Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) ( Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) )
Aperçu de l’événement
La société a publié son rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1478 milliard de RMB en 21 ans, en hausse de 75,37% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 274 millions de RMB, en hausse de 122,02% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 271 millions de RMB, en hausse de 152,14% par rapport à l’année précédente.
La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 471 millions de RMB, en hausse de 66,48% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 87 millions de RMB, en hausse de 69,69% par rapport à la même période l’an dernier. Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 85 millions de RMB, en hausse de 68,05% par rapport à la même période l’an dernier.
Jugement analytique:
La demande de l’industrie en aval est forte, l’impact de la situation épidémique se rétablit progressivement, l’industrie de l’alimentation électrique obtient rapidement un débit continu et le chiffre d’affaires de 2022q1 augmente continuellement par rapport à l’année précédente.
Du point de vue de l’industrie, après 14 plans quinquennaux, l’échelle d’investissement de l’État dans les secteurs de l’aviation, de l’aérospatiale et d’autres industries a augmenté, la demande en aval dans les secteurs spéciaux de l’aviation, de l’aérospatiale, de la marine et d’autres industries est élevée et prospère, et la variété et la quantité de produits d’alimentation électrique mis au point par l’entreprise qui entrent dans la phase de livraison par lots continuent d’ En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation de l’aviation, de l’aérospatiale, des navires et d’autres applications spéciales s’élevait à 880 millions de RMB, en hausse de 62,31% d’une année sur l’autre, avec une marge bénéficiaire brute de 60,91% et une augmentation de 1,64 PCT d’une année sur l’autre. La tendance au développement de l’industrie dans les domaines spéciaux est bonne, et les avantages de la multi – catégorie et de la localisation de l’industrie spéciale de l’entreprise contribuent à l’expansion du marché de l’entreprise.
La construction de la station de base 5G à l’extérieur de la Chine s’est poursuivie. Parallèlement à la reprise progressive du marché d’outre – mer dans le cadre de la restauration de l’épidémie, l’industrie des communications, en particulier les activités d’exportation, a repris rapidement. Dans le contexte de la pénurie de matériaux, L’entreprise a adopté une stratégie active de préparation des matériaux et a activement construit la capacité de production pour assurer la livraison des produits, répondre activement à la demande des clients, et a réalisé une croissance rapide du revenu global et du bénéfice net En 2021, le secteur des communications et des réseaux a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 543 millions de RMB, en hausse de 133,12% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 26,75%, en baisse de 0,1 PCT d’une année sur l’autre.
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 471 millions de RMB, en hausse de 66,48% d’une année sur l’autre et de 0,30% d’une année sur l’autre. Selon la fluctuation des résultats trimestriels historiques, la fluctuation saisonnière de l’entreprise est relativement évidente. Les revenus du Q1 sont inférieurs à la moyenne annuelle. Nous nous attendons à ce que les résultats de 2022 maintiennent une croissance relativement rapide avec la libération progressive des commandes.
L’effet de la R éduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité est évident. L’investissement continu dans le domaine de la R & D améliore considérablement la rentabilité.
Au cours de cette période, le taux de R épense a diminué et l’effet de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité est évident: l’entreprise a accumulé une bonne connaissance de la marque et une grande quantité de ressources de haute qualité pour les clients, et a établi une relation de coopération stratégique stable à long terme dans le cadre d’une coopération approfondie avec de nombreux clients de l’industrie des communications, des réseaux, de l’aviation, de l’aérospatiale, des navires, des chemins de fer, de l’électricité, du contrôle industriel et d’autres industries en Entre – temps, l’entreprise tire pleinement parti des avantages de l’échelle et de la sector – forme d’innovation, forme progressivement une relation de coopération stratégique plus « gagnant – gagnant » avec les clients et participe continuellement à la recherche sur les produits futurs des clients afin d’appuyer la planification à long terme des produits des clients. Au cours des 18 dernières années, le taux de dépenses de l’entreprise a progressivement diminué, l’efficacité de la gestion a été améliorée et la rentabilité de l’entreprise a été améliorée. En 2021, les taux de d épenses de vente / gestion / finances / R & D étaient respectivement de 4,09 / 5,21 / 1,46 / 13,57%, contre – 0,67 / – 2,45 / – 1,05 / – 1,02 PCT pour la même période l’an dernier.
