Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) ( Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 – Rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires de 32835 milliards de RMB, soit + 24,07% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3378 milliards de RMB, soit – 13,44% d’une année sur l’autre. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 5848 milliards de RMB, soit + 14,34% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net pour la société mère de 356 millions de RMB, soit + 2,3% d’une année sur l’autre.
Les résultats ont été conformes aux attentes et les activités à l’étranger ont été meilleures que celles de la Chine. En 2021, la société Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 11 350 milliards de RMB, soit + 10,20% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 979 millions de RMB attribué à la société mère, qui était de – 9,12% d’une année sur l’autre en raison de l’influence de l’investissement de change / dépréciation du crédit / course zéro, etc. En ce qui concerne les groupes d’entreprises, le chiffre d’affaires de Tob end en 2021 s’élevait à 8622 milliards de RMB, soit + 27,61% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de TOG end s’est élevé à 5852 milliards de RMB, soit + 3,17% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de Channel et Smart Home s’est élevé à 4872 milliards de RMB, soit + 37,22% d’une année sur l’autre. Les activités sur les marchés d’outre – mer ont été affectées par l’atténuation des épidémies et la reprise économique dans divers pays, avec un taux de croissance global meilleur que celui de la Chine, avec un chiffre d’affaires de 13 489 milliards de RMB, soit + 28,63% d’une année sur l’autre.
La marge brute devrait rester stable. La marge brute globale de la société en 2021 est de 38,91%; 39,03% pour 2022q1. La marge brute globale de la compagnie a légèrement diminué par rapport à la même période de l’année précédente, d’une part en raison de l’inclusion du fret ajusté selon les normes comptables dans la marge brute et, d’autre part, en raison de la base élevée causée par l’imagerie thermique à marge brute élevée en 2020. Si l’on exclut ces deux aspects de l’impact, on peut voir que la gestion raffinée a légèrement amélioré la marge brute. En 2022, la part des revenus des logiciels à marge brute élevée de l’entreprise devrait augmenter régulièrement. Avec l’optimisation de la structure des produits et la réparation progressive de la chaîne d’approvisionnement, les flux de trésorerie et la marge brute de l’entreprise devraient s’améliorer.
L’innovation devient un moteur important du développement stable à long terme. En 2021, les activités d’innovation de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires de 2848 milliards de RMB, soit + 61,70% d’une année sur l’autre. La vision de la machine, la maison intelligente et l’électronique automobile ont connu une croissance rapide. Le développement rapide de l’activité d’innovation a considérablement élargi le canal de communication intelligent de l’entreprise et est devenu le moteur du développement à long terme de l’entreprise. L’entreprise investit massivement dans la recherche et le développement, recrute du personnel et construit un système d’architecture technique « un système et deux sectorformes». L’échelle de la sector – forme yunrui augmente rapidement et accélère la popularisation de l’industrie de la capacité intelligente de liaison objet.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 24 sera de 38269 / 45331 / 53285 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4394 / 5625 / 7102 milliards de RMB, afin de maintenir la cote d ‘« achat » de la société.
Conseils sur les risques: l’incubation de l’innovation n’a pas répondu aux attentes, le risque d’augmentation des prix des matières premières et les frictions commerciales sino – américaines se sont intensifiées.
