Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) ( Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires annuel de 4,63 milliards de RMB, soit + 54,1% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 1,20 milliard de RMB pour la société mère, soit + 64,0% d’une année sur l’autre; Le seul Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,21 milliard de RMB, soit + 14,1% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 300 millions de RMB pour la société mère, soit – 13,4% d’une année sur l’autre; 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,41 milliard de RMB, soit + 14,1% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,20 milliard de RMB, soit – 13,5% d’une année sur l’autre. Le côté bénéfice de 22q1 a été inférieur aux attentes du marché.
La structure du produit est continuellement optimisée et le taux de croissance des revenus de haute qualité est remarquable. 1. En ce qui concerne les produits, les produits haut de gamme ( Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) 2. Sur le plan sous – régional, les huit principaux marchés de base ont augmenté de 61% d’une année sur l’autre et de 44% sur les autres marchés; Parmi eux, les marchés Henan et Hunan sont légèrement en retard dans les huit principaux marchés en raison de perturbations externes telles que l’épidémie, mais la tendance à long terme à la hausse se poursuit. 3. L’entreprise a procédé à une mise à niveau complète de l’emballage de la collection et du corps du vin. Les ventes de No.8, Jingtai et la collection ont été conformes aux attentes de l’entreprise après l’augmentation des prix. Les bénéfices des canaux et des distributeurs ont été optimisés et des mesures solides ont été prises pour la haute qualité. 3. 21q4 en raison de l’atterrissage haut de gamme, l’entreprise a pris l’initiative d’augmenter les prix et de contrôler les marchandises. 22q1 en raison de l’épidémie, le taux de croissance des revenus a ralenti au cours des deux trimestres, mais le prix de gros du marché est stable et l’inventaire est bon, et la perturbation à court terme ne change pas la tendance à la croissance à long terme.
La mise à niveau de la structure des produits a entraîné une augmentation de la marge bénéficiaire brute, une réduction significative des coûts et une augmentation significative des gains d’efficacité, ainsi qu’une augmentation de la marge bénéficiaire nette. 1. Au cours de l’année, la marge brute de l’entreprise a augmenté de 0,3 point de pourcentage pour atteindre 84,5%, principalement en raison de la hausse des prix des produits de base et de la mise à niveau remarquable de la structure des produits; 2. La mise en œuvre de la stratégie de haut de gamme de l’entreprise, l’expansion active du cercle de consommation d’alcool haut de gamme, la superposition de l’effet d’échelle sous l’augmentation des revenus, la baisse annuelle des taux de vente de 1,5 point de pourcentage à 26,5% d’une année sur l’autre, les dépenses de vente et l’augmentation des revenus pour réaliser une interaction bénigne. 3. Grâce à l’accent mis par l’entreprise sur la transformation numérique, à la réduction des coûts et à l’amélioration de l’efficacité, à la superposition de l’effet d’échelle, le taux des dépenses de gestion a diminué de 2,7% à 6,6%. Le taux d’intérêt net a augmenté de 1,6 point de pourcentage pour s’établir à 25,9%, grâce à la modernisation de la structure des produits et à la baisse des taux de redevance.
L’expansion de l’industrie s’est accompagnée d’incitations au capital, ce qui a donné un élan suffisant à la croissance à long terme. 1. L’entreprise continue de promouvoir les trois principaux déploiements stratégiques de « marque haut de gamme, mise à niveau des produits et percée dans le marketing». En 2022, l’entreprise continuera de se concentrer sur les produits stockés et au – dessus, de promouvoir continuellement l’amélioration des prix des sectors – formes de puits no 8 et de promouvoir activement La mise à niveau des produits. 2. La société a encouragé 25 distributeurs à créer Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) High – En ce qui concerne le marketing, il est nécessaire d’accroître la mise en page des activités d’achat de groupe, de lancer des dépenses précises pour les activités de numérisation des codes des consommateurs et de poursuivre les activités de marketing circulaire. 3. The first to third BID Section of Qionglai project is expected to be completed in August 2022, and the Fourth BID section is expected to be completed in April 2023. The project will bring to the company 20000 tons of Raw Wine Brewing Capacity and 40000 tons of New Storage Capacity, with great potential of Long – term Growth.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera respectivement de 3,07, 3,81 et 4,64 RMB en 2022 – 2024, et que le PE correspondant sera respectivement de 26, 21 et 17 fois. L’entreprise continue de bénéficier d’un dividende d’expansion secondaire de haut de gamme, d’une incitation au capital pour stimuler l’énergie cinétique à long terme, d’une capacité de croissance à long terme positive de l’entreprise et de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de ralentissement économique important, risque récurrent d’éclosion de covid – 19.
