Sinochem International Corporation(600500) ( Sinochem International Corporation(600500) )
Description de l’événement
Dans la soirée du 15 avril, Sinochem International Corporation(600500) a publié le rapport annuel 2021, et la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’ Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2175 milliards de RMB, en hausse de 608,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 565 millions de RMB, en hausse de 45 609,01% d’une année sur l’autre et le bénéfice de base par action de 0,78 RMB; Il est proposé de verser un dividende en espèces de 0,8 RMB par tranche de 10 actions à tous les actionnaires.
Les résultats de l’année ont atteint un niveau record et le niveau de profit des nouveaux matériaux chimiques a considérablement augmenté d’une année sur l’autre.
La société a réalisé un bénéfice net de 2 175 milliards de RMB à la société mère tout au long de l’année, en hausse de 608,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 565 millions de RMB, en hausse de 45 609,01% par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, la société a disposé de 1,57 milliard de RMB d’actifs Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) La perte de rendement du 21q4 est principalement attribuable à la dépréciation de 352 millions de RMB de la survaleur accumulée sur le Groupe d’actifs en caoutchouc naturel à la fin de l’année, ce qui a entraîné une augmentation de 317 millions de RMB de la perte de valeur des actifs d’une année sur l’autre. Si le bénéfice net effectivement réalisé par la société après ajustement et récupération est d’environ 892 millions de RMB et que la contribution au bénéfice d’exploitation du 21q4 après ajustement est positive, les résultats de l’année entière ont considérablement augmenté.
Du point de vue de la Division des secteurs d’activité, le secteur des nouveaux matériaux chimiques a connu la croissance la plus rapide des revenus d’exploitation et des bénéfices. Le chiffre d’affaires annuel a atteint 15,65 milliards de RMB, en hausse de 110,92% par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire brute a augmenté de 6,49%. La quantité et le prix du chlorobenzène, du chlorure alcalin, de la résine époxy, de l’antioxydant en caoutchouc et d’autres produits ont augmenté, et le boom des produits a progressivement augmenté. Le secteur de la commercialisation des matériaux chimiques a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 23,04 milliards de RMB, en hausse de 73,70% par rapport à l’année précédente. Les activités de commercialisation légère ont apporté de bons flux de trésorerie à l’entreprise. En tant que nouveau secteur d’activité de la société, les entreprises stratégiques émergentes ont réalisé un chiffre d’affaires annuel de 310 millions de RMB, en hausse de 447,63% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice brut atteint 0,4 milliard de RMB, tandis que les matériaux cathodiques TERNAIRES permettent également aux clients clés de la chaîne industrielle de pénétrer.
En ce qui concerne la division spécifique des nouveaux matériaux chimiques, chaque sous – plaque a réalisé une augmentation de la quantité et du prix, parmi lesquels le chlorobenzène / chloralcali, la résine époxy et l’antioxydant en caoutchouc ont un effet d’attraction évident sur le profit global. Les intermédiaires des matières premières de base ont réalisé un chiffre d’affaires annuel de 4,74 milliards de RMB, en hausse de 74,43% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 31,64%, en baisse de 2,19% d’une année sur l’autre, le prix moyen annuel du produit de base chlore – alcali / chlorobenzène a augmenté de 10,6% / 77,7% d’une année sur l’autre et les ventes ont augmenté de – 1452% / 0003% d’une année sur l’autre Les matériaux de haute performance ont réalisé un chiffre d’affaires annuel de 6,59 milliards de RMB, en hausse de 71,07% par rapport à l’année précédente, une marge brute de 17,89% et une augmentation de 2,32% par rapport à l’année précédente. Le prix moyen annuel des produits de base en résine époxy a augmenté de 51,3% par rapport à l’année précédente et le volume des ventes a augmenté de 25,05% par rapport à l’année précédente. Les additifs polymères ont réalisé un chiffre d’affaires annuel de 4,32 milliards de RMB, en hausse de 80,63% d’une année sur l’autre, une marge brute de 33,72% et une augmentation de 4,57% d’une année sur l’autre. Le prix moyen annuel des produits de base antioxydants en caoutchouc a augmenté de 65,7% d’une année sur l’autre et le volume des ventes a augmenté de 4,55% d’une année sur l’autre.
Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) Carbon
L’échelle d’investissement totale de la phase I du projet C3 de la compagnie s’élève à 13913 milliards de RMB, avec une production annuelle proposée de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de déshydrogénation du propane (PDH), 650000 tonnes de phénol acétone, 240000 tonnes de Bisphénol A, 400000 tonnes d’époxypropane et 150000 tonnes d’époxychloropropane (ECH), et 180000 tonnes de résine époxy supplémentaires. Le projet sera mis en production successivement en 2022. Le projet de l’industrie tertiaire du carbone est l’étape clé de Sinochem International Corporation(600500) pour construire l’ensemble de la chaîne Selon le plan, après la mise en service du projet, on s’attend à ce que le revenu d’exploitation annuel moyen du projet s’élève à 11 011 milliards de RMB et que le bénéfice annuel total s’élève à 1 715 milliards de RMB. L’avantage concurrentiel du projet C3 promu par l’entreprise à Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) est remarquable:
Avantages de la disposition des matières premières légères: la déshydrogénation du propane est organisée en amont du projet C3 de l’entreprise, qui est la voie la plus courte pour obtenir du propylène, le rendement le plus élevé et le processus de production le plus propre. En même temps, il a un avantage de coût par rapport à d’autres voies pour obtenir du propylène sous des prix du pétrole non extrêmement élevés. En outre, en ce qui concerne l’achat de propane, l’entreprise peut tirer parti de son avantage commercial traditionnel en vrac et de son avantage de crédit pour obtenir des ressources stables et peu coûteuses en propane. Après l’achèvement du projet C3, l’équipement de l’entreprise, comme l’épichlorohydrine et le bisphénol A, peut répondre pleinement aux besoins en matières premières de la capacité d’origine et de la nouvelle capacité, a la capacité de résister aux fluctuations des matières premières, et peut améliorer la stabilité de la chaîne d’approvisionnement et lisser la périodicité.
