Shanghai Electric Group Company Limited(601727) ( Shanghai Electric Group Company Limited(601727) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 131388 millions de RMB en 2021, en baisse de 4,30% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de – 9 988 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 365,76% par rapport à l’année précédente.
Le secteur de l’énergie a maintenu sa croissance, tandis que le secteur des services intégrés a connu une baisse des revenus en raison de l’impact des projets à l’étranger. En 2021, le secteur de l’équipement énergétique de la compagnie a maintenu une bonne dynamique de croissance et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 59 224 milliards de RMB, en hausse de 5,83% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance rapide des ventes d’équipement éolien; La marge brute a légèrement augmenté de 0,89 PCT à 17,88%. Le secteur des équipements industriels a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 42241 milliards de RMB, en légère augmentation de 0,15% par rapport à l’année précédente; La marge brute a légèrement diminué de 0,68 PCT à 16,36%. Le secteur des services intégrés a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 39452 milliards de RMB, en baisse de 24,47% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse des revenus des services d’ingénierie; La marge brute a diminué de 5,72 PCT à 6,24% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des coûts d’exploitation des projets à l’étranger et de la hausse des prix des matières premières.
Plusieurs facteurs ont entraîné une forte baisse du bénéfice net d’une année sur l’autre. En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère a chuté de 365,76% d’une année sur l’autre à – 9988 milliards de RMB, principalement en raison: 1) de la provision pour pertes liées aux risques de la société de communication; Augmentation des coûts d’exploitation des projets à l’étranger; La fluctuation des prix des matières premières entraîne une augmentation des coûts; Les entreprises associées comptabilisées selon la méthode des capitaux propres partiels de la société ont subi des pertes importantes; Retirer la perte de valeur de crédit des actifs détenus par certaines entreprises subordonnées liées au Groupe Evergrande; 6 raisons de la dépréciation de l’achalandage de certaines filiales.
Se concentrer sur le développement futur des équipements énergétiques (énergie éolienne en mer, énergie nucléaire, stockage de l’énergie). L’échelle des commandes dans le domaine de l’équipement énergétique de la compagnie est restée élevée, avec 61,26 milliards de RMB de nouvelles commandes d’équipement énergétique en 2021, dont l’échelle des commandes d’énergie nucléaire et de stockage d’énergie a connu une croissance rapide, les nouvelles commandes d’énergie nucléaire ont augmenté de 19,91% d’une année sur l’autre de 7 422 milliards de RMB en 2020 à 8,9 milliards de RMB en 2021, et les nouvelles commandes de stockage d’énergie ont augmenté de 119,28% d’une année sur l’autre de 2 969 milliards de RMB en 2020 à 6,51 milliards de
Avec le développement rapide du marché chinois de l’énergie éolienne en mer, la position de leader de l’entreprise en matière d’énergie éolienne en mer est stable. En 2021, la part de marché globale de l’entreprise se classe toujours au premier rang de l’industrie et devrait maintenir un avantage de premier plan à l’avenir; Le domaine du stockage de l’énergie a été activement développé, de nombreux types de technologies de stockage de l’énergie ont été disposés horizontalement et la chaîne industrielle en amont et en aval du stockage de l’énergie des batteries au lithium a été développée verticalement. À l’avenir, les activités de stockage de l’énergie devraient devenir un nouveau Point de croissance des performances de l’entreprise.
Maintenir la cote « achat »: on estime que la société réalisera un bénéfice net de 26,25 / 31,48 / 3626 milliards de RMB pour la société mère de 2022 à 2024, ce qui correspond à eps0. 17 / 0,20 / 0,23 Yuan, le cours actuel des actions a correspond à 22 – 24 ans PE est 23 / 19 / 17 fois, le cours des actions H correspond à 22 – 24 ans PE est 9 / 8 / 7 fois. En 2021, la compagnie a subi de nombreux facteurs, ce qui a entraîné une perte de bénéfice net attribuable à la société mère, mais l’impact sur le développement des activités de suivi est limité après une provision suffisante pour dépréciation, et la perte devrait être convertie en bénéfice au cours des 22 prochaines années; En tant que leader de la fabrication d’équipements énergétiques (en particulier d’énergie éolienne offshore et d’énergie nucléaire) et d’équipements industriels en Chine, l’entreprise devrait utiliser les avantages du leader pour améliorer encore la part de marché dans le contexte de la transformation de la structure énergétique et de l’ajustement de la structure industrielle de la Chine. Entre – temps, Les activités de stockage d’énergie soutenues par les avantages de la recherche et du développement technologiques de l’entreprise devraient également devenir un nouveau point de croissance des performances de l’entreprise et maintenir la cote d’« achat» d’actions A / H.
Indice de risque: risque macro – économique causé par l’épidémie de covid – 19 et d’autres facteurs; Les risques commerciaux à l’étranger découlant de facteurs géopolitiques, etc.; Risque de fluctuation du taux de change, etc.
