Lianhe Chemical Technology Co.Ltd(002250) ( Lianhe Chemical Technology Co.Ltd(002250) )
Événement: dans la soirée du 21 avril, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6587 milliards de RMB, en hausse de 37,75% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 315 millions de RMB, en hausse de 186,65% par rapport à l’année précédente. En 2021, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 847 milliards de RMB, en hausse de 36,06% d’une année sur l’autre et de 6,98% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 38 millions de RMB, soit une baisse de 57,18% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Le volume des ventes des principaux produits a considérablement augmenté et la performance de l’entreprise a continué d’être bonne. En 2021, la reprise de la production de la base de production de Jiangsu de l’entreprise a considérablement amélioré le taux d’utilisation de la capacité des activités de protection des végétaux de l’entreprise, et le taux d’utilisation de la capacité des herbicides et des insecticides a augmenté respectivement de 38,2 et 16,8 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation significative des ventes de produits de l’entreprise et favorisé la croissance des performances de l’entreprise. En 2021, les ventes d’herbicides et d’intermédiaires de l’entreprise ont atteint 11 585 tonnes, soit + 113,5% d’une année sur l’autre; Les ventes de pesticides et de produits intermédiaires ont atteint 4 274 tonnes, soit + 52,9% d’une année sur l’autre; Les ventes de fongicides et d’intermédiaires ont atteint 2 766 tonnes, soit + 13,4% d’une année sur l’autre; Les ventes d’intermédiaires pharmaceutiques ont atteint 1449 tonnes, soit + 13,44% d’une année sur l’autre; Les ventes de produits chimiques fonctionnels se sont élevées à 33 716 tonnes, en hausse de 53,8% par rapport à l’année précédente. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 26,9%, en baisse de 9,2 PCT par rapport à 2020, dont 40,66% pour les activités pharmaceutiques, en baisse de 1,77 PCT par rapport à l’année précédente; La marge brute des activités de protection des végétaux était de 22,98%, en baisse de 8,50 PCT par rapport à l’année précédente.
Bien que le niveau de la marge brute de l’entreprise ait légèrement diminué en raison de la forte hausse des prix des matières premières. Toutefois, grâce à l’utilisation rapide des capacités et à l’augmentation rapide des ventes de produits, l’entreprise a encore enregistré une forte croissance de ses résultats.
La planification de la capacité de production a continué de progresser et les activités médicales ont été constamment développées. À la fin de 2021, la compagnie avait une capacité de 21 005 tonnes / an d’herbicides et d’intermédiaires; La capacité de production de pesticides et d’intermédiaires est de 8 265 tonnes / an; La capacité de production de fongicides et d’intermédiaires est de 6 097 tonnes / an; La capacité des intermédiaires pharmaceutiques est de 2166 tonnes / an; Capacité chimique fonctionnelle 51 131 tonnes / an. En outre, la construction de la base de production de Linhai Lianhua de l’entreprise progresse régulièrement, tandis que le projet d’amélioration technique avec une production annuelle de 40 000 tonnes de phosgène et de produits en aval, le projet avec une production annuelle de 1 000 tonnes de 345 fluoroaniline et le projet avec une production annuelle de 250 tonnes de chlorhydrate d’uréthane de méthyle sont également en cours. Afin de consolider continuellement l’avantage technologique, l’entreprise n’a jamais assoupli l’investissement dans la R & D. en 2021, l’investissement dans la R & D s’élevait à 317 millions de RMB, en hausse de 20,69% d’une année sur l’autre et le chiffre d’affaires représentait 4,81%. Grâce à ses avantages techniques et à son service de haute qualité, en 2021, l’entreprise a terminé la validation du processus de plus de huit nouveaux projets d’intermédiaires et d’api enregistrés moléculaires. À la fin de 2021, le nombre de produits en phase de commercialisation, en phase clinique III et en phase clinique était respectivement de 17 (YOY + 2) / 33 (YOY – 3) / 69 (YOY + 9).
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: les résultats de la société en 2021 ont été légèrement inférieurs aux prévisions en raison de la hausse des prix des matières premières. Compte tenu de la reprise progressive du taux d’utilisation de la capacité de production de l’entreprise et de l’augmentation progressive de la capacité de production par la suite, la performance de l’entreprise se développera bien si l’industrie agrochimique continue de prospérer dans le contexte des prix élevés des denrées alimentaires. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2022 – 2023 et les prévisions de bénéfices de la nouvelle compagnie pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie à la mère sera de 5,66 / 8,19 / 1067 milliards de RMB respectivement pour 2022 – 2024. Nous maintenons toujours la cote d ‘« achat » de La compagnie.
Conseils sur les risques: fluctuation des prix des produits et des matières premières, risques liés à la protection de l’environnement et à la sécurité de la production, construction de capacités inférieure aux attentes.
