Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Aperçu de l’événement
Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1405 milliard de RMB, en hausse de 12,35% par rapport à l’année précédente, après avoir publié le rapport trimestriel 2022; Réaliser un bénéfice net de 54 millions de RMB, en baisse de 36,18% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 49 millions de RMB, en hausse de 12,85% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 551 millions de RMB, en baisse de 163,03% par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison de l’augmentation des paiements d’achat et de rémunération au cours de la période en cours.
Jugement analytique:
Extrémité des revenus: le taux de croissance des revenus a diminué par rapport à l’année précédente en raison de l’épidémie.
Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1 405 millions de RMB, en hausse de 12,35% d’une année sur l’autre et en baisse de 48,53% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance d’une année sur l’autre a chuté de 13,39 PCT par rapport au premier trimestre de 2021. La baisse du taux de croissance a également été principalement causée par l’épidémie du premier trimestre. Nous pensons qu’en 2022, l’entreprise renforcera encore la certification raffinée star des magasins nationaux, créera une image de marque de terminal de magasin cinq étoiles et améliorera les ventes de terminaux de magasin hors ligne. Entre – temps, les canaux traditionnels du marché des matériaux de construction de l’entreprise sont encore plus de 1000 nouveaux plans d’ouverture de magasins, augmentant la proportion d’ouverture de magasins heureux et abordables, continuant à mettre en place de nouveaux canaux commerciaux pour répondre aux besoins de mise à jour, et établissant une équipe de diffusion en direct pour aider les franchisés à mettre en place un système de diffusion en direct. Les revenus de l’entreprise devraient encore augmenter rapidement en 2022.
Marge bénéficiaire: la marge brute a augmenté d’une année sur l’autre
Côté bénéfice, au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé une marge brute de 34,26%, en baisse de 0,2 PCT par rapport à l’année précédente et en hausse de 1,04 PCT par rapport à l’année précédente; La compagnie a réalisé un taux d’intérêt net de 4,33%, en baisse de 3,46 PCT par rapport à l’année précédente et de 2,95 PCT par rapport à l’année précédente. Côté dépenses, Q1 en 2022, le taux de dépenses de l’entreprise est de 30,48%, en hausse de 0,58 PCT par rapport à l’année précédente. Les taux de dépenses de vente, de gestion et de financement étaient respectivement de 19,93%, 6,4% et 1,33%, avec des variations annuelles de – 1,45, 1,40 et 0,47 PCT. La forte augmentation du taux des frais généraux est principalement due à l’augmentation des salaires, de la formation et des charges d’amortissement au cours de la période en cours. Le taux de d épenses de R & D de l’entreprise a augmenté de 0,16 PCT à 2,81% d’une année sur l’autre. En outre, au cours de la période considérée, les revenus des placements de la société ont diminué de 101,96%, principalement en raison des revenus confirmés de la cession des actions de shengxihua au cours de la période précédente. Le résultat net des variations de la juste valeur de la société a diminué de 100%, principalement en raison des variations de la valeur nette des capitaux propres de placement de ruixi au cours de la période précédente.
Conseils en matière d’investissement
Nous pensons que l’entreprise bénéficiera à l’avenir de l’amélioration de la concentration de l’industrie, du lancement de nouveaux produits de marque indépendante de l’entreprise, de nouveaux modèles de commerce électronique tels que la diffusion en direct des marchandises et la création d’un écosystème industriel. Q1 bien que le rendement soit sous pression à court terme, il ne modifie pas la tendance à long terme de l’entreprise. Nous maintenons les prévisions de bénéfices inchangées de la société, avec un bénéfice d’exploitation de 94,91 / 116,98 / 14386 milliards de RMB en 2022 – 2024 et un SPE de 1,85 / 2,40 / 3,12 RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond au prix de clôture de 26,45 RMB / action le 22 avril 2022, PE étant respectivement 14,28 / 11,02 / 8,47 fois, et maintenons la note d’achat de la société.
Conseils sur les risques
Une forte baisse de la demande; La promotion du marché des nouveaux produits n’est pas aussi bonne que prévu; La concurrence industrielle s’intensifie.
