Westone Information Industry Inc(002268) ( Westone Information Industry Inc(002268) )
La capacité opérationnelle s’est considérablement améliorée au cours des 21 dernières années et le chiffre d’affaires du 22q1 a augmenté plus rapidement que prévu. L’entreprise s’est concentrée sur cinq activités principales, à savoir la sécurité de base, la sécurité des réseaux, la sécurité des données, les applications de sécurité et les services de sécurité. En 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 2789 milliards de RMB, en hausse de 17,00% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 238 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 47,48% d’une année sur l’autre, avec une marge bénéficiaire brute de 37,92%, en hausse de 2,44% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les puces et modules de sécurité, les machines et systèmes complets et les services d’intégration, elle a réalisé des revenus de 5, 65,94%, 18,96%, une augmentation annuelle de 33,65%, 25,17%, 9,27%, une amélioration significative de la structure des revenus. La capacité d’exploitation de l’année a également été considérablement améliorée. Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation de l’année se sont élevés à 4130 milliards de RMB, un nouveau record, en hausse de 32,91% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation ont atteint 681 millions de RMB, ce qui laisse encore une marge d’amélioration significative. Entre – temps, le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022q1 de la compagnie s’élevait à 631 millions de RMB, en hausse de 123,07% d’une année sur l’autre, ce qui a largement dépassé les attentes et a permis d’obtenir un bénéfice net attribuable à la société mère de – 38 452300 RMB, en baisse de 49,54% d’une année sur l’autre. L’entreprise est un chef de file dans la mise en page de nouvelles technologies, de nouveaux produits et de nouveaux modèles de sécurité des données, qui devraient encore assurer la croissance rapide à long terme de l’entreprise. Dans le contexte de la mise en œuvre officielle de la loi sur la sécurité des données et de la loi sur La protection des renseignements personnels, la vitesse et l’échelle d’atterrissage de l’industrie devraient dépasser les attentes.
La sécurité de l’industrie fleurit à de nombreux endroits, la sécurité des données sur Internet, les nouvelles énergies, l’interconnexion des véhicules et les domaines de la technologie financière devraient prendre le relais pour soutenir une forte augmentation des revenus. L’entreprise a publié et appliqué une série de solutions au niveau de l’industrie dans les secteurs du parti et du Gouvernement, de l’industrie militaire, du renminbi numérique, de l’Internet des véhicules, de la nouvelle énergie et d’autres industries: 1) des scénarios d’application pour les données à caractère personnel, la protection de La vie privée des utilisateurs et la protection des données sensibles sur Internet, et a coopéré avec les propriétaires de données et les opérateurs de données; L’application omniprésente des puces de sécurité s’est encore développée, ce qui a permis d’appliquer largement les puces de sécurité à faible consommation d’énergie aux terminaux de l’Internet des objets et de réaliser l’application intégrée de la sécurité intégrée se dans le parti, le Gouvernement et les principales industries; Le domaine de la sécurité de l’Internet des véhicules s’est bien développé. En tant que principal fabricant de mots de passe, il a participé à l’application spéciale et à la construction pilote de divers types de mots de passe de haut niveau, et le projet de démonstration de l’application de cryptographie de l’Internet des véhicules a été inscrit sur la liste pilote du Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information; Dans le domaine de la sécurité endogène des nouvelles sources d’énergie, le premier système chinois de sécurité endogène des mots de passe commerciaux contrôlés centralement pour les nouvelles sources d’énergie a été mis en œuvre avec succès, ce qui a permis de résoudre les problèmes en suspens causés par les risques actuels pour la sécurité des nouvelles sources d’énergie, tels que la diversité des points et la dispersion des équipements; La promotion de la sector – forme d’application s’est déroulée sans heurt, avec orange News comme sector – forme centrale, formant des produits d’application de sécurité couvrant des industries clés telles que le gouvernement électronique, le droit public, la finance et l’énergie.