Renforcer l’innovation scientifique et technologique et intensifier l’expansion du marché: en 2021, les dépenses annuelles de recherche et de développement de l’entreprise s’élèveront à 201 millions de RMB. Au cours de la période considérée, l’entreprise a mis au point de nombreuses séries d’alimentation modulaire, y compris des modules en brique, des modules en pouce, des modules de traitement de circuits intégrés hybrides à film épais et des modules de suppression des surtensions, une alimentation personnalisée pour l’aérospatiale, une alimentation de station de base Mobile 5G, une alimentation électrique à haut rendement et à haute puissance et un système d’alimentation et de distribution d’énergie, une alimentation ferroviaire, une alimentation électrique marine, une alimentation laser, une alimentation électrique en micro – modules de puissance (c. – à – D. une alimentation à puce), un circuit intégré de gestion de Module d’entraînement du moteur, etc.; Compte tenu de la demande du marché et des principaux clients, la stratégie de localisation des produits a été élaborée et un grand nombre de travaux de localisation ont été effectués. En ce qui concerne le marché chinois des communications 5G, nous avons mis l’accent sur le développement de produits de soutien à l’alimentation électrique liés à 700m. En ce qui concerne les applications de communication 5G à l’étranger, nous avons effectué la recherche et le développement de produits connexes tels que l’application Ran. Ces produits répondent aux exigences de « déploiement simple et flexible, exigences élevées en matière de protection» de la construction 5G. L’entreprise continue d’accroître ses investissements dans la technologie de R & D et d’accroître ses efforts d’exploration du marché. Tout en assurant la position de leader des produits existants, elle élargit de nouvelles catégories de produits, renforce sa compétitivité de base et réalise une croissance continue des performances.
Grâce au déploiement stratégique de l’industrie militaire, de la technologie 5G et d’autres technologies, l’industrie de l’énergie électrique présentera un grand potentiel de développement.
Le développement de l’industrie aérospatiale offre un vaste espace de marché pour le développement de l’industrie de l’énergie. Au cours des dernières années, l’industrie spatiale chinoise a connu un grand succès avec l’augmentation annuelle de l’échelle du marché spatial. Selon le rapport de recherche spatiale commerciale de la Chine 2021, l’échelle du marché de l’industrie spatiale chinoise est passée de 376,4 milliards de RMB à 102,2 milliards de RMB en 2015 – 2020, avec un taux de croissance annuel composé de 22,09%; Selon l’analyse du marché en amont, en aval et en aval de la chaîne de l’industrie chinoise de l’équipement aéronautique en 2021, l’industrie aéronautique chinoise se développe également rapidement. En 2020, le chiffre d’affaires d’exploitation de l’équipement aéronautique chinois s’élevait à 102,89 milliards de RMB, en hausse de 10,15% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance continue d’augmenter. Parallèlement à l’augmentation continue de l’échelle du marché de l’aérospatiale, l’amélioration considérable du niveau d’électrification a entraîné une augmentation annuelle des produits d’alimentation électrique nécessaires à l’équipement aérospatial de l’unit é, ce qui a fourni un vaste espace de marché pour le développement de l’industrie de l’alimentation électrique.
La technologie 5G accélère la mise en page afin de libérer davantage la demande du marché de l’énergie. Ces dernières années, avec le développement rapide de la technologie 5G dans le monde, de nombreux pays et régions attachent une grande importance au développement de la technologie 5G. De nombreux organismes gouvernementaux ont également publié des politiques stratégiques pertinentes du point de vue de haut niveau et en combinaison avec leur propre situation réelle, afin de déployer les principaux domaines et orientations du développement industriel et de promouvoir le développement rapide des industries connexes. Selon les données de l’Institut de recherche industrielle prospective, la taille du marché mondial des stations de base 5G est passée de 69,2 milliards de dollars américains à 80,3 milliards de dollars américains en 2018 – 2020, avec un taux de croissance annuel composé supérieur à 7,7%, et devrait atteindre 109,4 milliards de dollars américains d’ici 2024. L’alimentation électrique, en tant que cœur de l’équipement électronique, est la communication 5G, le serveur, le Centre de données et d’autres composants de base. Avec la poursuite de l’optimisation et de la mise à niveau de l’aménagement de la station de base de communication 5G et du Centre de données dans le monde entier, la demande du marché de l’énergie sera également stimulée.
