Taiji Computer Corporation Limited(002368) ( Taiji Computer Corporation Limited(002368) )
La société a publié son rapport annuel 2021 avec un chiffre d’affaires annuel de 10,5 milliards de yuan (+ 23,1%), un bénéfice net de 370 millions de yuan (+ 1,2%) pour la société mère et un bénéfice non net de 280 millions de yuan (- 6,3%) déduit. Les résultats ont été conformes aux attentes et la cote d’achat a été maintenue.
Points clés à l’appui des notations
La croissance rapide des applications intelligentes est excellente. La volatilité trimestrielle du chiffre d’affaires s’est affaiblie avec un chiffre d’affaires Q4 de 3,5 milliards (- 8,0%, base plus élevée l’an dernier). Les revenus des entreprises de cybersécurité ont augmenté de 44% pour atteindre 4,49 milliards de dollars. En s’appuyant sur le mode de service intégré « Cloud + number + application + Ecology », les revenus des entreprises d’applications et de services intelligents ont augmenté de 40% pour atteindre 2,26 milliards de RMB, dépassant les attentes du marché; L’amélioration de la production a entraîné une augmentation de la marge brute à 40,6% (+ 3,7 PCT). Les services en nuage ont légèrement augmenté de 3,3% pour atteindre 700 millions. La part des entreprises d’intégration de systèmes (2,9 milliards de dollars – 2,8%) est tombée de 35,0% à 27,6%. Le taux des frais de gestion des ventes est passé de 14,9% à 9,4% pendant trois ans; Le taux des dépenses de recherche – développement est passé de 2,9% à 5,4%.
Le Gouvernement numérique appuie les politiques de haut niveau. Le 19 avril 2022, la Commission centrale de réforme en profondeur a examiné et adopté les lignes directrices sur le renforcement de la construction d’un gouvernement numérique, soulignant que l’espace du marché du Gouvernement numérique devrait être encore élargi avec l’appui des politiques afin de créer un système de services numériques accessible, intelligent, pratique, équitable et inclusif. Grâce à la mise en place d’un système de produits « one Network Connect Office », « one Network Unified Management » et de gestion sociale intégrée, l’entreprise a remporté de nouveaux appels d’offres pour des projets provinciaux et ministériels de gouvernement numérique à Beijing, Hainan et d’autres provinces et villes, et la part de marché de la solution de sector – forme de services gouvernementaux intégrés est en tête.
L’entrepôt d’or du npc s’est développé rapidement. La société a augmenté sa participation dans la position d’or du NPC à 51,3% (En outre, elle est devenue le deuxième actionnaire de puhua software) et a mis en place un système industriel de logiciels de base couvrant le système d’exploitation, la base de données et les intergiciels. L’entrepôt d’or du NPC est en tête de la part de marché du parti, du Gouvernement et de l’industrie pétrolière, avec un chiffre d’affaires annuel de 340 millions de yuan (+ 41,1%) et un bénéfice net d’environ 31,29 millions de yuan (+ 400%).
Évaluation
Le bénéfice net prévu pour la période 2022 – 2024 est de 450 millions de RMB, 650 millions de RMB et 900 millions de RMB, et le SPE est de 0,78, 1,12 et 1,55 RMB (en raison de la baisse de la marge brute d’intégration et d’installation du R éseau et de l’augmentation du taux de d épenses de R & D de 32 à 40% supérieure aux prévisions). Les évaluations correspondantes sont de 24x, 17x et 12x, ce qui reste faible et maintient la cote d’achat.
Principaux risques liés à la notation
L’épidémie affecte la croissance des revenus; La marge brute individuelle a continué de baisser.
