont augmenté plus que prévu; Les pénuries d’approvisionnement en puces ont dépassé les attentes et la pénétration des nouveaux véhicules énergétiques a augmenté plus lentement que prévu.
