Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Événement: le 21 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022. Au cours du premier trimestre de 2022, le revenu d’exploitation de la compagnie s’élevait à 1844 milliard de RMB, soit + 83,25% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 531 millions de RMB, soit + 75,75% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 517 millions de RMB, soit + 72,45% d’une année Le taux de croissance des performances inférieur au taux de croissance des revenus est principalement dû à l’augmentation de la publicité de CCTV et à l’octroi de primes aux employés au premier trimestre.
Le rajeunissement de la double marque a contribué à la prospérité des deux côtés de la structure et à la poursuite de l’expansion potentielle des canaux au premier trimestre. Du point de vue des produits, 2022q1 vin moyen et haut de gamme / vin bas de gamme a réalisé un revenu de 15,75 / 208 milliards de RMB, soit + 90,98% / 98,71% d’une année sur l’autre. Les résultats stratégiques de la double marque “shede + tuopai” sont remarquables et la structure est florissante aux deux extrémités. Dans la Sous – région, les revenus du commerce intraprovincial / extra – provincial / électronique ont atteint respectivement 4,55 / 12,02 / 125 millions de RMB, soit + 72,60% / 112,35% / 25,65% d’une année sur l’autre, et les ventes à l’étranger superposées ont atteint une couverture complète des canaux. Au cours du premier trimestre, 250 nouveaux concessionnaires ont été ajoutés et 93 ont été retirés, ce qui représente une augmentation nette de 157 concessionnaires par rapport à la fin de 2020 et une augmentation continue et élevée du nombre de canaux.
L’augmentation des prix et l’optimisation de la structure ont entraîné une augmentation de la marge brute, tandis que la fluctuation des taux a perturbé la marge nette à court terme. La marge brute de 2022q1 de l’entreprise est de 80,83%, en hausse de 3,23 PCTs d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des prix de plusieurs produits et de l’optimisation de la structure des produits au quatrième trimestre. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente de l’entreprise au cours du premier trimestre de 2022 était de 18,46%, celui de l’année précédente était de + 3,92 PCTs, celui des dépenses de gestion de 10,84%, et celui de l’année précédente était de + 1,25 PCTs. Le taux des dépenses a légèrement augmenté en raison de la publicité et des primes versées aux employés. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net de l’entreprise au cours du premier trimestre de 2022 était de 28,39%, et celui de l’année
L’aménagement de la capacité, la construction de canaux et la création de marques ont été stimulés par de nombreux facteurs, avec des performances annuelles élevées et une période d’augmentation. La société a l’intention d’investir environ 7 milliards de RMB pour améliorer la capacité de production et de stockage de vin brut. Une fois terminé, la société prévoit augmenter la production et le stockage annuels de vin brut d’environ 60 000 tonnes / 342500 tonnes respectivement, et continuer à ajouter de la stratégie de stockage de vin ancien. Après le rajeunissement et l’accession à la propriété, l’entreprise a créé un environnement de développement stable et a créé un grand produit avec deux roues motrices “shede + tuopai”. L’ancienne stratégie de vin a amélioré l’image de marque, enrichi les ressources des canaux et maintenu l’énergie potentielle d’expansion des canaux. Nous croyons que l’entreprise devrait maintenir une croissance élevée dans le cadre de la stratégie nationale + double marque + Vintage First et d’autres logiques claires. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de l’entreprise de 2022 à 2024 sera de 70,74 / 97,66 / 13 096 milliards de RMB, et le SPE correspondant sera de 5,82 / 8,19 / 11,20 RMB, et la note d’achat sera accordée.
Conseils sur les risques: la concurrence à l’intérieur et à l’extérieur de la province s’est intensifiée, la modernisation de la structure n’a pas répondu aux attentes et la stratégie de l’alcool vieilli n’a pas répondu aux attentes.
