Chongqing Chuanyi Automation Co.Ltd(603100) ( Chongqing Chuanyi Automation Co.Ltd(603100) )
Événement: récemment, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, et le revenu d’exploitation de la compagnie en 2021 était de 5487 milliards de RMB, en hausse de 28,99% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère s’est élevé à 539 millions de RMB, en hausse de 41,32% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Les commandes sont abondantes et la rentabilité s’améliore. Du côté des revenus, le chiffre d’affaires de la compagnie en 2021 s’élevait à 5487 milliards de RMB, en hausse de 28,99%. Sur une base trimestrielle, le taux de croissance des revenus pour 2021q1 – Q4 était respectivement de 60,02%, 28,84%, 17,63% et 24,06%. Les nouvelles commandes en 2021 ont augmenté de 30%, la demande en aval a été améliorée et le taux de croissance des revenus a augmenté au cours des quatre trimestres. Les commandes en main sont abondantes au début de l’année. À la fin de 2021, les stocks ont augmenté de 34,48% et les passifs contractuels de 80,94%; Du côté des bénéfices, la société a réalisé un bénéfice net de 539 millions de RMB à la société mère en 2021, en hausse de 41,32%, et le taux de croissance du bénéfice net de la société mère en 2021q1 – Q4 était respectivement de 507,44%, 34,67%, 7,33% et – 33,70%. La baisse du bénéfice de Q4 est principalement due à la variation de la perte de valeur du crédit, qui a été compensée par la dépréciation d’un projet photovoltaïque comptabilisé séparément au cours de la même période de l’année précédente. En 2021, le taux de profit brut était de 34,94%, avec une augmentation de 0,32 PCT, un taux de profit net de 9,85% et une augmentation de 0,96 PCT, principalement en raison de l’amélioration de la recherche et du développement de produits et de la technologie des procédés, et de l’amélioration de la capacité de Fabrication intelligente et de gestion fine.
Les activités d’instrumentation et d’installation d’automatisation industrielle ont maintenu une croissance rapide. En 2021, le chiffre d’affaires des instruments et dispositifs d’automatisation industrielle de l’entreprise s’élevait à 4685 milliards de RMB, soit une augmentation de 26,12%, Représentant 85,4% du chiffre d’affaires, une marge brute de 36,45% et une augmentation de 1,28 PCT, principalement en raison de l’introduction continue de nouveaux produits alimentés par la recherche et le développement, de l’amélioration du niveau d’intelligence de la ligne de production et de l’amélioration de l’efficacité de la production causée par l En 2021, les trois principaux secteurs de revenus de l’entreprise étaient l’industrie pétrochimique, la métallurgie et l’énergie électrique. Le démarrage de grands projets intégrés de raffinage et de chimie dans le domaine pétrochimique a maintenu une croissance rapide. L’entreprise a continué d’approfondir et de lier des clients clés tels que PetroChina, Sinopec, Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) L’énergie nucléaire et d’autres énergies propres, l’entreprise a mis en place un certain nombre de projets clés, tels que le CNRC, le cgn, etc.
L’entreprise bénéficie à moyen et à long terme de la tendance à l’intelligence et à la localisation de l’industrie des procédés. Le taux de CNC des processus clés des entreprises industrielles de taille supérieure ou égale dans les principaux domaines de la Chine est d’environ 55%. Il y a encore beaucoup de place pour l’amélioration. L’entreprise continue d’étendre et de mettre en page de nouvelles entreprises et de nouveaux marchés. En 2021, l’entreprise a fait de nouvelles percées dans les nouveaux matériaux, la brasserie, la biopharmaceutique, l’électricité au lithium et d’autres marchés pour les émetteurs intelligents, les vannes de régulation intelligentes, les compteurs de débit intelligents et d’autres produits, a continué d’intensifier la promotion du système de contrôle pas300 et a activement construit des cas de démonstration de solutions intégrées dans des domaines tels que l’industrie chimique fine, la fabrication de ciment et l’incinération des déchets. Nous croyons que l’entreprise profitera pleinement de l’approfondissement continu de l’intelligence industrielle des procédés et de la mise à niveau numérique. En outre, à l’heure actuelle, la dépendance à l’égard de l’importation de nombreux instruments est élevée, par exemple, la proportion d’investissements étrangers dans la première vanne de régulation et le deuxième transmetteur de pression est élevée. Avec l’amélioration de la force technique de l’entreprise, l’avantage global dans la performance du produit et le prix sera plus important, et l’espace de remplacement de la production nationale est plus grand.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: de 2022 à 2024, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 523 millions de RMB, 650 millions de RMB et 781 millions de RMB, respectivement, et que le SPE correspondant sera de 1,32 RMB / action, 1,65 RMB / action et 1,98 RMB / action, respectivement, ce qui correspond au prix actuel des actions PE étant respectivement de 10, 8 et 7 fois. Maintenir la cote d’achat de l’entreprise.
Facteurs de risque: risque de changement de l’environnement économique et de la politique commerciale, risque d’événements soudains et catastrophiques tels que des épidémies répétées, risque d’intensification de la concurrence sur le marché, risque de fluctuation des prix des matières premières, etc.
