Meinian Onehealth Healthcare Holdings Co.Ltd(002044) ( Meinian Onehealth Healthcare Holdings Co.Ltd(002044) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 9156 milliards de RMB, en hausse de 16,66% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 64 millions de RMB, en baisse de 88,36% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 73 millions de RMB, en hausse de 112,11% d’une année sur l’autre.
Le prix final des revenus a augmenté de 11,8% d’une année sur l’autre, et le prix unitaire des clients a augmenté de 2,6%: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 9156 milliards de RMB, dont 7023 milliards de RMB (76,7%) ont été réalisés par la marque “meinian Big Health”; Ciming et Oya ont réalisé un chiffre d’affaires de 2 003 milliards de RMB, soit 21,9%; La marque “meizhao” a réalisé un chiffre d’affaires de 130 millions de RMB, soit 1,4%. Le nombre total de personnes reçues par la société en 2021 est de 30,8 millions (y compris le Centre d’examen de la participation), en hausse de 16,01% par rapport à la même période de l’année précédente. Le nombre total de personnes reçues par le Centre d’examen de la participation est de 18,6 millions, en hausse de 11,80% par rapport à la même période de l’année précédente. Les clients de groupe et les clients individuels représentent respectivement 83% et 17% des revenus, ce qui est essentiellement le même que celui de la même période En 2021, le prix unitaire des clients de la compagnie a atteint 520 yuans, en hausse de 2,6% par rapport à l’année précédente. À la fin de 2021, le nombre de centres d’examen physique de la compagnie était de 613, dont 274 centres d’examen physique contrôlés et 339 centres d’examen physique partagés. 88% des centres d’examen physique contrôlés étaient en exploitation depuis plus de trois ans et 12% avaient une durée d’exploitation inférieure à trois ans, ce qui indique un grand potentiel d’expansion des magasins.
Les flux de trésorerie opérationnels sont bons après déduction des bénéfices non liés à l’amélioration: en 2021, la société a réalisé un bénéfice net non lié à la mère de 73 millions de RMB, en hausse de 112,11% d’une année sur l’autre, et le bénéfice opérationnel a été inversé. En 2021, les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation de la société se sont élevés à environ 2 060 milliards de RMB, en hausse de 109,33% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation considérable des flux de trésorerie reçus par les revenus d’exploitation par rapport à la période précédente, de l’influence des nouvelles normes de location et de l’absence d’incidence sur les flux de trésorerie des activités d’exploitation des charges non payées telles que la provision pour dépréciation et l’amortissement des immobilisations. Au cours des dernières années, grâce à une série de mesures de gestion, l’entreprise a grandement optimisé le processus d’examen physique et mis en oeuvre le système de surveillance. En 2021, l’entreprise planifiera la construction de l’informatisation à l’échelle locale au niveau du Groupe et renforcera la capacité de gestion globale de la chaîne du Groupe; Grâce à la construction d’une sector – forme de données de base et de normalisation au niveau de l’entreprise, coordonner la normalisation de plus de 600 centres d’examen physique dans tout le pays. L’entreprise a pris de nombreuses mesures pour améliorer les normes du système et approfondir l’inspection des patrouilles de contrôle de la qualité. L’entreprise a organisé et mené des activités d’inspection des patrouilles aériennes de « qualité médicale à des milliers de kilomètres ». L’évaluation et l’orientation du système de gestion médicale de près de 600 succursales d’examen physique dans 31 provinces et régions autonomes du pays ont été effectuées conformément à la norme d’évaluation de la qualité médicale de 800 points (version 2021) de Meinian Onehealth Healthcare Holdings Co.Ltd(002044) Grâce à une gestion raffinée et à la promotion de normes médicales de haut niveau, le côté bénéfice de l’entreprise devrait continuer à s’améliorer à l’avenir.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu de l’augmentation continue des investissements dans la gestion interne et la construction du système médical, ainsi que de l’impact de l’épidémie, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 3,85 / 4,87 / 607 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024, et que le PE correspondant à la valeur marchande actuelle sera de 56 / 44 / 36x respectivement. Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques: l’intégration des activités n’est pas à la hauteur des attentes, et le prix unitaire des clients et le nombre de visites physiques sont augmentés ou inférieurs aux attentes.
