Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) ( Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
Aperçu de l’événement
La société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3684 milliards de RMB en 2021, en hausse de 33,76% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1166 milliard de RMB, en hausse de 26,38% par rapport à l’année précédente. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1041 milliard de RMB, en hausse de 40,10% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 487 millions de RMB, en hausse de 30,05% par rapport à l’année précédente.
Jugement analytique:
Les activités des terminaux de communication de bureau contribuent à 70% des revenus, et les produits de conférence et les terminaux de bureau en nuage devraient ouvrir une nouvelle courbe de croissance pour l’entreprise.
Au cours de la période considérée, tous les secteurs d’activité de l’entreprise ont fait des percées dans le lancement de nouveaux produits et la mise à niveau itérative des produits, et la compétitivité des produits a continué d’augmenter:
En 2021, le terminal de communication de bureau de la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2547 milliards de RMB, en hausse de 21,22% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 62,40%, en baisse de 3,44 PCT d’une année sur l’autre. De 2017 à aujourd’hui, le produit SIP phone de l’entreprise a toujours conservé la première position sur le marché mondial, avec une part de marché de 34,3% en 2020. En 2021, la part de marché a encore augmenté et la position de leader de l’industrie a été maintenue.
En 2021, les produits de conférence de la société ont réalisé un chiffre d’affaires de 913 millions de RMB, en hausse de 72,77% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 62,27%, en baisse de 7,21 PCT d’une année sur l’autre. La sector – forme de vidéoconférence de communication intégrée YMS et la Conférence yilian de l’entreprise ont été entièrement mises à jour, et une nouvelle solution de salle de conférence intelligente pour le Bureau collaboratif à l’avenir a été lancée. Parallèlement à l’atténuation de l’épidémie à l’étranger, la demande globale a continué de se réchauffer et d’augmenter, et les revenus d’affaires ont augmenté rapidement.
En 2021, le terminal de bureau en nuage de la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 221 millions de RMB, en hausse de 80,35% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 48,71%, en baisse de 5,26 PCT d’une année sur l’autre. En 2020, l’entreprise a officiellement mis en place une ligne de produits distincte pour les terminaux de bureau en nuage. À l’heure actuelle, elle a essentiellement amélioré les séries de produits uh3x Wired Headset et wh6x Wireless Headset, et a officiellement publié les écouteurs Bluetooth de la série bh7x en janvier 2022, élargissant encore la matrice de produits de Ce secteur d’activité. À l’avenir, l’entreprise continuera d’accroître la R & D et d’investir dans les modèles haut de gamme afin d’accélérer l’ouverture d’une nouvelle courbe de croissance.
La fluctuation du taux de change et la pénurie de matières premières ont eu une incidence sur la fluctuation de la marge brute des entreprises, qui s’est légèrement améliorée au cours du premier trimestre de 2022q1 par rapport au troisième trimestre de l’année dernière.
En 2021, la marge brute globale de la compagnie était de 61,55%, en baisse de 4,47 PCT par rapport à l’année précédente, et la marge brute de toutes les gammes de produits a diminué à des degrés divers, principalement parce que 90% des activités de la compagnie étaient des activités à l’étranger et que les exportations étaient réglées en dollars américains, ce qui a eu une grande influence sur les revenus et les gains et pertes de change causés par les fluctuations du taux de change, ce qui a entraîné des fluctuations évidentes de la marge brute trimestrielle de la compagnie. Selon la tendance à la variation, la marge brute trimestrielle de 2021q1 – 2022q1 était de 48,37% / 47,54% / 46,32% / 32,01% Sous l’influence des fluctuations des taux de change, la marge brute du quatrième trimestre de 2021q1 a diminué de façon significative, tandis que celle du premier trimestre de 2022q1 s’est stabilisée et s’est améliorée par rapport aux trois premiers trimestres de l’année dernière. En outre, en amont de l’entreprise, y compris les puces, les dispositifs d’affichage à cristaux liquides, les boîtiers en plastique, les PCB, l’alimentation électrique et d’autres facteurs tels que l’augmentation des prix des matières premières, le taux brut global a légèrement diminué.
Le taux des trois coûts a diminué, les investissements à long terme dans la recherche et le développement sont élevés et la compétitivité des produits est renforcée.
