Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) ( Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: le chiffre d’affaires réalisé en 2021 était de 698 millions de RMB, soit + 27,73% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 181 millions de RMB, soit + 66,24% d’une année sur l’autre; Déduction du bénéfice non net de 164 millions de RMB, soit + 73,51% d’une année sur l’autre; 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 212 millions de RMB, soit + 42,15% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la mère était de 40 millions de RMB, soit + 11,86% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 40 millions de RMB, soit + 22,08% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
En 2021, le niveau des revenus et la rentabilité vont de pair, et les revenus au cours du premier trimestre de 2022 ont maintenu une croissance rapide: en 2021, les résultats de l’entreprise ont augmenté régulièrement, les revenus des superalliages coulés ont atteint 291 millions de RMB, soit + 45,41% d’une année sur l’autre; Le revenu du superalliage déformé était de 197 millions de RMB, soit + 4,90% par rapport à l’année précédente; Les produits spéciaux en acier inoxydable se sont élevés à 87 millions de RMB, soit + 60,42% d’une année sur l’autre. La marge brute globale était de 37,31%, soit + 4,75 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison d’une baisse de 3,37 PCT et de 1,52 PCT respectivement du rapport entre le coût direct des matériaux et les dépenses de fabrication. Le taux d’intérêt net à la charge de la mère était de 25,98%, soit + 6,01 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison d’une augmentation substantielle de 112,53% des subventions publiques. En 2022q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 212 millions de RMB, soit + 42,15% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 40 millions de RMB pour la société mère, soit + 11,86% d’une année sur l’autre, une marge brute globale de 34,02% et – 3,11 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du coût des matières premières.
Les principaux fournisseurs d’alliages de base à haute température et de boîtes de coulée de précision pour la coulée de moteurs a ériens militaires continuent de bénéficier du boom de la piste de course de moteurs a ériens: l’entreprise se concentre sur la recherche, la production et la vente de matériaux et de produits en alliage de haute performance tels que les alliages de base à haute température et l’acier inoxydable spécial, dans lesquels les alliages de base à haute température et les produits de coulée de précision sont utilisés dans le domaine des moteurs aériens, et les alliages de haute température déformés sont utilisés dans le domaine de L’acier inoxydable spécial est utilisé dans les conduites de guidage, les conduites d’huile et les conduites hydrauliques de l’aéromoteur. L’entreprise développe le marché avec une concurrence différenciée et des services techniques, et l’ensemble de la chaîne industrielle est distribué dans le domaine des superalliages. Avec l’amélioration de la prospérité et la croissance de la demande dans le domaine du développement de l’aviation, l’entreprise continuera de bénéficier de l’avantage des produits.
L’expansion continue de la production de superalliages et la création de la filiale Shenyang tunan élargissent le champ d’activité: jusqu’à la fin de 2021, l’investissement dans le projet d’investissement levé de l’entreprise « projet de construction de matériaux superalliages ultra purs et haute performance avec une production annuelle de 1000 tonnes» et « projet de construction de structures superalliages complexes à paroi mince avec une production annuelle de 3300 pièces» était respectivement de 39,59% et 21,07%. La demande de superalliages dans les domaines de l’aérospatiale et d’autres domaines est forte, et l’entreprise connaîtra une croissance plus importante avec l En juillet 2021, la société a créé une filiale, Shenyang tunan, pour investir dans la construction d’une ligne de production d’automatisation des pièces d’aviation de petite et moyenne taille, qui formera une capacité complète de R & D et de fabrication de pièces d’aviation, élargira encore le champ d’activité et améliorera la compétitivité.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: sur la base de l’état de prospérité élevé de l’industrie militaire au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal et de la position de leader de l’entreprise en Chine dans les matériaux métalliques avancés, on estime que le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère sera de 220 millions de RMB, 313 millions de RMB et 425 millions de RMB respectivement en 2022 – 2024, et que le SPE sera de 1,10 RMB, 1,57 RMB et 2,13 RMB respectivement, et que le PE correspondant sera 38 / 27 / 20 fois respectivement. La première couverture sera accordée avec une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: 1) risque de fluctuation des commandes de produits militaires; La recherche et le développement de nouveaux produits et le développement du marché n’ont pas répondu aux attentes; Risque systémique.
