Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) ( Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )
Événements:
Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 2431 milliards de RMB, en hausse de 45,46% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 4,03 RMB. La société a l’intention de distribuer un dividende en espèces de 12,10 RMB (impôt inclus) par 10 actions. La société a publié le rapport trimestriel 2022, le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère au premier trimestre était de 689 millions de RMB, en hausse de 21,93% d’une année sur l’autre; Les revenus d’exploitation se sont élevés à 2348 milliards de RMB, en hausse de 17,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action était de 1,14 Yuan, en hausse de 21,28% par rapport à l’année précédente.
Commentaires analytiques
La marge brute a augmenté et le taux de redevance a diminué. En 2021, la marge brute globale de la société était de 50,72%, soit + 5,56 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses de la période est de 14,24%, soit – 1,42% d’une année sur l’autre; Le taux des frais de vente était de 8,11%, soit – 1,82% d’une année sur l’autre; Le taux des frais généraux était de 7,18%, soit + 0,53 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses financières est de – 1,05%, soit – 0,13 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie d’exploitation nets se sont élevés à 462 millions de RMB, soit – 68,49% d’une année sur l’autre (les dépôts à terme de la compagnie ont augmenté et ne sont pas comptabilisés comme trésorerie et équivalents de trésorerie). La marge brute globale de la société 2022q1 est de 49,05%, soit + 0,78% d’une année sur l’autre; Le taux des dépenses de la période était de 13,34%, soit – 0,03 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des frais de vente était de 7,03%, soit – 2,02 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux est de 6,90%, soit + 1,95 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Q1 – qq4 Q1 – qqq1 – Q4 qq1 – Q4 qq1 – Q4 qq1 – qq4 qq1 – qqqqqq1 Q1 – qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqles taux de croissance spécifiques sont respectivement de + 21,02, + 40,32, 92,51, + 49,18%.
Produits de base Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Le chiffre d’affaires de l’industrie pharmaceutique s’est élevé à 3972 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de + 45,36%; La marge brute était de 78,37%, en hausse de 0,74 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le revenu de la partie des médicaments pour les maladies du foie (principalement Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) La marge brute était de 81,79%, en baisse de 0,16 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires de l’industrie de la circulation des médicaments s’est élevé à 3146 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de + 10,64%; La marge brute était de 12,01%, en hausse de 3,15 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Les effets à court terme sur les « deux ailes » sont limités. Le chiffre d’affaires de l’industrie cosmétique et de l’industrie chimique quotidienne s’est élevé à 841 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de – 7,05%; La marge brute était de 67,01%, en hausse de 6,49 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Parmi eux, Fujian Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Cosmetics Co., Ltd. A un chiffre d’affaires de 685 millions de RMB (en hausse de 12% par rapport à l’année précédente) et un bénéfice de 134 millions de RMB. Zhangzhou Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) Le chiffre d’affaires du secteur alimentaire s’est élevé à 45 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de + 298,79%; La marge brute était de 14,63%, en baisse de 4,97 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
La recherche et le développement font l’objet d’un suivi continu. Les comprimés d’apixaban, un médicament chimique de classe 4 utilisé pour prévenir la thromboembolie veineuse, ont obtenu le certificat d’enregistrement du médicament, qui est le premier médicament chimique que l’entreprise considère comme ayant réussi l’évaluation de la cohérence en tant que titulaire de l’autorisation de mise sur le marché; Le nouveau médicament chimique de classe 1 pzh2107 (comprimés LDS) du projet coopératif de recherche et de développement pour le traitement de la fibromyalgie a obtenu l’avis d’approbation de l’essai clinique du médicament. En outre, en tant qu’entreprise de production chargée, la société a aidé l’Institut de médecine clinique de base de la MCT de l’Académie chinoise des sciences de la MCT à obtenir des granules de Qingfei Jiedu (certificat d’enregistrement de classe 3.2) pour les nouveaux médicaments anti – épidémiques. Entre – temps, trois nouveaux médicaments chimiques de classe 1, deux nouveaux médicaments chinois de classe 1.1 et un nouveau médicament chinois de classe 1.2 sont entrés dans la phase de recherche clinique, formant initialement la disposition et le pipeline de recherche et de développement avec les caractéristiques de la marque Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) .
Créer sa propre marque Angong et assurer la stabilité des matières premières. Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) En juillet 2020, la société a investi et contrôlé le projet Longhui Pharmaceutical, qui possède la qualification de production de la pilule classique Fang’An Gong Niuhuang, et a réalisé des bénéfices. L’entreprise a investi et créé deux entreprises d’élevage de Muscs au Shaanxi et au Sichuan, a coopéré avec de nombreuses bases d’élevage de Muscs, a activement développé l’élevage de Muscs par les agriculteurs et a fourni des services techniques et de semences aux agriculteurs, ce qui a stimulé le développement de l’industrie locale de l’élevage de Muscs forestiers.
Conseils en matière d’investissement
Les prévisions de bénéfices antérieures ont été ajustées en raison de la mise à jour du rapport annuel de la compagnie. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 94,0 / 112,8 / 13,33 milliards de RMB, en hausse de 17,2% / 19,9% / 18,2% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 30,0 / 37,0 / 4,5 milliards de RMB, en hausse de 23,4% / 23,1% / 21,8% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 4,98 / 6,12 / 7,46 RMB pour le SPE et à une évaluation correspondante de 60x / 48X / 40x. Maintenir la cote d’investissement « achat ».
Conseils sur les risques
La promotion de l’entreprise n’a pas été aussi rapide que prévu, les fluctuations des prix des matières premières et la croissance des activités quotidiennes de produits chimiques et cosmétiques n’ont pas été aussi rapides que prévu.
