China mobile (600941)
Aperçu de l'événement
La société a publié un rapport trimestriel, 2022q1 la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 227,32 milliards de RMB, en hausse de 14,5% par rapport à l'année précédente. 6%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 25,62 milliards de RMB, en hausse de 6,5% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 24 milliards de RMB, en hausse de 6,7% par rapport à l'année précédente.
Jugement analytique:
Les principaux indicateurs de performance opérationnelle ont poursuivi la bonne dynamique de croissance de l'année précédente et devraient maintenir une bonne dynamique de croissance en 2022.
Les données historiques montrent que l'échelle des revenus et des bénéfices de la société Q1 représente une faible proportion de l'ensemble de l'année, avec une forte saisonnalité: au premier trimestre de 2022, le chiffre d'affaires principal de la société était de 193,8 milliards de RMB, en hausse de 9,1% par rapport à l'année précédente, ce qui a permis un bon début; Les autres revenus des entreprises se sont élevés à 33,5 milliards de RMB, en hausse de 61,6% par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la forte augmentation des ventes de téléphones cellulaires. Au premier trimestre de 2022, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’élevait à 25,6 milliards de RMB, en hausse de 6,5% d’une année sur l’autre, et la marge bénéficiaire nette attribuable aux actionnaires de la société mère était de 11,3%; L'EBITDA est de 76,1 milliards de RMB, en hausse de 5,6% par rapport à l'année précédente; L'EBITDA représente 39,3% des revenus des entreprises principales.
Avec la mise en service à grande échelle de la 5G, les dépenses d'exploitation et de soutien du réseau augmenteront rapidement. L'expansion de l'échelle des services d'information tels que le dict entraînera également une forte demande de ressources de transformation et de mise à niveau. Le chiffre d'affaires d'exploitation du premier trimestre a augmenté plus rapidement d'une année sur l'autre, et on s'attend à ce que 2022 maintienne une bonne tendance à la croissance.
L'échelle des clients du marché de bout en bout est fermement ancrée, la structure est continuellement optimisée et la valeur continue d'augmenter.
Au 31 mars 2022, China Mobile comptait environ 967 millions de clients, dont 467 millions de clients de forfaits 5G et 233 millions de clients de réseaux 5G. La structure de la clientèle a été continuellement optimisée. Au cours du premier trimestre, les activités de trafic ont maintenu une bonne tendance à la croissance, le trafic Internet mobile a augmenté de 20,7% d'une année sur l'autre, et le DAU mobile a atteint 13,0 go; Le nombre total de minutes d'appel était de 708,6 milliards de minutes, en baisse de 1,1% par rapport à l'année précédente; L'utilisation de SMS a atteint 224,3 milliards, en hausse de 6,2% par rapport à l'année précédente; Au premier trimestre, l'ARPU mobile était de 47,5 RMB, en hausse de 0,3% par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne le marché personnel, China Mobile a approfondi l'opération d'intégration « Connect + application + Equity », accéléré la transformation des canaux, lancé un marketing de précision, encouragé l'innovation de produits et développé l'économie des membres.
Le marché des entreprises publiques et le marché des ménages progressent à deux voies et le scénario de profit s'élargit davantage.
En ce qui concerne le marché intérieur, nous continuerons d'exploiter l'espace de valeur « Gigabit + Cloud Life », d'accroître la part de Gigabit Broadband, de renforcer l'exploitation du contenu, d'explorer de nouveaux scénarios d'innovation familiale intelligente et de promouvoir la transformation de l'avantage d'échelle en avantage de valeur. Au 31 mars, le nombre total de clients de la large bande par câble s'élevait à 249 millions, soit une augmentation nette trimestrielle de 8,99 millions, dont 225 millions de clients de la large bande à domicile et 7,27 millions de clients de la large bande à domicile; Au premier trimestre, l'ARPU à large bande câblée était de 32,4 RMB, en hausse de 1,8% d'une année sur l'autre, et l'ARPU à large bande domestique intégrée était de 37,8 RMB, en hausse de 5,3% d'une année sur l'autre.
En ce qui concerne le marché des entreprises publiques, nous promouvrons l'expansion de l'échelle « net + Cloud + dict » et construirons l'avantage différentiel du cloud mobile. China Mobile améliore globalement la compétitivité du marché de l'industrie des services d'information, encourage la reproduction à l'échelle des produits dans les industries à haute fréquence et à haute valeur et maintient une forte dynamique de croissance des revenus. Au premier trimestre, le chiffre d'affaires du dict s'élevait à 23,7 milliards de RMB, en hausse de 50,9% par rapport à l'année précédente.
Positionner l'entreprise d'innovation technologique de classe mondiale dans le domaine des services d'information et lancer le réseau informatique
Le terminal de l'industrie 5G entre dans la phase d'accélération de la réplication et l'application à B est continuellement améliorée; Le développement de l'industrie verticale 5g de China Mobile est resté en tête, y compris les mines intelligentes, les usines intelligentes, l'énergie intelligente, la métallurgie intelligente, les ports intelligents, les hôpitaux intelligents et d'autres industries entrant dans la phase de reproduction à l'échelle. Nous pensons que l'ère du réseau computationnel approche progressivement, que l'économie numérique se développe rapidement et que la connexion + Computational + Capability devient progressivement la pierre angulaire importante pour soutenir la transformation de l'intelligence numérique dans l'ensemble de la société. Les opérateurs s'appuient sur leurs propres avantages en matière d'intégration des transports pour accélérer l'innovation industrielle, la transformation et la modernisation et la construction active. L'entreprise a ancré le positionnement de l'entreprise d'innovation en technologie des services d'information, a activement encouragé la construction de nouvelles infrastructures, a systématiquement construit une nouvelle infrastructure d'information axée sur la 5G, le réseau informatique et la sector - forme intelligente, a accéléré la promotion de l'intégration des technologies de l'information et des éléments de données, et a créé un nouveau modèle de croissance axé sur le renseignement.
Conseils en matière d'investissement
Avec la mise en service à grande échelle de la 5G, les dépenses d'exploitation et de soutien du réseau augmenteront rapidement. L'expansion de l'échelle des services d'information tels que le dict entraînera également une forte demande de ressources de transformation et de mise à niveau. On s'attend à ce que China Mobile continue de promouvoir la transformation numérique et de maintenir ses prévisions de bénéfices. Le chiffre d'affaires de la compagnie pour la période 2022 - 2024 est estimé à 8955,4 / 9382,7 / 979,79 milliards de RMB, et le bénéfice par action est estimé à 5,8 / 6,1 / 6,4 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de l'action de 64,55 RMB le 21 avril 2022, PE est 11,2 / 10,5 / 10,1 fois, Pb est 1,6 / 1,5 / 1,5 fois, ce qui est encore inférieur à la moyenne mondiale de l'industrie et maintient la cote « surpoids».
Conseils sur les risques
La construction et la promotion du réseau 5G n'ont pas répondu aux attentes; La construction du réseau informatique n'est pas aussi bonne que prévu; Le développement de l'intellectualisation numérique de l'industrie n'est pas aussi bon que prévu; Risque systémique.
