Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) ( Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 1172 milliard de RMB, en hausse de 90,67% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 412 millions de RMB, en hausse de 101,70% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 405 millions de RMB, en hausse de 121,58% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement
Les résultats ont augmenté rapidement et la marge brute a légèrement augmenté. L’augmentation significative des revenus est principalement due à l’augmentation de la valeur de la production de forgeage et de pressage d’alliages spéciaux. Le chiffre d’affaires annuel de la branche de forgeage et de pressage d’alliages spéciaux est de 1147 milliard de RMB, en hausse de 94,97% par rapport à l’année précédente, Représentant 97,90% du chiffre d’affaires total de l’entreprise. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires de l’entreprise provient principalement des produits de forgeage de matrices, avec un chiffre d’affaires de 1144 milliard de RMB, Représentant 95,05% du chiffre d’affaires total. La marge brute globale des produits de l’entreprise a légèrement augmenté de 2,13 PCT par rapport à la même période en 2020, dont 1,24 PCT pour les activités de forgeage de matrices.
L’entreprise se concentre sur les pièces structurales de l’équipement militaire et bénéficie du boom de l’industrie militaire. L’entreprise s’occupe principalement des pièces structurales et des pièces de moteur des aéronefs militaires. Elle possède la technologie avancée de presse hydraulique de forgeage à matrices de 400mn en Chine, qui est entrée dans la liste des fournisseurs de toutes les grandes usines d’ordinateurs centraux dans les domaines de l’aviation, de l’aérospatiale et des navires. Les produits ont été appliqués aux chasseurs de nouvelle génération, aux avions de transport de nouvelle génération et aux hélicoptères de nouvelle génération. Sous la promotion de l’objectif du centenaire de la construction de l’armée de terre et de la formation pratique, le débit de chaque modèle d’équipement a été accéléré. Les résultats de l’entreprise devraient augmenter rapidement.
Préparer la construction d’une base de fabrication intelligente et développer des activités à haute valeur ajoutée. Au cours du premier semestre de 2021, la compagnie a terminé l’émission d’obligations convertibles et a levé 904437 700 RMB, principalement pour la construction d’une base de fabrication intelligente et interconnectée de pièces d’aviation de pointe. Le projet a commencé avec succès. À l’heure actuelle, les produits de forgeage de l’entreprise sont principalement à l’état brut. Par la suite, les produits de forgeage seront entièrement livrés à l’état brut et à l’état d’usinage de précision, afin d’exploiter la valeur ajoutée de l’extension de la chaîne industrielle de forgeage et de consolider et d’étendre La position dominante de l’entreprise dans le domaine des pièces forgées de l’aviation chinoise. Entre – temps, l’entreprise développe des activités de traitement avancées dans le domaine de la fabrication de miroirs de peau dans le domaine de l’aviation. À l’heure actuelle, il n’y a qu’une poignée d’usines d’ordinateurs centraux en Chine qui exercent ces activités. La concurrence sur le marché est faible et la valeur ajoutée est élevée. Le projet peut augmenter la part de marché de l’entreprise dans le domaine de la fabrication de l’aviation et améliorer la compétitivité industrielle de l
Prévision des bénéfices et notation des investissements: sur la base de l’état de prospérité élevé de l’industrie militaire au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal et de la position de leader de l’entreprise dans les pièces forgées de l’aviation chinoise, on estime que le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère sera de 607 millions de RMB, 852 millions de RMB et 1071 millions de RMB respectivement en 2022 – 2024, et que le SPE sera de 1,22, 1,72 et 2,16 RMB respectivement, et que le PE correspondant sera 29 / 20 / 16 fois respectivement. L’entreprise sera couverte pour la première fois et sera cotée « achetée ».
Conseils sur les risques: 1) fluctuation de la demande et des commandes en aval; Les bénéfices de l’entreprise sont inférieurs aux attentes; Risque systémique du marché.
