Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ( Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) )
La société a publié le rapport annuel 2021: en 2021, le chiffre d’affaires réalisé était de 7673 milliards de RMB, soit – 1,78% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 948 millions de RMB, soit – 34,07% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 961 millions de RMB, soit – 36,65% d’une année sur l’autre, après déduction des bénéfices Parmi eux, le chiffre d’affaires du seul quatrième trimestre a atteint 1851 milliard de RMB, soit + 3,1% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de – 06 millions de RMB pour la société mère.
Le chiffre d’affaires annuel de la société a légèrement diminué: selon les activités, le chiffre d’affaires annuel du ciment de la société s’est élevé à 6898 milliards de RMB, soit – 1,51% d’une année sur l’autre, Représentant 89,7% du chiffre d’affaires; Le clinker a réalisé un chiffre d’affaires de 162 millions de RMB, soit + 35,81% par rapport à l’année précédente, soit 1,5%; Le chiffre d’affaires des entreprises mixtes s’est élevé à 539 millions de RMB, soit – 13,95% d’une année sur l’autre, soit 8%; Le chiffre d’affaires global est de 47 833 millions de RMB, soit + 59,25% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les différentes régions, seules les régions de Longnan et de Qinghai Tibet ont connu une croissance des ventes au cours de la période considérée, les revenus représentant la plus grande proportion de la région de tianshoui, avec – 8,29% d’une année sur l’autre, et les revenus représentant la deuxième région de Longnan avec La marge brute la plus élevée, avec + 12,61% d’une année sur l’autre. Les autres régions traditionnelles dominantes, Lanzhou, représentaient 17% des revenus, soit – 2,40% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de la région Qinghai – Tibet a représenté 16%, soit + 6,56% d’une année sur l’autre. La région en déclin est principalement le Gansu du Sud, représentant 4% des revenus, soit – 16,65% d’une année sur l’autre. La marge brute a diminué à des degrés divers, principalement en raison de la hausse des prix du charbon et de la baisse des ventes.
En ce qui concerne l’indice d’une tonne, l’entreprise dispose actuellement de 17 bases de production de ciment et de 20 lignes de production de clinker de procédé sec en service, et a mis en service 9 bases de production de béton commercial et 3 bases de production d’agrégats, jetant ainsi les bases de l’expansion du marché de l’entreprise. En ce qui concerne l’indice de production et de vente par tonne, ① Le volume des ventes de ciment (y compris le clinker) en 2021 est d’environ 23 536500 tonnes, soit – 0,8% d’une année sur l’autre, avec un prix moyen d’environ 300 yuan / tonne et + 0,6 yuan / tonne d’une année sur l’autre. Parmi eux, les ventes de ciment se sont élevées à 22 804000 tonnes, soit – 1,9% d’une année sur l’autre, le prix correspondant étant de 303 yuan / tonne, soit + 1,2 yuan / tonne d’une année sur l’autre; Les ventes de clinker se sont élevées à 7325 millions de tonnes, en hausse de 51,19% d’une année sur l’autre, avec un prix correspondant de 221 yuan / tonne et – 25 yuan / tonne d’une année sur l’autre. Le bénéfice brut par tonne de clinker de ciment est de 85 yuans, soit – 27,4 yuans d’une année sur l’autre, dont 87 yuans pour le bénéfice brut par tonne de ciment et – 27 yuans d’une année sur l’autre. Les ventes d’agrégats se sont élevées à 1 367900 tonnes, soit + 51,47% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 35,43% et + 5,60% d’une année sur l’autre, ce qui est inférieur à celui de la Chine orientale et centrale. Le mélange commercial est de 1408 million s de m3, soit – 12,2% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 16,03% et – 1,16% d’une année sur l’autre.
En 2022, le chiffre d’affaires & Plan de production et de commercialisation a légèrement augmenté: en 2022, l’entreprise prévoit vendre 23 millions de tonnes de ciment +, 1,1 million de m3 de mélange commercial +, 1,6 million de tonnes d’agrégats +, avec un chiffre d’affaires de 8 milliards de tonnes +. La croissance endogène de l’entreprise se reflète dans: ① l’expansion de l’échelle de la capacité de production de ciment et la mise à niveau de la ligne de production, l’objectif de planification de la capacité de production de ciment de l’entreprise est de 40 millions de tonnes / an, et plus de la moitié des grandes lignes (5000t / j); ② L’augmentation de la contribution des agrégats et des mélanges commerciaux, avec 50 millions de tonnes d’agrégats et 20 millions de m3 de béton commercial (par rapport à la production de 2021, respectivement 1,78
On s’attend à ce qu’il bénéficie de la construction d’infrastructures dans le nord – ouest de la Chine: ① Le projet d’infrastructure a été accéléré; en avril, l’affectation des terres pour le projet d’agrandissement de la phase III de l’aéroport de Lanzhou zhongchuan a été annoncée; le 23 mars, le coulage de La première fondation de pieux de l’ensemble de la ligne de chemin de fer Lanzhou Hefei a été achevé; le projet principal a été officiellement lancé; le 31 mars, l’annonce de l’utilisation des terres pour le projet de la section Wuwei – Zhangye de la ligne de chemin de fer L’investissement prévu dans les transports du Gansu en 2022 est de 100 milliards de RMB (98 milliards de RMB prévus en 2021 et 98,45 milliards achevés). Le Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720)
Suggestion d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 11,9, 12,2 et 1,28 milliard de RMB d’ici 2022 à 2024, et que le PE correspondant sera 7, 7 et 7 fois respectivement, et qu’il sera couvert pour la première fois et qu’il recevra la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: la construction du projet n’est pas aussi bonne que prévu; Conditions météorologiques & risque de perturbation de la période de construction par une épidémie.