En 2021, le taux des frais de vente, le taux des frais administratifs et le taux des frais financiers de la société étaient respectivement de 5,15% / 2,63 / 0,58%, soit – 0,16 PCT / – 0,09 PCT / – 1,14 PCT d’une année sur l’autre; En 2022q1, le taux des frais de vente, le taux des frais administratifs et le taux des frais financiers de l’entreprise étaient respectivement de 3,91% / 2,05 / 0,48%, soit – 0,43 PCT / – 0,06 PCT / + 0,43 PCT par rapport à l’année précédente. À l’exception du taux des dépenses financières de 2022q1, les trois taux de la compagnie ont diminué à des degrés divers en 2021 et 2022q1. En 2021 et 2022q1, les d épenses de R & D de la compagnie s’élevaient respectivement à 365 millions de RMB (YOY + 23,27%) et à 75 millions de RMB (YOY + 25,74%). L’entreprise s’en tient toujours à l’investissement dans la R & D, à l’innovation de produits et à l’innovation technologique en tant que moteur du d éveloppement durable. L’entreprise s’en tient à l’investissement élevé dans la R & D et à l’innovation indépendante à long terme. L’entreprise a toujours maintenu la prospective technologique et a réalisé une r & D indépendante complète du Bas au niveau de l’application, du système au terminal, du logiciel au matériel. Depuis son inscription sur la liste, l’investissement de l’entreprise dans la R & D a augmenté et le nombre de personnel de R & D a continué d’augmenter. En 2021, l’investissement de la société dans la recherche et le développement a augmenté de 23,27% d’une année sur l’autre, Représentant 9,90% des revenus d’exploitation; Le nombre de chercheurs a augmenté de 25,18% d’une année sur l’autre, ce qui représente 50,12% du nombre total d’entreprises.
Sur la base d’une communication unifiée, promouvoir la nouvelle tendance du Bureau mixte
Avec le développement rapide des technologies de communication en réseau et l’action catalytique de la situation épidémique, la demande des utilisateurs de l’entreprise pour le déploiement de la communication unifiée et la transformation numérique de l’entreprise est de plus en plus forte, le Bureau mixte devient une nouvelle tendance. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis au point des solutions de communication unifiées pour les terminaux matériels intelligents et les sectors – formes système dans trois scénarios de bureau différents, à savoir le Bureau de bureau personnel, le Bureau de salle de conférence et le Bureau mobile personnel: fournir aux utilisateurs une expérience d’utilisation et de service de haute qualité par l’intermédiaire de trois sectors – formes, à savoir la sector – forme de communication et de vidéoconférence convergente yilian YMS, la sector – forme de conférence convergente yilian et la sector – forme de communication convergente audio et vidéo Ume, ainsi que des terminaux de communication de bureau, des terminaux de Le terminal de bureau en nuage et d’autres matériels intelligents peuvent répondre aux besoins réels des utilisateurs en matière de déploiement au sol et, en fin de compte, former une solution de communication unifiée couvrant plusieurs scénarios d’application, afin de fournir aux utilisateurs de l’entreprise une expérience de collaboration de bureau efficace et intelligente et d’aider à La transformation numérique de l’entreprise.
Lancement de nouveaux produits de bureau intelligents et construction d’une matrice de compétences complètes en communication d’entreprise
Le 13 avril 2022, l’entreprise a tenu la Conférence de lancement de nouveaux produits de bureau intelligent 2022, la Conférence professionnelle, la communication vocale, la collaboration efficace et le Bureau intelligent, quatre matrices de capacité de communication et de collaboration promues par l’entreprise, qui peuvent être combinées de façon flexible, construites à la demande ou agrégées de manière omnipotente. L’entreprise servira l’ensemble de l’industrie avec des solutions plus omnipotentes. L’entreprise a également lancé sept nouveaux produits hardcore, y compris une solution vidéo hybride Cloud qui fournit une nouvelle sector – forme de réunion mise à niveau, un tableau de réunion plat de réunion, une solution vocale maison Ume, une caméra de suivi intelligente 4K à double objectif uvc86, un terminal de bureau intégré deskvisiona24, un casque d’affaires Bluetooth de la série BH et une sector – forme intelligente de gestion de l’équipement et de l’espace. L’entreprise mettra en place un système complet de communication et de coopération à guichet unique entre le Gouvernement et les entreprises afin de répondre aux besoins changeants du Bureau numérique et de fournir une expérience d’immersion à guichet unique pour le Bureau intelligent grâce à des produits matériels standardisés équipés de différents logiciels.
Conseils en matière d’investissement
L’activité téléphonique SIP de l’entreprise s’est progressivement développée sur le marché haut de gamme, les produits de conférence VCS ont été réparés et ont repris de la croissance, tandis que l’échelle et la matrice des produits de bureau ont été continuellement améliorées. On s’attend à ce que le terminal de bureau en nuage devienne un nouveau Point de croissance pour la performance future de l’entreprise, et les prévisions de bénéfices ont été ajustées. On s’attend à ce que les revenus de 2022 – 2024 soient ajustés de 43,5 / 54,0 / N / a à 45,8 / 57,2 / 713 milliards de RMB et les bénéfices par action à 2,3 / 2,9 / a à 2,3 / 2,9 / 3,5 RMB respectivement. Le 24 avril 2022, le prix de clôture de l’action était de 76,00 yuan / action, PE était respectivement 33,1 / 26,6 / 21,5 fois et la cote « surpoids» a été maintenue.
Conseils sur les risques
L’influence de l’incertitude causée par les épidémies répétées à l’extérieur de la Chine; Les effets des fluctuations des taux de change; La promotion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes.