Intégration de la chaîne industrielle et avantages de l’économie circulaire: le projet a un effet de synergie profond avec la chaîne industrielle originale de l’entreprise. L’entreprise est la seule en Chine à utiliser la déshydrogénation du propane pour produire du propylène et développer la chaîne de produits phénolone Bisphénol a – époxy. La capacité actuelle de l’entreprise est de 240000 tonnes de Bisphénol A, 350000 tonnes de résine époxy et 250000 tonnes d’ech. Par rapport à d’autres grandes entreprises non chimiques, l’entreprise a une capacité suffisante de digestion en aval, ce qui améliore la stabilité et la flexibilité de l’exploitation de l’usine.
Avantage du procédé vert: l’entreprise est la seule chaîne de produits en Chine à produire du propylène par déshydrogénation du propane et à utiliser pleinement l’hydrogène pour développer hppo et ech par la méthode de l’eau oxygénée. La méthode hppo et la méthode de l’eau oxygénée ech sont toutes deux des technologies vertes encouragées par la politique nationale, qui ont l’avantage d’être vertes et propres et de réduire les trois déchets, et sont conformes aux exigences de la politique nationale de double carbone.
La mise en place d’un plan d’augmentation fixe contribue à la construction du projet C3 et la souscription active des principaux actionnaires témoigne de la confiance dans le développement.
Dans la soirée du 25 mars, la société a publié l’annonce d’un plan d’augmentation fixe et a l’intention d’émettre au plus 35 investisseurs spécifiques, y compris Sinochem, l’actionnaire contrôlant de la société, des actions d’au plus 830 millions d’actions d’un montant n’excédant pas 5 milliards de RMB. Il est proposé d’investir dans le projet de phase I (3,5 milliards de RMB) et le Fonds de roulement supplémentaire (1,5 milliard de RMB) de l’industrie des nouveaux matériaux Carbon és de la société. Auparavant, le financement de la société était principalement le financement par emprunt. En 2021, le ratio actif – passif de la société était de 65,62%. Grâce au financement par capitaux propres, la structure du capital de la société sera encore optimisée et le ratio actif – passif diminuera. Dans le même temps, l’augmentation régulière, l’actionnaire contrôlant Sinochem shares a activement souscrit, ce qui montre la confiance de l’actionnaire contrôlant dans le développement du projet carbone 3 de la société. Selon l’annonce, la société a signé un accord de souscription d’actions avec Sinochem le 25 mars 2022. L’actionnaire contrôlant de la société, Sinochem shares, a l’intention de souscrire le nombre d’actions effectivement émises en fonction de la proportion d’actions détenues par la société avant l’émission, le montant total de la souscription ne dépassant pas 27105 milliards de RMB. Avant cette émission, Sinochem détenait 54,21% des actions de la société. La société a également annoncé la proposition d’élaborer un plan de rendement des actionnaires pour les trois prochaines années (2022 – 2024), qui prévoit que les bénéfices distribués cumulativement en espèces au cours des trois prochaines années (2022 – 2024) ne seront pas inférieurs à 30% des bénéfices distribuables annuels moyens réalisés au cours des trois dernières années.
L’entreprise accélère la transformation du nouveau domaine des matériaux et devient progressivement une sector – forme importante pour la science des matériaux du Groupe Sinochem
Au cours des dernières années, l’entreprise a accéléré l’ajustement de l’orientation stratégique, passant progressivement de l’activité commerciale traditionnelle à la sector – forme de production de produits chimiques fins, afin de créer une entreprise de nouveaux matériaux chimiques axée sur la science et la technologie. Avec la mise en service successive des principaux projets de l’entreprise Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) Carbon three Fine Chemical Industrial Park Project, polymer Additive Project et ABS Project, la structure d’entreprise de l’entreprise continuera d’être optimisée, la part des revenus commerciaux continuera de diminuer, La part de la production et de la vente de nouveaux matériaux chimiques augmentera progressivement En mai 2021, Sinochem Group, la société mère de Sinochem International Corporation(600500) L’entreprise est positionnée comme l’importante sector – forme de nouveaux matériaux chimiques du Groupe Sinochem, avec la vision de développement de base de « la science d’abord» du Groupe, en se concentrant sur le nouveau marché et les nouveaux matériaux, en augmentant les investissements dans la recherche et le développement, et en encourageant la mise en page de matériaux clés de remplacement nationaux tels que les fibres para – aramides, les matériaux cathodiques pour batteries au lithium et les membranes RO RO RO. À l’avenir, l’entreprise espère devenir la nouvelle sector – forme d’incubation de pipelines de matériaux du Groupe, construire une nouvelle sector – forme de matériaux et continuer à enrichir la disposition de nouveaux domaines de matériaux par l’extension endogène.
Conseils en matière d’investissement
En 2022, l’entreprise est entrée dans la voie rapide. Le projet de nouveaux matériaux Carbon és, le projet d’additifs polymères et le projet para – aramide devraient contribuer à l’augmentation des bénéfices de l’entreprise. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 14,96 milliards de RMB, 18,05 milliards de RMB et 2 407 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de – 31,2%, 20,7% et 33,3% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 15, 12 et 9 fois PE respectivement. Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques
Les risques liés aux fluctuations des prix des matières premières et des principaux produits;
Risques liés à la production de sécurité; Risques pour la protection de l’environnement; Le calendrier de mise en service du projet est inférieur aux prévisions.
