Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) ( Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) )
Événement: dans la soirée du 21 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires de 739 millions de RMB, en hausse de 18,3% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 132 millions de RMB, en hausse de 17,8% d’une année sur l’autre, déduction faite d’un bénéfice non lucratif de 137 millions de RMB, en hausse de 27% d’une année sur l’autre.
Les charges ont augmenté d’une année sur l’autre et les flux de trésorerie sous pression sur les bénéfices ont été bons. La société a réalisé un bénéfice net de 132 millions de RMB au premier trimestre, ce qui est légèrement inférieur à nos attentes. Les d épenses de R & D de la société au premier trimestre étaient de 36,82 millions de RMB, en hausse de 107,75% d’une année sur l’autre, en hausse de 19,1 millions de RMB; Q1 les dépenses financières de la compagnie ont augmenté de 7,25 millions de RMB par rapport à la même période en raison de l’augmentation des pertes de change; La perte de placements de la compagnie au premier trimestre a augmenté de 2,23 millions de RMB par rapport à la même période l’an dernier; Les autres revenus de la société ont diminué de 2,48 millions de RMB, principalement en raison de la réduction des subventions gouvernementales. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la compagnie se sont élevés à 17,17 millions, en hausse de 158% d’une année sur l’autre. La marge brute du premier trimestre était de 33,12%, en hausse de 2,59 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Une forte augmentation des dépenses au premier trimestre a entraîné une pression sur les bénéfices globaux et on s’attend à ce que Q2 revienne à la normale.
Les stocks ont atteint des niveaux records, ce qui a mis en évidence l’adéquation des commandes et la capacité de livraison. L’inventaire final de la compagnie au premier trimestre de 2022 s’élevait à 1655 milliard de RMB, un niveau record. Les stocks de l’entreprise ont continué d’augmenter depuis le troisième trimestre, principalement en augmentant les stocks de matières premières clés telles que les puces. En se référant à l’expérience passée, l’inventaire de l’entreprise est généralement préparé à l’avance en fonction des besoins des clients. L’état actuel de l’inventaire reflète la confiance de l’entreprise dans les commandes et les besoins des clients, et il est également utile pour l’entreprise de livrer les commandes des clients à temps et de libérer régulièrement la capacité de production. Au cours des dernières années, l’entreprise a activement élargi les clients tout en maintenant le niveau de gestion de la chaîne d’approvisionnement en place, aidant l’entreprise à saisir les opportunités de l
La disposition de 800g et silicium est complète et jette les bases de l’avenir. L’entreprise a acquis la sector – forme technologique Alpine Silicon photon pour fournir une solution optique de 100g à longueur d’onde unique pour la connexion au centre de données, tout en fournissant des produits pam4 pour renforcer la disposition de l’entreprise dans le domaine de la lumière au silicium. Entre – temps, le portefeuille de produits de la série 800g de l’entreprise a été publié pour participer à l’exposition et devrait entrer progressivement dans la phase commerciale par la suite. L’entreprise participe activement à la mise en page de la ligne de développement technologique de pointe de l’industrie. Avec le développement itératif continu de l’industrie, nous croyons que l’expérience technologique de base de l’entreprise sera continuellement renforcée et que sa position sur le marché devrait continuer à s’améliorer, ce qui ouvrira un nouvel espace pour Le développement de 800g et plus tard.
Suggestion d’investissement: l’objectif principal de l’entreprise cette année est de développer de nouveaux clients et de continuer à répondre à la demande des fournisseurs de Cloud à l’étranger. Nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère sera de 8,1 / 9,6 / 1,13 milliards de RMB de 2022 à 2024, ce qui correspond à 1,60 / 1,90 / 2,23 RMB de SPE et à pe17 / 15 / 12x actuel. En ce qui concerne l’évaluation historique de l’industrie, l’ensemble de l’industrie des modules optiques est actuellement à son niveau le plus bas. Compte tenu du climat favorable de l’industrie et de la croissance rapide des résultats de l’entreprise, l’évaluation actuelle est attrayante et maintient la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques: les progrès du 5G n’ont pas été à la hauteur des attentes et la concurrence sur le marché s’est intensifiée.
