G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ( G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
Principaux points d’investissement
22q1 une faible pression sur la commercialisation des produits en ligne entraîne une forte augmentation des bénéfices par rapport à l’année précédente.
22q1 le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté d’une année sur l’autre et d’un chiffre sur l’autre, principalement en raison de l’enrichissement continu de la gamme de produits; L’augmentation des bénéfices par rapport à l’année précédente est principalement due à la baisse des coûts de commercialisation par rapport à l’année précédente. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,23 milliard de RMB, en hausse de 9,98% et 8,38% respectivement; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 350 millions de RMB, en baisse de 4,27% et en hausse de 33,1%. Le bénéfice net de la société mère après déduction de l’impôt sur le revenu s’est élevé à 333 millions de RMB, soit une baisse de 6,20% et une augmentation de 49,3%. Du point de vue des revenus, selon l’annonce de l’entreprise, les principales raisons de l’augmentation des revenus de l’entreprise d’une année sur l’autre sont les suivantes: 1) le temps d’exploitation de yinian xiaoyao a augmenté d’une année sur l’autre, ce qui a contribué à une plus grande quantité d’eau courante; La gamme de produits 22q1 est plus riche que la gamme de produits 21q1. Du point de vue des bénéfices, nous pensons que la raison principale de la forte augmentation du bénéfice net de la société 22q1 à la société mère est que 21q4 a trois jeux en ligne, à savoir “One read Easy (Hong Kong, Macao et Taiwan Edition)” World catapulte “et” underground Castle 3: Soul Poems “, qui ont généré des dépenses de marketing plus élevées, ce qui a entraîné un faible niveau de profit 21q4, et 22q1 n’a pas de dépenses de marketing importantes, de sorte que le bénéfice a augmenté plus rapidement.
L’augmentation du nombre d’employés a entraîné une augmentation rapide des dépenses de gestion et de R & D, mais dans l’ensemble contrôlable.
Du point de vue des coûts, les dépenses de marketing ont diminué davantage et les dépenses de personnel ont augmenté. Plus précisément, le bénéfice brut de la société 22q1 a atteint 1,11 milliard de RMB, en hausse de 19,8% et 7,74% respectivement; La marge brute était de 90,6%, soit une augmentation de 7,46 PCT et une diminution de 0,54 PCT. Les dépenses de vente se sont élevées à 316 millions de RMB, en hausse de 19,7%, en baisse de 28,0%, en baisse de 25,7%, en hausse de 2,10 PCT et en baisse de 13,0 PCT. Les dépenses de gestion se sont élevées à 91 millions de RMB, en hausse de 44,4%, 19,7%, 7,40%, 1,77 PCT et 0,70 PCT respectivement. Les d épenses de R & D se sont élevées à 170 millions de RMB, en hausse de 15,7%, 29,8%, 13,8%, 0,68 PCT et 2,28 PCT respectivement. La principale raison de la baisse du taux des dépenses de vente est la réduction du nombre de nouveaux jeux au 22q1 par rapport au 21q4 et la réduction des dépenses de publicité au début. Les dépenses de gestion, le taux de dépenses de recherche et de développement ont augmenté d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du nombre de nouveaux employés de l’entreprise, qui a augmenté de 270 personnes d’une année sur l’autre (751 employés à la fin de 20 ans).
L’expansion de la capacité s’est accélérée cette année
Nous avons observé une augmentation récente de l’expansion du personnel de l’entreprise, avec trois groupes de recrutement officiel au cours de l’année et le lancement du programme de stages d’été. Le dernier « recrutement d’avril » de l’entreprise recrute également des producteurs, des planificateurs de jeux, des artistes et d’autres postes de base. Dans les postes de marketing, l’entreprise affichera des postes à l’étranger (Japon et Corée du Sud) pendant trois mois consécutifs ou impliquera des activités dans les pays concernés. Nous croyons que le nombre d’employés de l’entreprise (en particulier le personnel de R & D) continuera d’augmenter au cours des deux ou trois prochains trimestres et que les coûts continueront d’augmenter. Compte tenu de l’augmentation actuelle de la gamme de produits de l’entreprise, nous croyons que l’augmentation des dépenses sera globalement compatible avec le taux de croissance des revenus et des bénéfices de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement
Nous espérons que l’entreprise contribuera à la stabilité de l’eau à l’avenir avec des jeux matures comme ASK et One thought. Le 28 avril, Obi Island lancera un test de canal complet. Nous pensons qu’il y a une possibilité d’explosion dans Obi Island, et nous espérons copier la sortie du manoir Moore. L’eau courante initiale est inférieure ou inférieure au Manoir Moore, mais elle reste ou est légèrement plus forte par la suite. Dans le même temps, la stratégie de « petit pas rapide » de l’entreprise a produit des résultats remarquables, et au cours des deux dernières années, elle a récolté des produits de petite taille avec une bonne réputation, comme « huit déchets de la vallée fantôme ». Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société de 2022 à 2024 sera de 53,7 / 62,2 / 714 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 16,0 / 18,9 / 2,2 milliards de RMB, et le cours actuel des actions correspondant à P / e sera de 15,4 / 13,0 / 11,2, donnant Une note d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
La quantité ou le progrès de la distribution du numéro d’édition est inférieur aux attentes, et le temps de mise en service ou la qualité des nouveaux voyages est inférieur aux attentes.
