New China Life Insurance Company Ltd(601336) ( New China Life Insurance Company Ltd(601336) )
Événement: New China Life Insurance Company Ltd(601336) Les résultats ont été inférieurs à nos attentes et à celles du marché après que nous nous attendions à ce que le bénéfice net de la société à la mère diminue de 20% d’une année sur l’autre dans les perspectives du premier trimestre de 2022.
Principaux points d’investissement
Le Centre de réduction du bénéfice net attribuable à la mère est de 75%, ce qui correspond au centre de bénéfice net attribuable à la mère de 1 576 millions de RMB au cours du premier trimestre 22. La baisse du bénéfice est principalement attribuable à la base de profit flottant plus élevée des placements encaissés au cours de la même période. 1q22 Shanghai et Shenzhen 300 et Gem ont chuté respectivement de 14,5% et 20,0%, tandis que 1q21 a légèrement diminué de 3,1% et 7,0% au cours de la même période, et la compagnie a réalisé des bénéfices flottants, ce qui a entraîné une base de bénéfices plus élevée au cours de la même période. 1q21 le rendement annuel total des placements de la société est de 7,9%, en hausse de 2,8 PCS par rapport à l’année précédente. La société a dirigé les pairs cotés en actions A. après avoir pris en considération d’autres pertes flottantes globales, le rendement total des placements est de 7,0%, en hausse de 2,9 PCS par rapport à l’année précédente. Le rapport entre le rendement flottant des actifs financiers disponibles à la vente et le rendement des placements est de 42,4% (environ 20% des pairs cotés en bourse). Le rendement global attribuable à la société 1q21 a diminué de 32,9% à 2 087 milliards de RMB par rapport à l’année précédente. Nous nous attendons à ce que le résultat global attribuable à la mère fluctue peu d’une année sur l’autre. Au cours des trois dernières années, la part des bénéfices annuels de la société au premier trimestre était d’environ 32,7%, et la même période en 2021 représentait 42,2%. Suivre les signes ultérieurs de stabilisation des marchés des capitaux. Il convient de noter que la marge résiduelle de la compagnie à la fin de 2021 a diminué par rapport au milieu de la période, ce qui a entraîné un ralentissement de l’amortissement de la marge résiduelle, ce qui a entraîné une baisse des résultats.
La propagation de l’épidémie du 1q22 dans tout le pays a ralenti le rythme de la nouvelle reprise, et nous nous attendons à ce que la valeur des nouvelles entreprises (vnb) du 1q22 diminue de plus de 60% d’une année sur l’autre. Depuis 2022, l’épidémie s’est propagée dans tout le pays. Au cours de la même période, les nouvelles commandes et la base de valeur ont été augmentées en raison du changement de maladie grave entre les anciennes et les nouvelles définitions. La baisse moyenne du nbv des compagnies d’assurance cotées a dépassé 30%. 1q21 au cours de la même période New China Life Insurance Company Ltd(601336) assurance à long terme la prime de la première année a augmenté de 10,5% d’une année sur l’autre Depuis la mi – mars, sous l’effet d’une base très faible et d’une stabilisation marginale de l’échelle de l’équipe au cours de la même période, il y a des signes d’amélioration de la stabilisation du bas de la nouvelle feuille d’un mois dans l’industrie, et il est encore nécessaire d’observer la stabilisation et l’amélioration continues de la main – d’oeuvre efficace.
Lancez un excellent plan et concentrez – vous sur la mise à niveau de l’équipe. Au deuxième trimestre New China Life Insurance Company Ltd(601336) En ce qui concerne la sélection et la culture des talents, Xinhua mettra l’accent sur la jeunesse, la spécialisation et l’urbanisation, établira un plan de croissance professionnelle de trois ans pour les nouveaux arrivants « exceptionnels » et optimisera davantage la culture des nouveaux arrivants et des superviseurs grâce à des activités de formation spéciales, à des sites de formation exclusifs, à des enseignants à temps plein et à des assistants pédagogiques. Entre – temps, Xinhua élargira également le coefficient de récompense de l’équipe d’élite et fournira un soutien spécial à l’établissement des allocations, à la promotion et à l’investissement dans la formation; Développer des produits exclusifs pour les nouveaux arrivants afin de réduire les difficultés de vente des nouveaux arrivants et de compléter les produits des clients moyens et haut de gamme afin d’améliorer la capacité de production de l’équipe d’élite.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: les résultats de la société au premier trimestre de 2022 ont été inférieurs aux prévisions en raison de la volatilité du marché des capitaux propres qui a entraîné une baisse des revenus des investissements. Nous avons révisé à la baisse nos prévisions de bénéfices et nous nous attendons à ce que le bénéfice net attribuable à la mère soit de 11,9 milliards de RMB, 17,9 milliards de RMB et 19,9 milliards de RMB de 2022 à 2024 (les prévisions initiales étaient de 15,6 milliards de RMB, 17,9 milliards de RMB et 20,1 milliards de RMB), avec une croissance annuelle de – 20,4%, 50,0% et 6,3%; Au 22 avril 2022, le cours des actions de la société correspond au pev0 de 2022 à 2024. 40, 0,36 et 0,33 fois, en tenant compte du rapport prix d’évaluation, maintenir la cote « achat ».
Conseil en matière de risque: le marché des capitaux propres fluctue considérablement et les ventes d’assurance maladie restent faibles.
