Tbea Co.Ltd(600089) ( Tbea Co.Ltd(600089) )
Principaux points d’investissement
En 2021, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 7255 milliards de RMB, en hausse de 196,34% d’une année sur l’autre.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 61371 milliards de RMB, en hausse de 37,39% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 7255 milliards de RMB, en hausse de 196,34% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 5 829 milliards de RMB, en hausse de 224,27% d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 17139 milliards de RMB, en hausse de 81,28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 3122 milliards de RMB, en hausse de 47,28% par rapport à l’année précédente. L’augmentation continue et significative des résultats de l’entreprise est principalement due à l’augmentation des prix et des ventes de polysilicium de l’entreprise, à l’augmentation de la production d’électricité des nouvelles centrales électriques autonomes, à l’augmentation des prix du charbon et à l’augmentation des ventes; Les gains et pertes non récurrents de 2021 se rapportent principalement aux gains et pertes résultant de la variation de la juste valeur des investissements China Southern Power Grid Energy Efficiency&Clean Energy Co.Ltd(003035)
Nouvelles activités énergétiques: les bénéfices du silicium sont restés élevés et la production d’électricité des nouvelles centrales énergétiques a considérablement augmenté.
En 2021, la production de polysilicium de la société était de 78200 tonnes et le volume des ventes était de 75800 tonnes. Grâce à l’augmentation des prix et des ventes de silicium, le chiffre d’affaires de la nouvelle industrie et de l’ingénierie énergétiques de l’entreprise s’est élevé à 19 969 milliards de RMB, en hausse de 57,39% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 40,14%, en hausse de 25,79 PCT par rapport à l’année précédente. La société accélère la transformation technique de la ligne de production de silicium polycristallin au Xinjiang et la construction de projets de 100000 tonnes de silicium polycristallin en Mongolie intérieure et de 200000 tonnes de silicium polycristallin à jundong. On estime que la capacité de production de 100000 tonnes de silicium en Mongolie intérieure sera mise en production d’août à Septembre 2022, et la position dominante de la société sur le marché du silicium polycristallin devrait être encore consolidée. En 2021, les activités de la nouvelle centrale électrique de la compagnie ont connu une croissance rapide, 593,09mw de projets BT achevés, non transférés et en construction, et la capacité installée de la nouvelle centrale électrique d’exploitation de l’énergie qui a réalisé des revenus de production d’électricité a atteint 2,2gw. Parmi eux, la production d’énergie éolienne a atteint 3159 milliards de kWh, en hausse de 345,26% par rapport à l’année précédente; La production d’énergie photovoltaïque a atteint 840 millions de kWh, en hausse de 0,71% par rapport à l’année précédente.
Services de transport et de transformation d’électricité: position de leader stable, espère bénéficier de la construction d’un nouveau système électrique.
En 2021, le chiffre d’affaires des transformateurs de la société s’élevait à 10 926 milliards de RMB; Le chiffre d’affaires des produits de fil et de câble s’élève à 8 985 milliards de RMB; Le projet complet de transport et de transformation d’électricité a réalisé un chiffre d’affaires de 3336 milliards de RMB. Avec la mise en place d’un nouveau système d’alimentation basé sur la nouvelle énergie, l’énergie verte et le réseau de distribution intelligent seront les points clés du développement futur, ce qui stimulera la croissance de la demande de produits de transport et de transformation d’énergie. L’industrie des transformateurs de l’entreprise est devenue un chef de file mondial dans la recherche et le développement d’équipements de transmission et de transformation clés tels que la transmission et la transformation en courant alternatif et en courant continu à très haute tension. L’industrie du câble a la capacité de produire des fils d’expansion de 1 000 kV et moins, des câbles réticulés de 500 kV et moins et des accessoires de câble, et elle devrait bénéficier pleinement de la construction d’un nouveau système électrique national. En 2021, la Chine a signé un contrat de près de 26,6 milliards de RMB pour l’industrie du transport et de la transformation d’électricité de la société. À l’avenir, la société continuera de stabiliser le marché des stocks et d’exploiter vigoureusement le marché autour des grandes bases de paysages terrestres, de l’énergie éolienne en mer et de la distribution à l’échelle du Comté, afin d’améliorer la compétitivité.
Prévision et évaluation des bénéfices
Les activités de polysilicium de l’entreprise continuent d’être florissantes et les activités de transport et de transformation d’électricité devraient bénéficier de la construction d’un nouveau système d’alimentation. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 8822 milliards de RMB, 9880 milliards de RMB et 10734 milliards de RMB respectivement, ce qui correspond à 2,33, 2,61 et 2,83 RMB / action pour le SPE, et l’évaluation correspondante est respectivement de 8,16, 7,28 et 6,71 fois.
Indice de risque: baisse du prix du polysilicium; Les prix des matières premières ont augmenté.
