Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) ( Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) )
Événements:
Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2711 milliards de RMB, en baisse de 0,91% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 178 millions de RMB pour la société mère, qui est passé du bénéfice à la perte d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
En 2021, les revenus des entreprises de poulet à plumes jaunes de la compagnie ont augmenté de 30,2% d’une année sur l’autre, tandis que les ventes de poulet commercial ont augmenté de 14,6% d’une année sur l’autre. En 2021, le chiffre d’affaires du poulet jaune de la compagnie s’élevait à 10,01 milliards de RMB, en hausse de 30,2% d’une année sur l’autre, 370 millions de poulets commerciaux ont été vendus, en hausse de 14,6% d’une année sur l’autre, et la marge brute du poulet jaune était de 9,3%, en hausse de 0,9 PCT d’une année sur l’autre. L’industrie de l’élevage de poulets de l’entreprise a constamment fait progresser la stratégie d’expansion régionale et a continué d’intensifier le développement des principaux marchés de consommation du Sud – Ouest, du Sud et du Centre de la Chine. En décembre 2021, Liuzhou Lihua, une filiale à part entière, a acquis 100% des actions de Xugang huangliuzhou Company, accélérant ainsi le processus du marché régional de Guangzhou et de Guangzhou. En 2021, la part des revenus de la Chine de l’est de la société était de 70,6%, contre 75,0% en 2020. En ce qui concerne les produits frais de glace, la société a vendu 21 600 tonnes de poulet frais de glace et de produits congelés en 2021, en hausse de 0,74% d’une année sur l’autre. L’entreprise a accéléré le développement des activités d’abattage du poulet à plumes jaunes en aval, a lancé avec succès la planification et la construction de nombreux projets d’abattage et de transformation à Xiangtan, Huizhou et Yangzhou, et a terminé les travaux préparatoires avant le début des projets d’abattage et de transformation à Tai’an et Weifang. L’entreprise prévoit de former une capacité de transformation de la volaille fraîche d’environ 50% de la production totale au cours des cinq prochaines années. À l’avenir, l’entreprise continuera de s’appuyer sur ses propres lignées nationales d’appariement des races de poulet à plumes jaunes, telles que le poulet Huashan, le poulet xueshan et le poulet suyihuang, afin d’améliorer la valeur ajoutée des produits frais et la prime de marque du poulet à plumes jaunes de l’entreprise. De 2019 à 2021, la production de poulet jaune de la compagnie a représenté 6,34%, 7,29% et 9,15% de la production nationale totale, et la part de la ville a augmenté d’année en année, se classant au deuxième rang en Chine.
En 2021, la société a vendu 413000 porcs de boucherie commerciaux, en hausse de 123,9% par rapport à l’année précédente. Le prix de vente moyen était de 17,9 yuan / kg, en baisse de 44,5% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires a atteint 810 millions de RMB, en hausse de 20,4% par rapport à l’année précédente. En raison de la baisse continue des prix des porcs, la société a subi de lourdes pertes dans le secteur de l’élevage de porcs. En raison de la fluctuation du marché et des coûts d’élevage, la perte de valeur des actifs est comptabilisée à 590 millions de RMB. À l’avenir, l’entreprise continuera de promouvoir le plan de développement à moyen et à long terme du secteur de l’élevage porcin, d’ajuster raisonnablement les progrès de la construction de la capacité d’élevage porcin, de réduire continuellement les coûts et d’accroître l’efficacité de l’élevage. À la fin de 2021, les projets d’élevage porcin de Changzhou new North menghe et Wujin yaoguan Building ont été achevés et mis en production.
En 2022q1, 85,6 millions de poulets commerciaux ont été vendus, soit une augmentation de 5,5% par rapport à l’année précédente. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2,71 milliards de RMB, dont 2,47 milliards de RMB de revenus de vente de poulet commercial, en hausse de 7,0% d’une année sur l’autre, et le prix moyen de vente de poulet commercial au premier trimestre a augmenté d’environ 1,4% d’une année sur l’autre. En raison de la perte continue de l’entreprise porcine et de l’effet de la provision pour dépréciation accumulée, le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022q1 était de – 180 millions de RMB.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: l’entreprise est la principale entreprise de poulet à plumes jaunes. Le poulet à plumes jaunes se classe au deuxième rang national en termes de volume et de part de marché. L’avantage en matière de coûts et la répartition géographique favorisent la croissance continue de l’entreprise de poulet à plumes jaunes; La plaque porcine s’est progressivement rétablie dans le contexte de la non – peste post – mortem et la production a augmenté de façon significative. À l’heure actuelle, il est évident que le cheptel de truies reproductrices peut être éliminé dans tout le pays, que le point d’inflexion du prix du porc s’approche progressivement, que la capacité de production de remplacement des parents de l’industrie du poulet à plumes jaunes est à un niveau historiquement faible et que la prospérité de l’industrie devrait reprendre au cours du deuxième semestre de l’année. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 12,1 / 26,5 / 1,75 milliard de RMB et que le PE correspondant sera de 10,6 / 4,8 / 7,4 fois, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: risque de peste animale; Risque de prix des poulets inférieurs aux prévisions; Les matières premières pour aliments des animaux ont considérablement augmenté à long terme; Risque de ventes inférieures aux prévisions; Le rendement de l’entreprise est inférieur au risque prévu.
