Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) ( Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) )
Logique d’investissement
On s’attend à ce que 2022 soit une grande année de dépenses en capital pour les compagnies pétrolières et à ce que le climat de l’industrie s’améliore: le prix international du pétrole et du gaz a commencé à rebondir graduellement à partir de 2020h2. Actuellement, la plupart des compagnies pétrolières prévoient une augmentation des dépenses en capital en 2022. Selon ihsmarkit, le montant total des dépenses en capital pour l’exploration et l’exploitation en amont dans le monde en 2022 devrait augmenter de 24% d’une année sur l’autre, et Sinopec prévoit une augmentation d’environ 20% d’une année sur l L’augmentation des dépenses en capital des compagnies pétrolières améliorera considérablement la prospérité de l’industrie des services pétroliers. En 2021, la compagnie a signé de nouvelles commandes de 14 794 milliards de RMB, en hausse de 51,73% d’une année sur l’autre. À la fin de l’année, les commandes en stock s’élevaient à 8,86 milliards de RMB (taxes comprises), en hausse de 91,2% d’une année sur l’autre. Dans le contexte de l’amélioration de la prospérité de l’industrie des services pétroliers, la compagnie s’attend à obtenir de bons résultats en
On s’attend à ce que la production non conventionnelle de pétrole et de gaz en Chine s’accélère, ce qui entraînera une augmentation de la demande de véhicules de fracturation au cours de la période du « quatorzième plan quinquennal »: Nous prévoyons que la production de gaz de schiste atteindra 52 milliards de m3 d’ici 2025, 2021 à 2025 cagr22. 62%, l’exploitation du gaz de schiste entraînera une demande de 5,7 milliards de RMB sur le marché des véhicules de fracturation d’ici 2025, avec une demande totale de 18,65 milliards de RMB au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, soit une augmentation de 103% par rapport à la demande au cours de la période couverte par le treizième plan quinquennal. On estime que la production d’huile de schiste atteindra 7 millions de tonnes en 2025 et environ 30% du tcac de 2021 à 2025. La production d’huile de schiste devrait entraîner une demande de 3,5 milliards de RMB sur le marché des véhicules de fracturation en 2025.
L’Amérique du Nord est le plus grand marché mondial d’équipements de fracturation et devrait apporter une croissance considérable à l’entreprise. L’Amérique du Nord est le plus grand marché non conventionnel de pétrole et de gaz au monde. Selon notre estimation, le stock d’équipement de fracturation est supérieur à 10 000. Le nombre de sectors – formes de forage actives et de flottes de fracturation actives aux États – Unis a continué d’augmenter à partir de 2020h2. Nous Supposons que 30% de l’équipement doit être remplacé au cours des trois prochaines années sous l’impulsion d’une atmosphère de paysage élevé, de sorte que l’espace de marché annuel moyen de l’Amérique du Nord est de 16 milliards À l’heure actuelle, l’entreprise a obtenu des commandes d’équipement de fracturation de turbines et de groupes électrogènes de soutien à l’entraînement électrique sur le marché nord – américain. En mars 2022, l’entreprise a passé l’examen de l’offre non publique. L’offre non publique proposée n’est pas supérieure à 100 millions d’actions et la collecte de fonds n’est pas supérieure à 2,5 milliards de RMB. L’entreprise a investi dans le projet de transformation numérique phase I et le projet d’industrialisation de nouveaux équipements de fracturation intelligents énergétiques et de composants de base. L’exploitation de nouveaux
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
On estime que la société réalisera un bénéfice net de 20,23 / 27,03 / 3512 milliards de RMB de 2022 à 2024, ce qui correspond au pe15x / 11X / 9x actuel. Compte tenu du fait que 2022 devrait devenir une grande année de dépenses en capital pour les compagnies pétrolières, la compagnie, en tant que chef de file de l’équipement de services pétroliers, en profitera pleinement. Avec le développement du pétrole et du gaz de schiste en Chine et l’expansion du marché à l’étranger, la performance devrait atteindre une croissance élevée. Le prix cible de 52,81 yuan RMB pour les 6 à 12 prochains mois sera attribué à la compagnie, ce qui correspond au pe25x de 2022, et la compagnie sera cotée « achetée » pour la première fois pour la couverture.
Risques
Les prix du pétrole ont fortement chuté, les progrès de la production non conventionnelle de pétrole et de gaz ont été inférieurs aux prévisions, l’expansion des marchés étrangers a été entravée et le risque de fluctuation des taux de change a été exposé.
