Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 1,88 milliard de RMB de janvier à mars 2022, soit + 83,3% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s'est élevé à 530 millions de RMB, soit + 75,8% d'une année sur l'autre. Par rapport aux prévisions antérieures de la compagnie, les revenus ont légèrement dépassé les prévisions et le bénéfice net attribuable à la société mère a été proche de la hausse des prévisions. La société a également annoncé un investissement total estimé à 7054 milliards de dollars pour la construction d'un projet d'augmentation de la production et de l'expansion de la capacité. Après l'achèvement du projet, la production annuelle de vin brut devrait être augmentée d'environ 60 000 tonnes, la capacité de stockage de vin brut nouvellement augmentée d'Environ 342500 tonnes et la capacité annuelle de fabrication de Koji nouvellement augmentée d'environ 50 000 tonnes.
La stratégie de l'alcool a continué de progresser et le premier trimestre a été couronné de succès. Au cours de la période visée par le rapport, l'entreprise a continué de promouvoir la stratégie du vieux vin et la qualité du vieux vin a été davantage reconnue par les consommateurs; Entre - temps, au premier trimestre, l'entreprise a activement mis en place un marché de vente dynamique en haute saison pour le festival de printemps et a obtenu un succès. Grâce à l'expansion rapide de la capacité sous - haut de gamme de Dongfeng, l'entreprise a constamment encouragé la stratégie de double marque « shede + tuopai » et a considérablement augmenté les revenus de vente d'alcool en 2021. Plus précisément, le volume des ventes de la série shede est de 8054 tonnes, soit + 60% d'une année sur l'autre; Les ventes de la série tuopai ont atteint 31 082 tonnes, soit + 192% d'une année sur l'autre. Les revenus des vins de moyenne et de haute qualité (shede, tuopai tianqu) / des vins de basse qualité (tuopai Daqu, High Line Light Bottle, etc.) ont augmenté de + 81,9% / + 218,7% d'une année sur l'autre. Le goût, la sagesse et les vins ultra - haut de gamme ont tous augmenté rapidement, et le développement rapide a été réalisé dans le cadre du développement d'étiquettes de bas de gamme à faible base.
Avec un investissement de 7 milliards de RMB pour accroître la capacité de production, nous sommes déterminés à maintenir un niveau élevé et à rechercher un développement rapide. L'investissement total de la société est estimé à 7054 milliards de RMB pour la construction d'un projet d'augmentation de la production et de l'expansion de la capacité. Une fois le projet terminé, il est prévu d'augmenter la production annuelle de vin brut d'environ 60 000 tonnes, d'augmenter la capacité de stockage de vin brut d'environ 342500 tonnes et d'augmenter la capacité annuelle de fabrication de Koji d'environ 50 000 tonnes. L'expansion continue de la capacité de production aide l'entreprise à optimiser davantage la structure de production et de stockage de l'alcool, à améliorer l'efficacité de la production, à améliorer le taux de qualité de l'alcool de base, à promouvoir l'exploitation de l'entreprise dans une nouvelle phase et à fournir une garantie ultérieure pour la Mise en page nationale de la stratégie de l'entreprise en matière d'alcool ancien.
La mise en page à l'échelle nationale a été accélérée et le contrôle des canaux a été affiné. En ce qui concerne la Sous - région, en 2021, le chiffre d'affaires intraprovincial / extra - provincial de la compagnie était de + 128% / + 81% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'affaissement continu des canaux intraprovinciaux et de l'intensification des efforts d'attraction des investissements et de distribution à l'extérieur de la province. Au cours de la période visée par le rapport, la société a accéléré la mise en page à l'échelle nationale. Jusqu'en 2021, la société comptait 2 252 distributeurs, soit 491 nouveaux distributeurs par rapport à l'année précédente, dont 24 en baisse nette dans la province et 515 en augmentation nette à l'extérieur de la province. L'entreprise a mis en oeuvre la stratégie de marketing « 3 + 6 + 4 » pour l'alcool vintage, a activement changé la pensée de marketing, a réduit l'occupation des fonds par les concessionnaires, a amélioré le niveau de profit des concessionnaires et a consolidé les relations avec les fabricants en établissant 8 entrepôts partagés et en réduisant Les exigences de paiement unique des concessionnaires.
L'objectif de Fosun est d'atteindre un développement de haute qualité. L'entreprise dispose d'une réserve suffisante de vin de base de haute qualité, d'une promotion ordonnée de la stratégie des vins vintage et de la stratégie des deux marques et d'un approfondissement progressif de la culture des consommateurs. Au niveau national, tout en cultivant profondément le Sichuan, le Hebei, le Shandong et le Henan, le nord - Est et le nord - Ouest et d'autres marchés de base, l'aménagement du territoire a été élargi pour percer des marchés à fort potentiel comme la Chine orientale et la Chine du Sud. Compte tenu du fait que la présence de Fosun devrait encore libérer l'élan du mécanisme, nous pensons que l'entreprise devrait atteindre une croissance rapide et de haute qualité.
Suggestions d'investissement: le bénéfice par action de la société est estimé à 5,79 et 7,64 RMB en 2022 - 2023, avec une évaluation de 40x en 2022, un prix cible de 232 RMB et une cote d'achat - A.
Conseils sur les risques: pressions à la baisse sur l'économie; Probabilité de récurrence de l'éclosion; La stratégie du vieillissement n'a pas progressé comme prévu.
