Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) ( Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) )
Principaux points d’investissement
Événement: le 21 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel de 22 ans. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2545 milliards de RMB, en hausse de 15,97% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 974 millions de RMB, en hausse de 3,68% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 883 millions de RMB, en hausse de 3,36% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 743 millions de RMB, en hausse de 39,53% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 308 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 83,46% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable de 286 millions de RMB pour La société mère, en hausse de 98,17% d’une année sur l’autre.
Sous la pression de l’épidémie de 21 ans, le réactif conventionnel 22q1 a connu une forte croissance. En 2021, l’épidémie en Chine a été répétée, ce qui a entraîné une forte base de réactifs covid – 19 à l’étranger au cours de la même période de 20 ans, et l’entreprise a maintenu un taux de croissance stable dans l’ensemble. Au cours des quatre trimestres de 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 652 millions de RMB, en hausse de 4,31% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 308 millions de RMB, en hausse de 27,91% d’une année sur l’autre, déduit un bénéfice net non attribuable à la société mère de 282 millions de RMB, en hausse de 31,39% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance des revenus d’un trimestre a ralenti, principalement en raison de la perturbation de l’épidémie et de la base élevée au cours de la même période de 20 Depuis le 22q1, l’installation de modèles haut de gamme de l’entreprise s’est accélérée, la consommation de réactifs conventionnels a considérablement augmenté, ce qui a favorisé une croissance rapide des performances, avec une croissance prévue de 50% en Chine.
L’ajustement de la stratégie de vente des instruments a entraîné une baisse à court terme des marges bénéficiaires. Le taux des frais de vente en 2021 est de 14,53%, en hausse de 1,00 PP par rapport à l’année précédente, le taux des frais généraux est de 6,57%, en baisse de 2,83 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la réduction des frais d’incitation au capital, le taux des frais financiers est de 1,14%, en baisse de 0,05 PP par rapport à l’année précédente. Au cours de l’année 21, afin d’accroître le développement du marché des produits d’instruments et d’ajuster activement la politique de vente, le prix des instruments a été réduit, ce qui a réduit la marge bénéficiaire brute des instruments et des logiciels de soutien, ce qui a entraîné une baisse du niveau global de la marge bénéficiaire de l’entreprise. En 2021, la marge brute de la société était de 71,15%, en baisse de 6,03 PP et la marge nette de 38,25%, en baisse de 4,53 pp.
La Chine X8 a atteint un taux de croissance élevé de près de 50% et les ventes de réactifs ont augmenté de 26% en raison d’une production unitaire élevée. En 2021, l’entreprise a installé 1 673 unités d’éclairage China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) unités, dont 601 unités nouvellement installées X8 (+ 47,67%), ce qui a permis d’améliorer encore la couverture des clients haut de gamme dans les hôpitaux de niveau III (couverture de 52,41%), d’augmenter considérablement la production unitaire globale d’équipement et d’augmenter les ventes de réactifs en Chine de 26,36% en 2021. Entre – temps, 763 ensembles de machines ont été installés pour X3 dans les hôpitaux de base. La couverture des produits des hôpitaux de niveau intermédiaire sera complétée après la mise sur le marché des nouveaux produits X6 au deuxième trimestre de 22 ans. La pénétration du marché chinois devrait augmenter rapidement.
La capacité installée à l’étranger a dépassé 10 000 unités et le taux de croissance des produits conventionnels a atteint 60%. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 468 millions de RMB (- 18,05%) dans le secteur des réactifs à l’étranger. Après l’élimination des réactifs covid – 19, les réactifs à l’étranger ont atteint 402 millions de RMB (+ 60,05%), poursuivant la tendance à la croissance élevée précédente. En 21 ans, l’entreprise a installé 2 884 unités à l’étranger (+ 54,39%) et a accumulé 10 800 unités. Après l’épidémie, l’influence de la marque de l’entreprise sur le marché mondial s’est considérablement améliorée. Avec l’augmentation continue de la capacité installée à l’étranger, les ventes de réactifs dans diverses régions devraient continuer d’augmenter.
Nous avons conclu une coopération stratégique avec csbc North Control afin d’améliorer encore la compétitivité globale de la Division des essais. Le 16 février 2022, la compagnie a annoncé qu’elle avait conclu une relation de coopération avec csbc North Control et qu’elle commencerait une coopération stratégique dans le domaine des essais biochimiques. L’entreprise a coopéré avec Hitachi et d’autres entreprises pour lancer la ligne de production d’immunité biochimique et développer conjointement le système de ligne de production biochimique / immunitaire BRS – SIB à très haute vitesse avec le Groupe Blue Yi. Entre – temps, le système modulaire biolumicx8 d’immunodosage biochimique accélère également la recherche et le développement. À L’avenir, l’entreprise espère occuper rapidement le marché final grâce à la coopération avec China North Control, continuer à promouvoir la stratégie de la ligne de production d’immunité biochimique et renforcer encore la compétitivité globale de l’entreprise dans l’ensemble du Département d’inspection.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: selon les données du rapport annuel, nous ajustons les prévisions de bénéfices. Compte tenu de l’incertitude de la situation épidémique en Chine et de la consommation de réactifs conventionnels ou de l’influence potentielle, nous prévoyons que les revenus de la société seront de 3310, 4287 et 5454 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec une augmentation annuelle de 30%, 30% et 27%. Avant l’ajustement, les revenus de la société seront de 3704 et 4784 milliards de RMB en 22 – 23 ans, et le bénéfice net de la société mère sera de 1362, 1814 et 2290 milliards de RMB en 22 – 24 ans, avec une augmentation annuelle de 40%, 33%. 26%, 15,92, 21,03 ans avant ajustement, correspondant à 1,73, 2,32, 2,92 EPS. Étant donné que l’entreprise est l’une des rares entreprises de l’industrie du diagnostic de chimiluminescence à réaliser des percées commerciales à l’étranger, on s’attend à ce qu’elle continue de croître rapidement au cours des trois prochaines années et qu’elle maintienne sa cote d ‘« achat ».
Événement de rappel des risques: risque de développement de nouveaux produits, risque de changement de politique, risque d’intensification de la concurrence sur le marché, etc.
