Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) ( Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) )
Principaux points d’investissement
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1052 milliard de RMB en 2021 (+ 34,00%, avec une croissance annuelle entre parenthèses, comme ci – dessous); Bénéfice net pour la société mère: 244 millions de RMB (+ 43,60%); Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 224 millions de RMB (+ 42,71%); Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 176 millions de yuan (+ 13,28%).
Le volume d’atterrissage de plusieurs Pipelines d’API et la performance de l’énergie cinétique sont forts: en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 878 millions de RMB (+ 38,5%), une marge brute de 53,6% (+ 4,9 PCT), un certain nombre de variétés à haute valeur ajoutée ont été cotées et la structure des activités d’API a été améliorée; Parmi eux, les clients liés à la micafungine Sodium ont rapidement augmenté leur volume après avoir été cotés sur les marchés européen, américain et japonais, avec une croissance annuelle des revenus de 103,3% et une marge brute de 76,2% en 2021; Après la mise sur le marché de la préparation d’anifungine, le revenu de la substance médicamenteuse a augmenté de 56,7% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 73,0%; Huang Da Gan Kwai Na a bénéficié d’un état de coagulation élevé chez les patients atteints de covid – 19 sévère qui ont été approuvés pour le traitement en Inde et en Europe, avec une augmentation annuelle de 243,6% du revenu de la substance médicamenteuse et une marge brute de 59,0%; La substance médicamenteuse Entecavir bénéficie d’un volume d’extraction centralisé et la substance médicamenteuse caspofungine bénéficie d’une demande de préparation du client en aval, qui sont toutes deux en croissance constante. En ce qui concerne le secteur des préparations, la micafungine sodique injectable a réussi l’évaluation de la cohérence en 2021, les capsules d’oseltamivir ont été approuvées pour la production, l’entecavir a été approuvé pour la commercialisation en Indonésie et le chiffre d’affaires des préparations en 2021 était de 49,59 millions de RMB (+ 37,1%), ce qui a maintenu une progression constante. Le chiffre d’affaires du partage des capitaux propres à l’étranger s’est élevé à 54,58 millions de RMB (- 17,6%), en baisse principalement en raison de la concurrence accrue des variétés correspondantes. Le chiffre d’affaires technique s’élève à 67,78 millions de RMB (+ 44,2%), bénéficiant d’un paiement d’étape pour l’achèvement de plusieurs commandes de services techniques et d’une demande favorable des clients d’ADC Pharmaceutical Technology.
En 2021, l’entreprise a investi 173 millions de RMB dans la R & D (+ 23,04%) et le taux de d épenses de R & D a atteint 16,47%. L’entreprise a renforcé la construction de sectors – formes technologiques telles que le couplage PDC, les macromolécules abiotiques et les préparations inhalées; En 2021, bgc0228, un médicament de couplage ciblé par polypeptide à action prolongée, a été approuvé par l’IND et est entré dans la phase clinique I. bgm0504, un hypoglycémiant polypeptidique et bgc1201, un médicament à petite molécule, étaient en phase préclinique. Les collyres de sulfate d’atropine de classe 2 ont été déclarés cliniquement. La colchicine topique a complété la recherche pharmaceutique. En outre, il existe encore des pipelines tels que l’injection de saccharose – fer, l’inhalateur de poudre sèche de salmétérol – ticasone et la suspension de budésonide pour inhalation, avec une force de recherche et de développement exceptionnelle.
Accélérer le lancement de la capacité et fournir une base pour une croissance rapide des performances: la capacité de conception du projet Taixing API and preparation phase I de la société est de 3450kg. Les principales API telles que Fengjing et Entecavir ont été plafonnées en janvier 2021 et sont entrées dans la phase de vérification de l’équipement. Le projet Shandong Borui API phase I a une capacité de conception de 1600KG et produit principalement des API pour les stéroïdes, les tumeurs et le système respiratoire. L’installation a été achevée et est entrée dans la phase de validation à la fin de 2021. En outre, Suzhou Overseas High – end Preparation Project, Suzhou inhalation and other Preparation Production Base, Biopharmaceutical R & D Center Project and Borui Indonesia Project of the company have been successfully promoted.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: sous l’influence de la situation épidémique et de la hausse des prix des matières premières à court terme, nous avons réduit la prévision des bénéfices nets attribuables à la mère de 2022 à 2023 de 421 / 613 millions de RMB à 324 / 429 millions de RMB, et nous prévoyons que les bénéfices nets attribuables à la mère de 2024 seront de 579 millions de RMB, avec des taux de croissance annuels de 33%, 32% et 35% respectivement de 2022 à 2024, et les évaluations correspondantes de pe de 2022 à 2024 seront respectivement de 28x, 21x et 16x. Compte tenu de l’obstacle élevé à l’API de l’entreprise, les entreprises de médicaments génériques et innovants ont de vastes perspectives de développement, couvrant pour la première fois et accordant une cote d ‘« achat ».
Conseil de risque: la dose de préparation n’est pas aussi élevée que prévu; Les progrès de la recherche et du développement sont inférieurs aux attentes; Fluctuations des prix des IPA, etc.
