China Leadshine Technology Co.Ltd(002979) ( China Leadshine Technology Co.Ltd(002979) )
Principaux points d'investissement
Résumé des résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 1 203 millions de RMB, en hausse de 27,13% par rapport à l'année précédente; Réaliser un bénéfice net de 218 millions de RMB, en hausse de 24,57% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s'élevait à 203 millions de RMB, en baisse de 25,58% par rapport à l'année précédente; Le SPE est de 0,73 yuan. Le chiffre d'affaires du premier trimestre de 2022 s'élève à 302 millions de RMB, en hausse de 1,05% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 55 millions de RMB, en baisse de 10,64% par rapport à l'année précédente.
La hausse des prix des produits devrait faire face à la hausse des coûts et la rentabilité devrait se stabiliser à la hausse. En 2021, la marge brute de la compagnie était de 41,64%, en baisse de 0,98 PP par rapport à l'année précédente, et au premier trimestre de 2022, la marge brute était de 40,51%, en baisse de 1,43 PP par rapport à l'année précédente. En avril 2022, la compagnie a déclaré qu'en réponse à la hausse des coûts des matières premières et à d'autres facteurs, elle a mis en œuvre une augmentation des prix de 5 à 8% pour l'ensemble de la gamme de produits le 25 avril, ce qui a permis d'atténuer la forte pression du côté des coûts et de rétablir rapidement le niveau des bénéfices.
La forte augmentation de la demande en aval devrait entraîner un volume suffisant de produits servo de l'entreprise. En 2021, le chiffre d'affaires des produits du système de servocommande de l'entreprise s'élevait à 317 millions de RMB, en hausse de 48,26% d'une année sur l'autre et Représentant 26,34% du chiffre d'affaires. Système de servocommande à courant alternatif: les ventes ont augmenté de 52,30% d'une année sur l'autre en 2021. La série l7 de septième génération et la série haut de gamme l8 de huitième génération de servocommande à courant alternatif de l'entreprise ont obtenu de bons résultats, ce qui a grandement amélioré la stabilité du produit et la valeur ajoutée, et a fait des percées dans les marchés émergents tels que le photovoltaïque, l'énergie au lithium, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Le système de servocommande basse tension a bénéficié de la reprise de la demande d'équipement d'impression par pulvérisation en aval, d'équipement textile et d'habillement et de la percée du marché dans l'industrie de l'équipement AGV, ce qui a entraîné une augmentation de 47,50% des revenus de vente du système de servocommande basse tension d'une année sur l'autre. Nous pensons que les avantages techniques des produits Servo - systèmes de l'entreprise sont largement reconnus par les clients, et la disposition intégrée maintient la viscosité des clients. Avec des exigences de précision plus élevées pour les produits de contrôle industriel dans les domaines émergents en aval, le double avantage de "technologie + client" de l'entreprise devrait être le premier à bénéficier.
Les produits de la technologie de contrôle sont abondants et la performance atteint une croissance stable. En 2021, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 181 millions de RMB pour les produits de technologie de contrôle, en hausse de 22,21% d'une année sur l'autre, et la proportion est restée inchangée. Les produits de la technologie de contrôle de l'entreprise continuent d'itérer. Au cours des deux dernières années, de nouveaux produits, tels que le petit PLC de contrôle des mouvements, le PLC de contrôle des mouvements de taille moyenne, le module io à distance de type plug - in et le HMI, ont atteint une croissance rapide. À l’avenir, avec l’augmentation continue des investissements dans la recherche et le développement de produits de technologie de contrôle, les produits de contrôle devraient s’étendre rapidement dans de nombreux domaines et promouvoir la performance globale de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d'investissement. On s'attend à ce que le chiffre d'affaires de la compagnie en 2022 - 2024 soit respectivement de 1466 milliard de RMB, 1899 milliard de RMB et 2337 milliard de RMB, et que le bénéfice net attribuable à la société mère maintienne un taux de croissance composé de 24,21% au cours des trois prochaines années. L'entreprise accélère la mise en page intégrée des produits de contrôle industriel et s'attend à ce que les performances soient pleinement réalisées à long terme. Pour la première fois, l'entreprise accorde une cote de « détention».
Indice de risque: risque d'intensification de la concurrence sur le marché; Risque d'augmentation des matières premières; Risque de réduction de l'efficacité en raison de l'augmentation rapide du personnel.