La tendance à la surveillance de la sécurité des données est claire, et la certitude d’une augmentation élevée des commandes pertinentes est renforcée, Westone Information Industry Inc(002268) La sécurité des données est au cœur de la réglementation de l’Internet et l’informatique en matière de sécurité des données et de protection de la vie privée devrait en bénéficier de manière significative. L’informatique de protection de la vie privée est motivée par la double demande d’applications de fusion de données massives et de protection de la vie privée. KPMG s’attend à ce que ses revenus de services techniques atteignent 10 à 20 milliards de RMB d’ici 2023, ce qui stimulera l’espace de revenus d’exploitation de la sector – forme de données de 100 milliards de RMB à long terme; À l’exception de divers fabricants d’Internet, il existe un énorme espace potentiel pour la sécurité des données dans les industries de la finance, de l’énergie et des soins médicaux. Les données de l’industrie de la sécurité des finances, des soins de santé et de l’énergie ont naturellement une valeur commerciale, la vie privée des utilisateurs, la demande de conformité à la sécurité des données est urgente; Certaines données resteront fortement réglementées en tant que ressources stratégiques. Westone Information Industry Inc(002268)
En ce qui concerne les logiciels d’application Internet, l’expérience à l’étranger et les caractéristiques des frais de commande, on s’attend à ce que les frais de sécurité des données soient facturés en fonction du nombre de personnes et du trafic. La première commande est arrivée à Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) Le modèle d’entreprise est nettement supérieur à la demande traditionnelle de sécurité du réseau, et le volume des commandes de sécurité des données et le modèle d’entreprise sont plus élevés que prévu.
La superposition du plan d’incitation à long terme à l’équité et du changement de gestion devrait améliorer l’efficacité opérationnelle, et les flux de trésorerie pourraient grandement améliorer le bénéfice net. La nouvelle direction de la société a une expérience professionnelle et technique. Le régime d’incitation au capital est valable pour dix ans. Le total des actions sous – jacentes impliquées dans les actions restreintes accordées ne doit pas dépasser 10% du total du capital social de la société. L’objectif de la première phase d’incitation est d’environ 335 cadres, techniciens de base et employés clés qui ont une incidence directe sur le rendement global et le développement durable de l’entreprise, de l’entreprise et de la filiale Holding, représentant environ 15% des employés. Le plan d’incitation à long terme au capital – actions est superposé aux changements de gestion ou améliorera l’efficacité opérationnelle. En tant qu’objet de bénéfice de base de credit, selon le rapport annuel, le flux de trésorerie net des activités d’exploitation s’élève à 681 millions de RMB. Avec l’augmentation continue et élevée des puces de sécurité à marge brute élevée et des produits de sécurité du réseau, l’élasticité du bénéfice net due à la baisse du taux de charge est énorme. L’entreprise a mis en place un système complet de produits couvrant la puce, le module, la sector – forme, l’ensemble de la machine et le système en fonction de la demande d’innovation en matière d’information. Par exemple, Longxin Zhongke Union Westone Information Industry Inc(002268) a publié le « module de sécurité Longxin et sdk» et la solution de sécurité d’innovation en matière d’information, qui ont grandement bénéficié de la tendance de l’industrie de la localisation
Maintenir la cote d’achat. Compte tenu de la mise en page harmonieuse du nouveau scénario de sécurité industrielle de l’entreprise et du fait que le montant de la commande, le modèle d’entreprise et le calendrier de la première commande Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) dans le domaine de la sécurité des données ont dépassé les attentes, nous avons augmenté le revenu d’exploitation de l’entreprise de 3970 / 51,80 / 6631 milliards de RMB en 2022 / 2023 / 2024 et le bénéfice net attribuable à la société mère de 6005 / 10,17 / 1407 milliard de RMB. La valeur marchande marginale de la sécurité en 2022 est de 60 milliards de RMB, et la valeur marchande totale potentielle en 2023 et 2025 est de 157089 et 319593 milliards de RMB, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la concurrence accroît les risques; Les politiques sont moins rigoureuses que prévu; Risque de lenteur de la mise en place de nouveaux domaines; Risque d’erreur d’hypothèse critique.
