Yipinhong Pharmaceutical Co.Ltd(300723) ( Yipinhong Pharmaceutical Co.Ltd(300723) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2199 milliards de RMB, soit + 31,26% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 307 millions de RMB, soit + 36,04% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 182 millions de RMB, soit + 24,95% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets d’exploitation se sont élevés à 438 millions de RMB, soit + 59,18% d’une année sur l’autre. Les résultats sont conformes aux attentes du marché.
La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 516 millions de RMB, soit + 0,18% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 80 millions de RMB, soit + 17,27% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 71 millions de RMB, soit + 10,20% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets d’exploitation se sont élevés à 28 millions de RMB, soit + 144,77% d’une année sur l’autre. Les résultats sont conformes aux attentes du marché.
Commentaires:
L’activité de fabrication de médicaments a connu une croissance rapide et a été plus équilibrée dans toutes les régions du pays: 2021q1 ~ Q4, le chiffre d’affaires trimestriel unique de l’entreprise était de 5,15 / 4,38 / 7,00 / 546 millions de RMB, soit + 51,70% / 40,80% / 28,83% / 13,44% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère est de 0,68 / 0,50 / 170 / 19 millions de RMB, soit + 57,31% / + 34,18% / + 46,66% / – 35,83% d’une année sur l’autre; Déduire le bénéfice net non attribuable à la société mère de 0,65 / 0,43 / 1,00 / – 25 millions de RMB, augmenté de + 40,17% / + 58,59% / + 33,97% / perte d’une année sur l’autre. Q4 les bénéfices ont connu une croissance négative, principalement en raison de l’incidence des frais de paiement des capitaux propres et des frais d’intérêt courus sur les obligations convertibles calculés dans le cadre du plan d’incitation au capital des employés de la phase II en 2021 sur les bénéfices nets non déduits de la société de 35 millions de RMB. Après déduction de cette incidence, les bénéfices nets attribuables à la société mère pour l’année entière se sont élevés à 342 millions de RMB, soit + 51,62% d’une année sur l’autre et 217 millions de RMB, soit + 49,09% d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie nets d’exploitation ont considérablement augmenté, principalement en raison de l’augmentation considérable des recettes provenant des activités de fabrication pharmaceutique de l’entreprise, du renforcement de la gestion des comptes débiteurs, de l’intensification des efforts de recouvrement des prêts et de l’augmentation du montant des subventions gouvernementales et des remboursements d’impôt. Par catégorie d’entreprise:
Fabrication de médicaments pour enfants: chiffre d’affaires de 1 130 millions de RMB, en hausse de 59,68% par rapport à l’année précédente. Trois formes posologiques pour enfants, à savoir les « granules de Montelukast sodique», « gouttes de chlorhydrate d’ambroxol» et « gouttes orales de chlorhydrate de lévocétirizine», ont été approuvées pour la commercialisation; Neuf produits, dont le comprimé Dispersible de palmitate de Clindamycine et le liquide oral de qinxiangqingjie, ont été recommandés dans le Guide d’application clinique des médicaments pour enfants en Chine. Le volume des ventes de comprimés dispersibles de palmitate de Clindamycine, de liquide oral de qingjie de qingxiang, de liquide oral de fuganoline, de yiqi Jianpi et d’autres variétés a continué d’augmenter, dont le chiffre d’affaires des comprimés dispersibles de palmitate de Clindamycine était d’environ 883 millions de RMB, en hausse de 59,86% par rapport à l’année précédente;
Fabrication de médicaments contre les maladies chroniques: le chiffre d’affaires s’est élevé à 823 millions de RMB, soit + 23,03% d’une année sur l’autre. L’échelle des revenus de l’acétylglutamide injectable, du chlorhydrate de Bromhexine injectable et de l’adénosine cyclophosphate injectable a augmenté rapidement, dont le revenu de l’acétylglutamide injectable était d’environ 595 millions de RMB, en hausse de 29,39% par rapport à l’année précédente.
Fabrication d’autres médicaments: le chiffre d’affaires est de 62 millions de RMB, soit + 170,31% d’une année sur l’autre.
Agence médicale et autres: les revenus se sont élevés à 185 millions de RMB, en hausse de – 33,14% par rapport à l’année précédente.
L’entreprise a continué d’intensifier ses efforts d’exploration du marché national et les revenus du marché de toutes les régions ont été plus équilibrés. En 2021, la Chine centrale a augmenté de + 13,36% d’une année sur l’autre, Représentant 7,79% des revenus; En Chine du Sud, + 22,42% d’une année sur l’autre, le chiffre d’affaires représentait 30,05%; La Chine de l’est a augmenté de 22,67% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires de 35,52%; D’une année sur l’autre, la Chine du Nord + 60,58%, le chiffre d’affaires représentant 8,46%; Région du Nord – est + 141,87%, soit 5,58%; Région du Sud – Ouest + 50,20% d’une année sur l’autre, le chiffre d’affaires représente 10,11%; Les territoires du Nord – Ouest ont enregistré une croissance annuelle de + 65,77%, soit 2,50%. 8673 nouveaux terminaux hospitaliers ont été mis au point tout au long de l’année; Y compris 1 885 hôpitaux de grade, de nombreux produits dans 28 provinces ont remporté de nouvelles soumissions. Avec l’augmentation progressive de la couverture du marché et du nombre de produits en vente, l’échelle des revenus augmentera de façon durable.
