Pony Testing International Group Co.Ltd(300887) ( Pony Testing International Group Co.Ltd(300887) )
La société divulgue le rapport annuel de 2021 et réalise un chiffre d’affaires de 2,01 milliards de RMB en 2021, YOY + 40,7%, avec un bénéfice net de 220 millions de RMB pour la société mère, YOY + 34,5%; 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 660 millions de RMB, YOY + 32,1%, avec un bénéfice net de 130 millions de RMB pour la société mère, YOY + 13,9%.
Les résultats ont augmenté régulièrement et les nouvelles entreprises ont continué de croître. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise s’élevait à 2,01 milliards de RMB, en hausse de 40,7% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’expansion du marché et de la coordination des laboratoires, de la croissance rapide des revenus d’exploitation dans les secteurs de l’alimentation, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Promouvoir une croissance rapide du bénéfice net de l’entreprise. Les nouvelles activités de l’entreprise ont une bonne tendance au développement: 1) Sciences de la vie et santé et protection de l’environnement: chiffre d’affaires de 1,72 milliard de RMB, YOY + 45,8%, marge brute de 44,8%, yoy-2,69 PCT, y compris le service à guichet unique de médecine biologique CRO / cdmo, Les essais médicaux, les essais d’instruments médicaux, les aliments Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) L’entreprise dispose actuellement de laboratoires médicaux dans 14 villes; Automobiles et autres produits de consommation: chiffre d’affaires de 188 millions de yuans, YOY + 18,4%, y compris principalement l’essai des véhicules automobiles complets / pièces / véhicules énergétiques neufs et des piles à combustible, l’essai des cosmétiques et l’essai de l’efficacité humaine, l’essai des produits de consommation quotidiens / textiles / jouets / huiles; En 2021, la société est devenue le fournisseur de Tesla et a conclu une coopération stratégique avec Calvo New Energy Vehicle Group Co., Ltd. Et est devenue Byd Company Limited(002594) Automotive Électronique et électrique: le chiffre d’affaires est de 41 millions, YOY + 2,1%, principalement pour les essais physiques et chimiques sur la sécurité et la fiabilité des produits électroniques; Garantie de sécurité: le chiffre d’affaires est de 45 millions, YOY + 16,5%. Le secteur des services couvre principalement la garantie de sécurité des batteries, des matériaux de construction et des industries spéciales.
L’efficacité humaine a continué de s’améliorer, la baisse de la marge brute d’une année sur l’autre étant principalement due à l’augmentation rapide des dépenses de consommables et de sous – traitance. En 2021, le revenu par habitant de l’entreprise a atteint 290000 RMB / an · personne, YOY + 31,4%, ce qui a considérablement amélioré l’efficacité; La marge brute annuelle a légèrement diminué de 2,7 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de 150,7% des coûts des consommables de laboratoire par rapport à l’année précédente (principalement en raison de la croissance des activités de l’entreprise et de l’augmentation des consommables nécessaires aux activités de détection des acides nucléiques) et de l’augmentation de 48,7% des coûts d’essai de sous – traitance par rapport à l’année précédente (principalement en raison de l’expansion active des activités de détection des automobiles de l’entreprise cette année). Selon les informations divulguées dans le rapport annuel de la société, la société a actuellement mis en place près de 100 succursales, filiales, près de 30 grandes bases d’essais et d’expériences et plus de 150 laboratoires professionnels dans les grandes et moyennes villes de Chine. La société a augmenté l’évaluation du rendement du personnel à partir de 2020, et l’efficacité humaine est entrée dans le canal d’amélioration. L’amélioration est plus évidente en 2021. Le taux de dépenses de la société a chuté à 33,9% en 2021, YOY – 2,4 PCT, et le taux des dépenses de vente et de gestion a diminué. En ce qui concerne la politique d’amélioration de l’efficacité de l’entreprise, cette tendance devrait se poursuivre sous l’impulsion de la stratégie d’amélioration de la qualité et de l’efficacité de l’entreprise.
Proposition d’investissement: Compte tenu de l’évolution des activités de la société, on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,9 / 3,8 / 470 millions de RMB en 2022 – 2024 et que le PE correspondant sera de 36 X / 28 X / 23 X, ce qui maintiendra la cote « recommandée ».
Conseils de risque: 1. La rentabilité des laboratoires est difficile à accroître les risques; 2. Le risque que l & apos; amortissement continue d & apos; augmenter sensiblement en raison de la poursuite des dépenses d & apos; équipement importantes.
