China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
Événement: la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 118576 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 11,53% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 7223 milliards de RMB, en hausse de 12,14% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 7985 milliards de RMB, en hausse de 10,39% par rapport à l’année précédente. Le développement continu des activités dans les trois secteurs a entraîné une croissance positive des résultats du premier trimestre de l’entreprise: Au cours du premier trimestre de 2022q1, les revenus des services de communications mobiles de l’entreprise se sont élevés à 49014 milliards de RMB, en hausse de 5,0% par rapport à l’année précédente; Les revenus des services de réseau fixe et des services à domicile intelligents se sont élevés à 29645 milliards de RMB, en hausse de 4,9% par rapport à l’année précédente; Les revenus des entreprises de numérisation industrielle se sont élevés à 29 414 milliards de RMB, en hausse de 23,2% par rapport à l’année précédente.
L’ARPU est stimulée par la migration 5G et le développement de la famille intelligente. En ce qui concerne les services de communications mobiles, la société a continué de promouvoir le transfert de 5G, avec une augmentation nette de 22,95 millions d’utilisateurs de forfaits 5g de la société 2022q1, atteignant 211 millions d’utilisateurs. Le taux de pénétration est passé de 50,4% à la fin de 2021 à 55,5%, ce qui a entraîné l’augmentation de l’ARPU des utilisateurs mobiles à 45,1 RMB. En ce qui concerne les services de réseau fixe et les services à domicile intelligents, 2022q1 compte 173 millions d’abonnés à large bande par câble. L’entreprise s’est concentrée sur la création d’une nouvelle vie numérique intelligente et partagée en fonction de différents types de besoins situationnels. Le revenu des ménages intelligents a augmenté de 22,5% d’une année sur l’autre, ce qui a porté l’ARPU intégré à large bande à 46,7 yuans. À l’avenir, l’entreprise continuera d’approfondir ses activités de réseau fixe mobile, d’accélérer le transfert de 5G et le développement de familles intelligentes, et l’ARPU s’améliorera régulièrement.
La valeur de la contribution numérique de l’industrie s’accélère et la compétitivité du marché du nuage Tianyi est pleinement mise en jeu. En 2021, Tianyi Cloud de l’entreprise a été entièrement mis à niveau en nuage distribué. En 2022q1, l’entreprise a accéléré la promotion de « l’utilisation des données et de l’intelligence dans le cloud » par les clients, enrichi les produits et les solutions de Cloud Edge, construit une base de réseau Cloud à l’ère de l’informatique et a permis la transformation et la mise à niveau de l’industrie traditionnelle. Le chiffre d’affaires des entreprises de numérisation industrielle de 2022q1 s’élevait à 29414 milliards de RMB, en hausse de 23,2% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance a largement dépassé celui des entreprises de réseau fixe mobile et a contribué à une augmentation importante de la performance de l’entreprise. À l’avenir, l’entreprise continuera de renforcer la construction d’infrastructures d’information numérique intégrées intelligentes et de lancer des produits et des services d’information intelligents intégrés de meilleure qualité et plus efficaces. La numérisation industrielle devrait devenir une activité clé pour le développement de l’entreprise.
Accroître les investissements dans la recherche et le développement et contrôler les coûts avec précision. 2022q1 a augmenté modérément les investissements dans le renforcement des capacités, avec un coût d’exploitation de 81780 milliards de RMB, en hausse de 12,1% par rapport à l’année précédente. Les d épenses R & D / ventes / gestion de l’entreprise sont respectivement de 11,18 / 142,39 / 9 798 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 56,8% / 12,2% / 7,2%. Parmi eux, les dépenses de recherche et de développement ont augmenté le plus rapidement, principalement parce que l’entreprise a renforcé la recherche et le développement de technologies de base telles que l’intégration des réseaux en nuage et la 5G; L’augmentation des coûts de vente est principalement due à l’investissement nécessaire de l’entreprise dans les ressources de marketing au cours de la période d’opportunité de développement 5G; L’augmentation des dépenses de gestion est principalement due à l’augmentation des droits d’appréciation des actions de la société. L’échelle des obligations de paiement d’intérêts de la société a effectivement diminué et les flux de trésorerie ont été en bon état. Les charges financières pour 2022q1 se sont élevées à 195 millions de RMB, en baisse de 64,2% par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement: 2022q1 l’entreprise a réalisé une croissance de haute qualité à deux chiffres des revenus et des bénéfices nets de la société mère. Avec la mise en œuvre progressive du projet « East Digital and West calculation», l’entreprise continue de tirer parti de l’intégration du réseau Cloud et de promouvoir en profondeur la stratégie « cloud to Digital conversion», et on s’attend à ce que la performance de l’entreprise augmente davantage en 2022. Nous prévoyons que les revenus de la compagnie en 2022 – 2024 seront respectivement de 477575 / 520557 / 562201 milliards de RMB; Le bénéfice net est respectivement de 29,19 / 321,68 / 35,432 milliards de RMB et de 0,32 / 0,35 / 0,39 RMB pour le SPE correspondant. Maintenir le prix cible de 5,70 RMB et maintenir la cote d’investissement « buy – A ».
Conseils sur les risques: la construction de la 5G n’a pas répondu aux attentes, le développement de la numérisation industrielle n’a pas répondu aux attentes, les risques économiques et environnementaux liés aux politiques et l’augmentation de la valeur ARPU de l’entreprise n’a pas répondu aux attentes.
