Iflytek Co.Ltd(002230) ( Iflytek Co.Ltd(002230) )
Événement: le 21 avril 2022, la compagnie a publié des rapports Express sur les résultats de l’année 2021 et de l’année 2022q1. En 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 18 314 milliards de RMB, en hausse de 40,61%, un bénéfice net attribuable à la société mère de 1 556 milliards de RMB, en hausse de 14,13%, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 979 millions de RMB, en hausse de 27,54%; 2022q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 3506 milliards de RMB, en hausse de 40,17%, un bénéfice net de 111 millions de RMB pour la mère, en baisse de 20,57%, et un bénéfice net de 146 millions de RMB pour la mère, en hausse de 37,73%. Les résultats de l’ensemble de l’année 2021 et du premier trimestre de 2022 ont dépassé les attentes du marché.
L’éducation, la sector – forme ouverte, le matériel intelligent C – end, les voitures intelligentes et d’autres entreprises connaissent une croissance rapide, le climat de l’industrie se poursuit et la gamme d’applications d’atterrissage de l’IA continue de s’étendre. En 2021, les produits et services éducatifs de l’entreprise ont augmenté d’environ 49% d’une année sur l’autre, la sector – forme ouverte a augmenté de 56% d’une année sur l’autre, le matériel intelligent a augmenté de 42% d’une année sur l’autre et les véhicules intelligents ont augmenté de 39% d’une année sur l’autre, ce qui montre une tendance à la croissance rapide. Les activités telles que Smart City / finance / medical ont également connu une croissance régulière, ce qui reflète la forte prospérité continue de l’IA.
La marge brute est sous pression à court terme en raison de la nature de l’éducation et des activités de la sector – forme ouverte. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la compagnie était de 41,43%, en baisse de 4 PCT par rapport à la même période l’an dernier. Avec la mise en place continue de l’enseignement en fonction des aptitudes et l’augmentation des exigences en matière de collecte de données sur l’apprentissage des processus, la proportion de matériel dans l’ensemble du Programme d’éducation intelligente a augmenté, ce qui a entraîné une baisse de la marge bénéficiaire brute de l’éducation (en baisse de – 2,59 PCT par rapport à l’année dernière). Dans le même temps, les activités de la sector – forme ouverte ont connu une croissance rapide, tandis que le principal modèle d’entreprise de la sector – forme ouverte était la publicité, avec une marge bénéficiaire brute plus faible (21,21%). La nature de leurs activités exerce une pression progressive sur la marge brute de la société. Avec l’expansion continue du mode de réalisation de la sector – forme ouverte, la marge brute de l’entreprise devrait être rétablie à l’avenir.
La capacité de contrôle des coûts est stable et excellente. En 2021, le taux des ventes, de la gestion et des dépenses financières de l’entreprise a diminué de 1,3 / 0,56 / 0,18 PCT, ce qui reflète la stabilité de la capacité de gestion et de la rentabilité de l’entreprise.
La véritable barrière de l’entreprise provient de la sémantique et des scènes. Derrière les biens de consommation, l’automobile, l’éducation et les soins de santé se trouvent la sémantique et les scènes. L’Ia dans les domaines verticaux devrait croître rapidement à l’avenir. La fusion de la technologie de bout en bout du réseau neuronal profond a grandement amélioré la précision de la reconnaissance vocale. L’itération et l’innovation technologiques ont fait progresser le taux de reconnaissance vocale au – delà du niveau humain. Approfondir la compréhension sémantique de la scénographie et construire une carte des connaissances est la clé de la reconnaissance de la parole à l’avenir, et c’est aussi le véritable obstacle de Iflytek Co.Ltd(002230) . Consommation: derrière chaque produit, il y a des scènes et des points de douleur pour les besoins des clients. 2021 Smart Hardware Business a commencé à s’accélérer, avec une croissance annuelle de 42%. Médecine: sur la base du modèle de profondeur médicale, construire une carte des connaissances pour le raisonnement, améliorer la capacité de service et l’efficacité des établissements médicaux de base. Justice: promouvoir la réforme du système judiciaire et la construction d’un tribunal intelligent, améliorer la qualité, l’efficacité et la crédibilité de la justice par la reconnaissance des images et des textes, la compréhension sémantique et l’extraction des éléments judiciaires. Nous pensons que la poursuite de l’agriculture en profondeur dans les industries verticales susmentionnées devrait entraîner une accélération des revenus des secteurs à l’avenir.
Maintenir la cote d’achat. Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires d’IFLYTEK en 2022 – 2024 soit de 245,6 / 324,9 / 425,59 milliards de RMB respectivement. Compte tenu de la position de leader de l’ai de la société, nous maintenons la cote d’achat.
Indice de risque: risque d’intensification de la concurrence sur le marché; Le risque que la recherche et le développement technologiques soient en retard et que les investissements ne répondent pas aux attentes; Le risque de fuite des cerveaux; Risque d’augmentation des comptes débiteurs et de non – respect des attentes des clients en matière de recouvrement.
