China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ( China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) )
Principaux éléments du rapport:
En tant que chef de file de l'industrie de la médecine traditionnelle chinoise en vente libre, l'entreprise se concentre sur les domaines d'avantage de l'auto - diagnostic et du traitement de base de CHC et des médicaments d'ordonnance. En s'appuyant sur l'effet de marque "999", l'entreprise élargit continuellement la frontière du marché et améliore l'avantage commercial de base par l'intégration de l'extension, l'optimisation des canaux terminaux, l'innovation de marque à deux roues motrices, et explore activement l'amélioration de En tant que chef de file de l'industrie, l'entreprise espère réaliser une croissance soutenue à l'avenir, sous le thème principal de la politique de soutien de l'État qui accorde une grande importance au développement de la MTC.
Principaux points d'investissement:
La vision de l'entreprise est de « devenir un chef de file dans l'industrie de la santé de masse » et de se concentrer sur les produits de consommation de santé et les médicaments d'ordonnance de CHC. Du côté de la consommation, les produits de consommation de santé du CHC couvrent le rhume, l'estomac et l'intestin, la peau, le foie et la vésicule biliaire, la pédiatrie, l'orthopédie, la gynécologie et d'autres catégories, et s'étendent activement à la gestion de la santé et à la réadaptation des produits de Gestion des maladies chroniques; Côté médical, les produits couvrent les vaisseaux sanguins cardiaques et cérébraux, les tumeurs, le système digestif, l'orthopédie, la pédiatrie, l'anti - infection et d'autres domaines de traitement. En 2021, le revenu d'exploitation et le bénéfice net attribuable à la société mère étaient respectivement de 15,32 milliards de RMB et de 2 047 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 12,34% et 28,13%. En 2021, la part des activités de CHC dans le chiffre d’affaires total de la société est passée à 60,55%, ce qui est devenu le moteur de la croissance des revenus de la société depuis 2019.
Activité de CHC: la marque est le moteur de base, la maîtrise des canaux et la mise à niveau des produits élargissent les limites du marché de toutes les catégories. Le renforcement de la marque + l'expansion des canaux est le moteur de la croissance à long terme de la marque OTC, des produits de marque professionnelle tels que "Ganmaoling Granule", "Sanjiu weitai", "Tianhe" de la marque cutanée, "aonuo" de la marque pédiatrique et "Yi shanfu" des produits de Protection du foie. Entre - temps, les médicaments gastro - intestinaux et les médicaments orthopédiques améliorent également la compétitivité des produits par la mise à niveau de la variété ou de la technologie. Dans le domaine de la réadaptation des maladies chroniques, xuesaitong soft capsule Upstream Products of 37 series of health care products are expected to become a Growth point in the Field; La grande consommation de santé en est encore au stade de l'exploration. Actuellement, les entreprises en ligne représentent moins de 5%. Avec l'augmentation de la distribution des entreprises en ligne, il y a des possibilités de développement à long terme dans le domaine de la grande santé.
Médicaments d'ordonnance: granules de formule de médecine traditionnelle chinoise + ligne spécialisée + anti - infection, innovation et itération du produit, et on s'attend à une croissance réparatrice à l'avenir. Après l'achèvement du projet pilote de granules de formule de médecine traditionnelle chinoise, l'industrie devrait connaître une expansion en raison de l'expansion de la demande et du soutien de l'assurance médicale. En tant que l'une des six anciennes entreprises pilotes, l'entreprise a l'avantage de premier plan, tout en construisant activement une fabrication intelligente, en améliorant la capacité de réduire les coûts et d'accroître l'efficacité, et a l'avantage des coûts. Elle espère former un avantage concurrentiel dans l'expansion du marché à l'avenir. En ce qui concerne la ligne spécialisée et l’anti - infection, l’entreprise attache de l’importance à l’introduction stratégique et à la transformation innovante, à la recombinaison du produit d’hormone de croissance humaine « noze» et à l’injection de chlorhydrate de Mitoxantrone pour le traçage (futashu). ®） On s'attend à ce que les antibiotiques céphalosporines de cinquième génération stimulent la croissance de l'industrie des médicaments d'ordonnance.
Prévisions de bénéfices et recommandations d'investissement: la société est une société de gré à gré de premier plan et ses activités dans le domaine des médicaments d'ordonnance comprennent les granulés de formule de médecine traditionnelle chinoise. Le chiffre d'affaires prévu pour 2022 / 2023 / 2024 est de 17 226 milliards de RMB / 19 527 milliards de RMB / 22 303 milliards de RMB, ce qui correspond au bénéfice net attribuable à la mère de 2 375 milliards de RMB / 2 774 milliards de RMB / 3 158 milliards de RMB, au SPE de 2,43 RMB / action, à 2,83 RMB / action, à 3,23 RMB / action et au PE de 15,1 / 13,0 / 11,4 (correspondant au prix de clôture de 36,71 RMB le 20 avril 2022). Sur la base de l'avantage de la marque de l'entreprise, de l'expansion du réseau de canaux terminaux et de l'itération de l'innovation des produits, on s'attend à ce qu'à l'avenir, sous l'impulsion de nouveaux et anciens produits, une croissance soutenue soit réalisée et que la cote « buy » soit attribuée pour la première fois.
Facteurs de risque: risque accru de concurrence sur le marché, risque d’achat centralisé et de réduction des prix, risque de retard dans la recherche et le développement, risque d’intégration des fusions et acquisitions et risque de fluctuation des prix des matières premières.