La Généalogie des produits est de plus en plus complète, la disposition du SIP augmente régulièrement et la capacité de localisation des produits présente des avantages remarquables qui devraient être amplifiés sous l’influence continue des différends commerciaux.
En tant que géant de l’alimentation électrique spéciale, Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593)
Le 28 janvier 2022, la compagnie a publié un plan d’augmentation fixe, qui prévoit recueillir des fonds d’au plus 1 581 millions de RMB, mettre en page SIP (145 millions de RMB), 5g Communication and Server Power Supply (94 millions de RMB) et être utilisé pour des projets spéciaux d’expansion de la production d’énergie (785 millions de RMB). En outre, la compagnie a activement étudié et développé, y compris l’alimentation à puce, l’alimentation laser, le module d’entraînement moteur, etc., et la mise en page comprend de nombreux scénarios de croissance de subdivision émergents tels que laser et serveur. Au cours de la période considérée, le Centre de recherche et de développement IC de l’entreprise a mis au point plusieurs séries de circuits intégrés de gestion de l’énergie (y compris des circuits intégrés monolithiques, des micromodules d’énergie, etc.), ce qui a jeté les bases solides de la localisation des produits d’alimentation électrique de L’entreprise. Parmi eux, l’alimentation en micro – module de puissance d’encapsulation de haute fiabilité (c. – à – D. l’alimentation en puce) combine la conception indépendante de la puce de gestion de l’énergie de haute intégration et la technologie d’encapsulation avancée de puissance SIP pour réaliser la conception et la fabrication autonomes à 100%.
En outre, l’entreprise dispose d’une grande équipe de recherche et de développement et de technologies dans l’industrie de l’alimentation électrique de haute fiabilité, ce qui constitue une base solide pour entreprendre de nombreuses tâches de recherche et de développement de produits nationaux.
Augmentation des dividendes en espèces, libération accélérée des résultats et amélioration constante du rendement des actionnaires
Selon l’annonce faite par la société le 28 janvier 2022, la société prévoit d’augmenter les dividendes aux actionnaires au cours des trois prochaines années (2022 – 2024), de donner la priorité aux dividendes en espèces lorsqu’il y a des conditions de dividende en espèces et d’atteindre au moins 10% des bénéfices distribuables de l’année en cours chaque année. Entre – temps, la société propose une politique de dividende en espèces différenciée en fonction de son propre stade de développement (période de maturité / période de croissance) et de l’existence ou non d’arrangements importants en matière de dépenses en capital. La proportion la plus faible de dividendes en espèces est de 80% (période de maturité & aucune dépense importante) / 40% (période de maturité & une dépense importante) / 20% (période de croissance & une dépense importante).
Conseils en matière d’investissement
Il est optimiste quant à la croissance stable des performances sous l’impulsion de la demande de l’entreprise, ainsi qu’à l’impulsion de la deuxième courbe de croissance dans un environnement de substitution domestique et à l’amélioration des prévisions de bénéfices. Il est prévu que le chiffre d’affaires de 2022 – 2024 sera ajusté de 15,57 / 20,51 / N / a à 20,60 / 27,76 / 3714 milliards de RMB, et le bénéfice par action sera ajusté de 1,08 / 1,51 / N / a à 1,45 / 2,01 / 2,79 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de l’action de 38,53 RMB le 22 avril 2022, PE étant 26,66 / 19,14 / 13,82 fois, et la cote « augmentation de la détention» sera maintenue.
Conseils sur les risques
Le risque d’instabilité de la demande causé par des épidémies répétées à l’étranger et la concurrence sur le marché, le risque d’instabilité des différends commerciaux mondiaux, la promotion du marché chinois de l’énergie 5G n’a pas été aussi rapide que prévu, le rythme de livraison et de confirmation des commandes spéciales n’a pas été aussi rapide que prévu et le risque de concentration des clients.
