Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Questions:
Le 21 avril, la compagnie a publié le rapport trimestriel 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1884 milliard de RMB, soit + 83,3% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 531 millions de RMB pour la société mère, soit + 75,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 517 millions de RMB, soit + 72,5% d’une année sur l’autre.
Avis de sécurité:
Q1 l’entreprise fonctionne de façon stable et a réussi à obtenir un bon départ. 22q1 résultat d’exploitation de la société + 83,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère a augmenté de + 75,8% d’une année sur l’autre, poursuivant la tendance à la croissance élevée et réalisant avec succès un chiffre d’affaires de 1 783 millions de RMB pour les produits alcoolisés, soit + 91,9% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires annuel des vins de qualité moyenne et élevée au 22q1 est passé de + 91,0% à 1575 milliard de RMB, tandis que celui des vins de qualité inférieure est passé de + 98,7% à 208 millions de RMB. Sur la base d’une base de base élevée de 21 ans, même face à de nombreuses épidémies répétées et à des scénarios de consommation endommagés, toutes les séries de produits shede continuent de réaliser une croissance remarquable, ce qui montre que l’entreprise est fondamentalement orientée vers le bien et a un fort pouvoir de développement.
L’effet de la stratégie du canal est remarquable et l’impact de l’épidémie est contrôlable dans l’ensemble. Au cours de la période considérée, l’entreprise a continué de mettre en œuvre la stratégie de marketing de « se concentrer sur le Sichuan, le Hebei, le Shandong et le Henan, améliorer le nord – Est et le nord – Ouest, et percer la Chine de l’Est et du Sud », de mettre en œuvre la Stratégie de marketing de « 3 + 6 + 4 » pour les vins Vintage és, d’optimiser activement les canaux et d’accélérer la 22q1 le nombre de concessionnaires a augmenté de 157 à 2409 par rapport à l’année précédente. Par région, le marché provincial du 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 455 millions de RMB, soit + 72,6% d’une année sur l’autre; Le marché extra – provincial a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1202 milliard de RMB, soit + 112,4% d’une année sur l’autre. Au cours de la période visée par le rapport, l’entreprise a continué de promouvoir le naufrage des canaux. Grâce à l’enquête sur les canaux, l’entreprise a obtenu de bons résultats en matière de ventes dynamiques en janvier – février et a été partiellement touchée par la situation épidémique en mars, mais dans l’ensemble contrôlable. Compte tenu du fait que la consommation d’alcool est hors saison en mars – avril, la part des ventes annuelles est relativement faible. Par la suite, l’entreprise devrait encore réaliser une forte croissance économique tout au long de l’année sous la forte saison de la fête nationale de la
Les dépenses sont progressivement rétablies et les leaders d’opinion des consommateurs sont encouragés. La marge brute de vente de la société au 22q1 était de 80,83%, soit + 3,2 PCTs par rapport à l’année précédente; Le taux de dépenses de la période était de 28,81%, soit + 5,2 PCTs d’une année sur l’autre, dont le taux de dépenses de vente a augmenté de 3,9 PCTs à 18,46% d’une année sur l’autre et le taux de dépenses de gestion a augmenté de 1,6 PCTs à 10,46% d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net a chuté de 1,7 PCTs à 28,39%. Les dépenses de l’entreprise se sont progressivement rétablies, adhérant à la stratégie « C – end Top » et cultivant les leaders d’opinion des consommateurs par des voyages intelligents, des vins célèbres dans des entreprises célèbres, des ambassadeurs d’honneur de marque, des clubs de consommateurs et d’autres moyens pour rayonner davantage de groupes de consommateurs de base.
Le marché secondaire haut de gamme continue d’augmenter sa capacité, ce qui est prometteur. La mise à niveau de la consommation a favorisé l’expansion continue de l’échelle du marché chinois de l’alcool secondaire haut de gamme. Selon les statistiques de l’Institut de recherche prospective, l’alcool secondaire haut de gamme était la plus petite zone de prix, avec seulement 9% de l’industrie en 16 ans et 30% du taux de croissance composé en 16 – 19 ans. En 2019, le volume de l’alcool secondaire haut de gamme était d’environ 80 milliards de RMB, avec 13% de l’industrie, ce qui en fait la zone de prix la plus sûre pour l’expansion future de la capacité. Nous prévoyons que la bande de prix inférieure et supérieure continuera d’augmenter d’environ 20% au cours des cinq prochaines années et qu’elle entreprendra la mise à niveau de la bande de prix moyenne et supérieure. L’entreprise s’attend à obtenir des résultats remarquables grâce à l’expansion du marché grâce à l’acquisition réussie de la ceinture de prix secondaire haut de gamme pour les grandes pièces de saveur et à l’ajout de lignes de produits par Smart schede et Crystal schede. L’objectif est de faire de schede la marque leader secondaire haut de gamme et la première marque de liqueur.
Mettre en place une sector – forme de commerce électronique pour promouvoir la stratégie des vins. L’entreprise attache de l’importance au mode de vente du commerce électronique sur Internet, met en page de nombreuses sectorformes de commerce électronique et utilise le dernier mode de commerce électronique en streaming pour établir son propre pool de membres par le biais d’un drainage précis afin de fournir des services plus tridimensionnels aux consommateurs. En outre, l’entreprise incube sa propre propriété intellectuelle de “shede Wisdom · old wine festin”, qui transmet la valeur de l’alcool dans de nombreuses villes, afin d’accélérer le processus de nationalisation de la stratégie de l’alcool.
Pendant 22 ans, il a continué à bénéficier d’un dividende d’expansion de la capacité pour les vins haut de gamme et les vins vintage et a maintenu la cote « recommandé ». Le 22q1 de l’entreprise a été couronné de succès. Grâce à la coordination des quatre stratégies de la stratégie des vins anciens, de la stratégie des marques doubles, de la stratégie d’internationalisation et de la stratégie de rajeunissement, la performance de l’entreprise a connu une croissance régulière. Nous prévoyons que l’entreprise continuera de bénéficier d’un dividende d’expansion de la capacité des vins bas de gamme et des vins anciens au cours des 22 prochaines années. Compte tenu de l’impact sur le scénario de consommation si la situation épidémique se poursuit, nous ajustons les prévisions du SPE pour 2022 – 2024 à RMB 5,53, 7,57 et 10,15 (les prévisions initiales pour 2022 – 2024 étaient RMB 5,66, 8,01 et 10,68), le prix actuel des actions correspondant à PE est de 26,8x, 19,6x et 14,6x, et maintenons la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: 1) risque de faiblesse macroéconomique: la croissance économique a diminué et la consommation n’a pas augmenté comme prévu, ce qui a entraîné un ralentissement de la croissance des consommateurs; Risque à la baisse de la prospérité de l’industrie de l’alcool. Le degré de prospérité de l’industrie de l’alcool est étroitement lié à l’évolution des prix. Si les prix de l’alcool baissent, la croissance des revenus des entreprises ralentira considérablement. Risques liés aux politiques. La demande et le taux d’imposition de l’industrie de l’alcool sont fortement influencés par les politiques. Si les politiques pertinentes sont modifiées, elles peuvent avoir une grande influence sur les revenus et les bénéfices des entreprises. Risque accru d’épidémie. La réduction des scénarios de consommation d’alcool sous l’intensification de l’épidémie pourrait avoir un impact sur le boom de l’industrie de l’alcool.
