China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires total de 3196 milliards de RMB, YOY + 10,61%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2171 milliards de RMB, YOY + 13,63%, et le taux de croissance des résultats a été conforme aux attentes.
Le chiffre d’affaires des fonds a chuté de 11% d’une année sur l’autre, mais il est supérieur à l’ensemble de l’industrie.
22q1 China Stock Market News a un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,24 milliard de RMB, YOY – 11% et YOY – 8,4%. Nous estimons que la baisse des revenus d’exploitation de la société est principalement due à la baisse du nombre de nouveaux fonds de développement (YOY – 33%) et de la part (YOY – 76%) d’une année sur l’autre, ainsi qu’aux changements dans la structure de l’échelle de conservation des fonds d’actions. Les investisseurs se tournent vers l’achat de fonds obligataires ou de fonds monétaires relativement stables, ce qui entraîne une baisse des revenus de rachat et des commissions de suivi.
La part de marché des activités de courtage et de financement mutuel a continué d’augmenter et l’échelle des investissements autonomes a considérablement augmenté.
Courtage: la société 22q1 a réalisé un bénéfice net de 1,35 milliard de RMB au titre des frais de service et des commissions (principalement le courtage), YOY + 28,9%. Le chiffre d’affaires des actions sur les marchés boursiers de Shanghai et de Shenzhen a légèrement augmenté de 6,7% d’une année sur l’autre, tandis que le chiffre d’affaires des activités de courtage de la société a augmenté beaucoup plus rapidement que le chiffre d’affaires du marché, ce qui devrait accélérer la croissance de la part de marché de la société.
Marge et obligations financées: la société 22q1 a réalisé un revenu net d’intérêts de 610 millions de RMB, YOY + 37%, principalement en raison de l’augmentation des intérêts créditeurs sur marge et obligations financées. À la fin de la période, le solde du Fonds de prêt de la société s’élevait à 39,7 milliards de RMB, soit une légère augmentation par rapport à la fin de l’année 21, avec un taux de marché estimé à 2,37%.
Activités autonomes: À la fin de la période, les actifs financiers transactionnels de la société ont augmenté de 60% à 53,6 milliards de RMB par rapport à la fin de la période 21, et on s’attend à ce que la société améliore l’échelle des investissements obligataires; Les revenus des investissements se sont élevés à 192 millions de RMB, soit + 12,8% d’une année sur l’autre.
Suggestions d’investissement: Compte tenu de l’évolution de l’environnement du marché et de la situation des ventes de fonds inférieure aux prévisions, nous avons réduit le bénéfice net attribuable à la mère de China Stock Market News de 22 à 24 ans à 96,73 / 122,76 / 15 389 milliards de RMB, YOY + 13,1% / + 26,9% / + 25,4%; Le cours actuel des actions correspond à une PE de 28 fois en 2022, ce qui est inférieur au niveau historique. L’entreprise est l’objet principal du circuit de gestion du patrimoine, avec un avantage concurrentiel évident et un potentiel de croissance supérieur à celui de ses pairs. L’entreprise s’attend à ce que l’évaluation soit corrigée et que la cote d ‘« achat » soit maintenue.
Conseils sur les risques: le boom du marché des valeurs mobilières fluctue, la concurrence dans l’industrie de la vente de fonds s’intensifie et les risques politiques.
