Skyworth Digital Co.Ltd(000810) ( Skyworth Digital Co.Ltd(000810) )
Événement: la société a publié un rapport trimestriel de 22 ans, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 2770 milliards de RMB (YOY + 24,81%), un bénéfice net de 208 millions de RMB (YOY + 33,74%) pour la société mère et un bénéfice net de 196 millions de RMB (YOY + 228,78%) pour la société non mère. Les bénéfices nets non attribuables à la société ont considérablement augmenté et les résultats ont continué de dépasser les attentes.
Les bénéfices non récurrents de la société ont atteint 96 072200 RMB au cours de la même période en 21 ans (dont 90 730000 RMB de revenus d’investissement provenant de la cession de filiales de sécurité), et les bénéfices nets non attribuables à la société mère n’ont été que de 59 560000 RMB. Cette année, le bénéfice net non attribuable à la mère a considérablement augmenté au cours du premier trimestre, et nous croyons que les principales raisons sont les suivantes:
Reprise de l’activité des décodeurs: les décodeurs des trois principaux opérateurs de télécommunications en Chine sont passés de 4K à 8K, et l’achat et la vente centralisés des décodeurs de l’entreprise ont réalisé une nouvelle percée; Les activités à l’étranger ont maintenu une tendance à la croissance, avec un grand potentiel de marché en Amérique latine, au Moyen – Orient, en Inde et en Europe.
Augmentation continue et élevée du Gigabit à large bande: les dépenses en capital des opérateurs s’orientent progressivement vers le réseau fixe, et les achats de Gigabit à large bande des opérateurs commencent successivement.
Bon contrôle des coûts et des dépenses: dans le contexte de l’augmentation des prix des matières premières, la marge brute de la société a légèrement augmenté de 0,85 PCT et le contrôle des coûts est bon; Le taux des dépenses de la période a diminué de 2,28 PCT, dont 0,45 / 0,15 / 0,92 / 0,76 PCT pour les ventes / la gestion / la recherche et le développement / les dépenses financières.
Modification de l’estimation comptable des créances: la dépréciation du crédit a été ramenée à 51,55 millions de RMB. Après l’élimination de l’impact, le bénéfice non net déduit par la société a encore augmenté de 142%.
La croissance des stocks a été bien préparée et les commandes d’augmentation du passif contractuel ont été suffisantes: à la fin de mars de l’année 22, les paiements anticipés de la compagnie s’élevaient à 166 millions de RMB, en hausse de 64,98% par rapport à la fin de l’année 21, principalement en raison de l’augmentation des paiements anticipés d’achat de la compagnie. L’inventaire de la compagnie est passé de 2 157 milliards de RMB à la fin de 21 ans à 2 334 milliards de RMB à la fin de mars 22 ans, et l’inventaire est suffisant pour se préparer. En outre, le passif contractuel de la société s’élevait à 288 millions de RMB, en hausse de 38,4% par rapport à la fin de l’année 21, ce qui confirme la croissance des commandes de la société.
VR hardware equipment a strong Strength and full Development Potential: as a share Target of Rare VR equipment, the company has more than 7 years of R & D experience in VR Hardware Products and Industrial solutions, and has produced a number of VR headwear display equipment Products. L’entreprise a l’avantage technique de la photonique à foyer ultracourt et de nombreux brevets d’algorithmes logiciels, le potentiel commercial est plein.
Sur le marché d’outre – mer, les produits VR de l’entreprise ont été vendus aux États – Unis, au Japon, en Corée du Sud, dans l’Union européenne et dans d’autres pays et régions. Le marché chinois, l’entreprise dans le domaine des visites médicales dans la disposition plus tôt, a un certain départ et un avantage comparatif; Des solutions ont également été mises en place dans le domaine de l’éducation en collaboration avec des partenaires chinois du contenu éducatif, ce qui a permis d’obtenir des ventes d’expédition continues.
Conseils en matière d’investissement: sur la base d’un travail profond de l’industrie principale, l’entreprise est en mesure de développer le champ VR, les paramètres du produit par rapport aux produits shoulder, le prix a un avantage concurrentiel. En outre, l’entreprise prévoit de mettre en place l’électronique automobile, l’écran de commande central, l’instrument à cristaux liquides devrait suivre la tendance à la hausse du volume et des prix de l’industrie, ce qui apportera un nouveau point de croissance pour la performance de l’entreprise. Nous prévoyons un bénéfice net de 782 millions de RMB, 1 006 millions de RMB et 1 271 millions de RMB pour la période de 22 à 24 ans, ce qui correspond à 17 / 14 / 11 fois PE, et nous maintenons la cote « buy – in ».
Conseil de risque: le Wi – Fi 6 n’avance pas comme prévu; La hausse des prix des puces et des matières premières en amont a une incidence sur la rentabilité; Le calendrier d’exécution des commandes de véhicules est inférieur aux prévisions; L’industrie de la VR ne s’est pas développée comme prévu.
