Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Événements
La société a annoncé ses résultats de 2021 avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4,63 milliards de RMB (+ 23,47%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 580 millions de RMB (+ 21,03%) et un bénéfice de base par action de 2,87 RMB / action.
Approfondir la stratégie des grands produits et la performance de la marque Xinrui Caitang
La catégorie soins de la peau de l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 3978 milliards de RMB (+ 22,70%) avec une marge brute de 22,70% (+ 3,56 PCT). Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) a réalisé un chiffre d’affaires de 3829 milliards de RMB (YOY + 28,25%), Représentant 82,87% du revenu total (+ 3,21 PCT). L’entreprise a continué d’approfondir la stratégie des grands produits et a lancé la version 2.0 de l’essence de rubis et de l’essence de double résistance. Les ventes cumulatives de l’essence de double résistance et de l’essence de rubis ont dépassé 160000 et 39 000 unités respectivement au cours des 38 périodes de cette année. Les cosmétiques de beauté ont réalisé un chiffre d’affaires de 618 millions de yuan (+ 32,97%) avec une marge brute de 7,39% (- 0,11 PCT). La marque de maquillage Caitang a réalisé un chiffre d’affaires de 250 millions de RMB (YOY + 103,48%), Représentant 5,33% (+ 2,10 PCT), devenant progressivement la deuxième courbe de croissance de l’entreprise.
Forte augmentation des canaux en ligne et contraction des canaux hors ligne touchés par l’épidémie
Le chiffre d’affaires réalisé en ligne s’est élevé à 3924 milliards de RMB (+ 49,54%), Représentant 84,93% (+ 1 PCT), avec une marge brute de 68,27% (1,92 PCT), dont 2,8 milliards de RMB (+ 76,16%) de ventes directes. La part des ventes de la marque Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Secouant Sound Channel s’est emparé de la vidéo courte et de la diffusion en direct, et les ventes d’autodiffusion et de talents ont connu une croissance rapide, avec une croissance annuelle de 1800% de 38 gtg GMV cette année. Le chiffre d’affaires hors ligne a atteint 696 millions de RMB (- 38,03%) avec une marge brute de 56,93% (- 0,33 PCT). Principalement parce que l’entreprise a pris l’initiative d’ajuster le CS actuel et le supercanal commercial, la superposition de l’épidémie affecte la contraction des ventes hors ligne.
Poursuivre la construction de la marque et augmenter le taux des dépenses de vente
En 2021, les frais de vente de l’entreprise s’élevaient à 1 992 millions de RMB (YOY + 33%) et le taux des frais de vente était de 42,98% (+ 3,08 PCT). Parmi eux, le taux des frais de publicité et de promotion de l’image est de 36,12% (+ 3,44 PCT), principalement parce que l’entreprise continue d’augmenter l’incubation de nouvelles marques telles que Caitang et correctors, et de remodeler des marques telles que yueftiti, augmentant ainsi les dépenses de publicité et de promotion de l’image. Le taux des d épenses de gestion et de R & D a légèrement diminué, le taux des dépenses de R & D étant de 1,65% (- 0,27 PCT) et le taux des dépenses de gestion de 5,12% (- 0,32 PCT). Le taux d’intérêt net était de 12,02% (- 0,02 PCT), inchangé par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement
Grâce à un solide soutien en matière de recherche et de développement, les principales marques de l’entreprise continuent d’être mises à niveau et de nouvelles marques sont mises en place successivement, ce qui entraîne une forte augmentation des performances, l’expansion des catégories et l’amélioration de la matrice. Grâce à la consolidation continue de la capacité d’exploitation en ligne, les explosifs ont rapidement brisé le cercle, le débit a été établi et la construction de la marque a été renforcée. Le mode de vente parallèle en ligne est le mode de vente parallèle hors ligne principal. Tout en profitant du dividende du commerce électronique, l’accent est mis sur le changement marginal de la structure du trafic, passant du commerce électronique traditionnel à la sector – forme émergente de la vidéo courte. L’avantage du premier départ est mis en évidence. Nous prévoyons que le SPE de la société sera de 3,61, 4,56 et 5,79 yuan / action respectivement de 2022 à 2024, ce qui correspond à un prix des actions PE de 50, 40 et 31 fois respectivement. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
L’intensification de la concurrence industrielle; L’expansion des canaux n’a pas répondu aux attentes; L’effet Marketing n’est pas aussi bon que prévu.
