Org Technology Co.Ltd(002701) ( Org Technology Co.Ltd(002701) )
Aperçu de l’événement
Org Technology Co.Ltd(002701) Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 905 millions de RMB, en hausse de 19,68% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net après déduction de l’impôt sur le revenu s’est élevé à 798 millions de RMB, en hausse de 53,09% par rapport à l’année précédente. Au cours d’un seul trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3 254 millions de RMB, un bénéfice net de 79 millions de RMB pour la société mère et un bénéfice net de 13 millions de RMB après déduction. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 1 183 millions de RMB, soit une augmentation de 51,35% par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison de l’expansion des recettes de l’exercice en cours, de l’augmentation des recettes de vente et de l’augmentation des paiements matériels au cours de l’exercice précédent.
Jugement analytique:
Côté revenu: développement stable des entreprises traditionnelles et croissance rapide des entreprises émergentes
Au cours de la période visée par le rapport, les principaux produits de l’entreprise sont les produits et services d’emballage métallique. L’activité des trois boîtes de conserve a augmenté régulièrement, tandis que l’activité des deux boîtes de conserve a obtenu de bons résultats, avec un chiffre d’affaires total de 12197 milliards de RMB, en hausse de 17,95% d’une année sur l’autre. La société a produit et vendu 18 793 / 18 699 millions de boîtes de produits d’emballage en métal, en hausse de 19,23% / 19,15% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 186 millions de RMB, en hausse de 13,54% par rapport à l’année précédente. La production et les ventes de boîtes de conserve de l’entreprise ont augmenté de 35,51% / 28,95% d’une année sur l’autre pour atteindre 1 019 / 1 012 millions de boîtes. L’entreprise a également lancé une série de produits de marque privée autour de l’orientation stratégique de “Packaging +”. D’autres entreprises ont réalisé un chiffre d’affaires total de 1502 milliards de RMB, en hausse de 43,75% par rapport à l’année précédente.
Marge bénéficiaire: baisse de la marge brute due à la fluctuation des prix des matières premières
En ce qui concerne les coûts, la marge brute globale de la société était de 15,53% en 2021, en baisse de 5,34 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la forte fluctuation des prix des matières premières. Le taux d’intérêt net global de la compagnie était de 6,46%, en baisse de 0,26 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les sous – produits, la marge bénéficiaire brute des produits et services d’emballage métallique de l’entreprise était de 16,62%, en baisse de 5,39 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de la compagnie pour la période 2021 était de 8,13%, en baisse de 2,80 PCT par rapport à l’année précédente. Les taux de vente, de gestion et de dépenses financières étaient respectivement de 1,15%, 4,02% et 2,6%, soit une baisse de 0,62, 0,85 et 1,14 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de d épenses de R & D de l’entreprise a chuté de 0,18 PCT à 0,36% d’une année sur l’autre. Le revenu net des placements de la société s’est élevé à 251 millions de RMB, en hausse de 28,72% d’une année sur l’autre, principalement en raison du revenu des placements comptabilisé selon la méthode des capitaux propres pour les projets d’investissement en capitaux propres.
Autres indicateurs financiers importants
À la fin de 2021, le capital monétaire détenu par la société s’élevait à 942 millions de RMB, en baisse de 7,37% par rapport à l’année précédente. Le résultat de la variation de la juste valeur de la société est de – 15497800 RMB, principalement en raison de la baisse de la juste valeur des autres actifs financiers non courants. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’investissement de la société ont diminué de 167 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison du recouvrement des investissements dans certains projets d’investissement en actions cédés au cours de la période en cours. Les flux de trésorerie nets provenant des activités de collecte de fonds de la société ont augmenté de 1 214 millions de RMB par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’émission d’obligations de sociétés convertibles en 2020 et de la réception de 1 069 millions de RMB de fonds levés, ainsi que du paiement de 399 millions de RMB de contrepartie des capitaux propres de jingshun de Hong Kong par fusion d’entreprises sous le même contrôle au cours de la période en cours.
“Packaging +” ouvre un nouvel espace de croissance
Au cours de la période considérée, l’entreprise s’est concentrée sur l’orientation stratégique de l’emballage +, s’est appuyée sur des concepts tels que la grande consommation, la grande santé et la marée nationale, a pris racine dans les avantages traditionnels de l’industrie principale dans le domaine de l’emballage, a innové dans l’application de nouvelles technologies d’emballage et de nouveaux matériaux, et a lancé des produits de marque privée. Les produits de boissons de la série yuanyiangyu ont fait un premier pas solide vers l’exportation de marchandises du Yunnan. La boisson sportive nutritive “Xiwang” a également commencé à produire et à vendre. Profitant de l’occasion des Jeux olympiques d’hiver, l’entreprise a coopéré avec China Sports Industry Group Co.Ltd(600158) Les produits alimentaires préfabriqués de l’entreprise, les administrations locales et les entreprises bien connues, combinés aux avantages uniques de la production agricole dans toutes les régions, lancent des aliments verts et sains sur le marché. Nous pensons que l’entreprise s’appuie sur les avantages de la recherche et du développement technologiques, de la fabrication intelligente, de la co – Promotion de la marque, du marketing diversifié et d’autres domaines, de l’arrière – plan de la marque à l’avant – plan, pour ouvrir un nouvel espace de croissance.
Conseils en matière d’investissement
Nous croyons que le modèle de concurrence de l’industrie s’est considérablement amélioré, que l’entreprise a une bonne dynamique de développement de l’activité des réservoirs à deux pièces et de l’activité de remplissage, que l’expansion de la capacité de production et l’expansion de nouvelles activités telles que « Packaging + » fourniront un soutien à la croissance future de l’entreprise. Compte tenu de l’expansion de la capacité de production de l’entreprise, nous avons révisé à la hausse les prévisions de revenus de l’entreprise, et le chiffre d’affaires d’exploitation de l’entreprise est passé de 13366 / 14729 milliards de RMB à 15381 / 16776 milliards de RMB en 2022 – 2023. Cependant, compte tenu du prix élevé des produits de base en amont, nous avons révisé à la baisse les prévisions du SPE de l’entreprise, qui est passé de 0,42 / 0,47 à 0,39 / 0,43 RMB. On s’attend à ce que la compagnie réalise un chiffre d’affaires de 17 813 milliards de RMB et un SPE de 0,47 RMB en 2024, ce qui correspond au prix de clôture de 4,95 RMB / action le 22 avril 2022, PE étant respectivement 12,83 / 11,49 / 10,42 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat » de la compagnie.
Conseils sur les risques
1) Red Bull dispute. Fluctuations des prix des matières premières. La structure de l’offre et de la demande s’est détériorée.