L’investissement dans la R & D a continué d’augmenter et la transformation de l’innovation s’est poursuivie avec fermeté: en 2021, l’investissement total de la société dans la R & D indépendante et l’investissement dans la R & D augmentée de capital s’est élevé à 659 millions de RMB, représentant environ 30% du chiffre d’affaires d’exploitation, dont 142 millions de RMB (entièrement d épenses) pour la R & D indépendante et 517 millions de RMB pour la R & D augmentée À la date de publication du rapport annuel, l’entreprise a obtenu 13 approbations de réenregistrement de médicaments et 2 approbations d’essais cliniques. Les principaux projets d’augmentation de capital comprennent:
Investir environ 382,5 millions de RMB par étapes pour participer au financement par actions privilégiées de la série C2 d’arthrosi, et coopérer avec arthrosi pour créer ruianbo pour développer le médicament innovant mondial ar882 pour la réduction de l’acide urique et ar035 pour les petites molécules. Dans les essais cliniques de phase I et de phase II a, ar882 n’a pas eu d’effets indésirables hépatotoxiques ou néphrotoxiques, ce qui a permis de surmonter les inconvénients d’une toxicité hépatique et rénale élevée des excréteurs actuels d’acide urique, recinard et benbromaron. Il peut se lier de façon durable aux transporteurs d’acide urique chez l’homme et inhiber la réabsorption de l’acide urique 24 heures sur 24. L’effet de l’ar882 sur la réduction de l’acide urique est meilleur que celui des médicaments cliniques de première ligne, ce qui a un grand potentiel pour réduire les crises de goutte, accélérer la dissolution de la pierre de goutte et traiter les maladies rénales chroniques. Chez les patients atteints de goutte associée à la ckd, ar882 présente un avantage évident sur le plan de la sécurité par rapport aux autres médicaments contre la goutte.
Investir 12 millions de RMB dans Alpha Molecular Technology of ai New Drug R & D Company;
Investir 35 millions de RMB dans la branche pharmaceutique de la Société innovante de recherche et de développement de médicaments, et mettre en place la sector – forme technologique de développement de médicaments protéolytiques ciblés par proded;
Investir environ 21 millions de RMB pour développer des comprimés à libération prolongée de citrate de toftib en coopération avec Shenzhen Ruihua Pharmaceutical Technology Co., Ltd.
Investir 5 millions de dollars américains dans lyndra Therapeutics, la principale société mondiale de recherche et de développement de médicaments innovants, et coopérer à la recherche et au développement de préparations orales à libération prolongée à très long terme;
La société a successivement investi 15 millions de RMB et 28 millions de RMB pour obtenir les documents d’approbation de production de granules de chlorhydrate d’epistine et d’IPA mis au point par Chongqing anglongxiang Pharmaceutical Co., Ltd. Et Chongqing Ripple Pharmaceutical Co., Ltd. Par transfert de technologie, et la propriété des capsules à libération prolongée de fénofibrate de choline et d’IPA en Chine en cours de développement par le cédant;
Investissement de 134804 000 RMB pour contrôler le vaccin recombinant protéique innovation R & D entreprise en Chine du Sud. En mars 2022, afin d’appuyer le développement de la recherche et du développement préliminaires sur les vaccins en Chine du Sud et la promotion continue des activités de suivi, le capital a été augmenté de 49 887000 RMB;
Pinsheng Pharmaceutical, filiale holding de l’augmentation de capital, a dépensé 30 millions de RMB pour la recherche clinique sur les médicaments. La situation épidémique de covid – 19 a eu une incidence sur le rendement de Q1 et la structure opérationnelle a continué de se développer de façon positive: les revenus de 2022q1 ont été stables par rapport à la même période de l’année précédente, principalement parce que les ventes dans certaines régions ont été touchées par la propagation de la situation épidémique de covid – 19, mais la structure opérationnelle globale de l’entreprise a continué de se développer de façon positive, dont les revenus des produits de fabrication de médicaments se sont élevés à 499 millions de RMB, soit + 12,48% d’une année sur l’autre, et ceux des médicaments pour enfants à + 15,25% d’une année sur l’autre, dont + 16,84% de comprim Le revenu des médicaments pour enfants, tels que qinxiangqingjie Oral Liquid, fuganolin Oral Liquid et yiqi Jianpi Oral Liquid, a augmenté plus rapidement que celui des médicaments pour maladies chroniques (+ 1,71%).
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: maintenir les prévisions selon lesquelles le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 418 / 523 millions de RMB en 2022 – 2023, et augmenter les prévisions selon lesquelles le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 658 millions de RMB en 2024, en hausse de 36,30% / 25,04% / 25,80% d’une année sur l’autre. Selon la dernière estimation du capital – actions, le SPE correspondant sera de 1,45 / 1,82 / 2,28 RMB, et le PE correspondant au prix courant sera respectivement de 19 / 15 / 12 fois, et maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: risque de vente inférieur aux attentes; Le risque que la recherche et le développement de médicaments innovants soient inférieurs aux attentes; Les fusions et acquisitions sont moins risquées que prévu.
