Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
Principaux points de vue:
Événement: la compagnie publie son rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 20 442 milliards de RMB, soit + 38,68% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 2 666 milliards de RMB, soit + 29,23% d’une année sur l’autre; Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 6,04 milliards de RMB, soit + 20,61% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 552 millions de RMB, soit – 9,8% d’une année sur l’autre. La pression sur les bénéfices du 21q4 est principalement due à la baisse de la marge brute des grandes entreprises et à la hausse des prix des matières premières.
Côté produit: la deuxième courbe montre une forte vitalité de croissance, et la personnalisation de l’ensemble de la maison favorise une forte croissance de plusieurs catégories. L’entreprise promeut fermement les ventes de séries de combinaisons Multi – catégories, en prenant la garde de cuisine et de vêtements comme noyau, ce qui stimule la croissance des ventes d’autres catégories. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur de l’armoire s’élevait à 7529 milliards de RMB (+ 24,2%), avec une croissance rapide des activités non – armoires, avec cagr atteignant 36,6% au cours des cinq dernières années, Représentant 61,7% au total; Le chiffre d’affaires des armoires et des accessoires a dépassé 10 milliards de RMB (10 172 milliards de RMB, + 76,2%), soit 49,8%; Le chiffre d’affaires de la porte en bois / salle de bain était de 12,36 / 989 millions de RMB, soit + 60,3% / 33,8% d’une année sur l’autre.
Fin du canal: le canal de vente au détail a continué d’augmenter fortement, l’ensemble de la grande maison a brisé le Bureau pour établir un nouveau. En 2021, le chiffre d’affaires des distributeurs traditionnels / distributeurs directs / canaux en vrac de la société était de 156,8 / 5,87 / 3673 milliards de RMB, en hausse de 40,2% / 47,2% / 36,9% par rapport à l’année précédente; En ce qui concerne les bénéfices, les marges brutes de distribution / vente directe / bloc sont respectivement de 30,3% et 64,1% / 30,8%, et les canaux de vente au détail continuent d’augmenter fortement et la croissance du bloc est stable; En ce qui concerne les magasins, le nombre de magasins en 2021 était de 7 475, 363 nouveaux magasins ont été ajoutés, dont 2 459 / 2 201 / 805 / 1 021 / 989 magasins ambry / dressing / bathroom / Wood Door / opelli, 52 / 77 / 217 / – 44 / 61 nouveaux magasins respectivement. L’année 2021 est l’année où l’entreprise a mis en place une grande maison d’habillement, qui a connu une croissance annuelle de plus de 90%, et a lancé la « maison des étoiles », qui a été coupée dans le circuit d’habillement par deux marques. En outre, l’entreprise explore activement le nouveau modèle de Grande maison et a proposé au début d’avril que le Groupe et les concessionnaires financent conjointement la création d’une coentreprise dans la ville centrale, qui est responsable de l’ouverture d’un centre d’exposition de Grande maison de drainage tridimensionnel et de saisir l’initiative d’entrée de flux.
L’évaluation actuelle est de 1 / 4 des trois dernières années, avec une marge de sécurité relativement forte. Dans le contexte d’une croissance stable de l’immobilier au bas de l’évaluation, l’entreprise, en tant que leader de la maison personnalisée, a de nombreux avantages et obstacles tels que la marque, le canal, la gestion, etc. la mise en œuvre du modèle de maison de grande taille est harmonieuse et la performance future est forte. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère au cours des 22 à 24 dernières années soit de 30,61 / 35,95 / 4335 milliards de RMB, soit + 14,8% / 17,5% et 20,6% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 24x / 21x / 17x, qui est couvert pour la première fois et qui est évalué comme « acheté ».
Conseils sur les risques
Risque immobilier à la baisse, fluctuation importante des matières premières, concurrence industrielle accrue, risque récurrent d’épidémie.
