Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) ( Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
Événement: la compagnie a publié des rapports annuels pour 2021 et un rapport trimestriel pour 2022, et les résultats sont essentiellement conformes aux attentes du marché. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 1869 milliard de RMB, en hausse de 19,44% d'une année sur l'autre, avec un bénéfice net de 678 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 17,46% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a diminué de 20,90% d'une année sur l'autre, soit 644 millions de RMB. Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un bénéfice d'exploitation de 975 millions de RMB, en hausse de 80,07% d'une année sur l'autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 431 millions de RMB, en hausse de 28,18% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 413 millions de RMB, en hausse de 25,79% d'une année sur l'autre.
Commentaires:
Les principales entreprises de réactifs de recherche moléculaire ont connu une forte croissance des activités conventionnelles: en 2021, la performance de l'entreprise a augmenté de façon stable, avec un chiffre d'affaires d'exploitation de 19,44% d'une année sur l'autre sur une base de 20 ans élevée, principalement en raison de l'augmentation des ventes de produits et de services et de la croissance de la demande finale dans les segments en aval pertinents; Le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 17,46% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'intensification de la concurrence et de la baisse des prix départ usine des matières premières et des produits finaux liés aux essais covid - 19. Du point de vue des activités spécifiques, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 719 millions de RMB dans le domaine des activités conventionnelles, en hausse de 91% d'une année sur l'autre, principalement en raison de la situation épidémique relativement stable et de la forte reprise de l'expansion des activités conventionnelles; Le chiffre d'affaires des entreprises liées au covid - 19 s'est élevé à 1149 milliard de RMB, en baisse d'environ 3,25% d'une année sur l'autre, principalement en raison de la stabilisation de l'épidémie et de l'intensification de la concurrence en Chine en 2021.
La mise en page de l'entreprise est progressivement améliorée, la R & D et les ventes sont en plein essor: l'entreprise améliore progressivement la mise en page autour des sciences de la vie, du diagnostic in vitro et de la biomédecine. Dans le domaine des sciences de la vie, l'entreprise a mis au point plus de 800 réactifs biologiques et dessert plus de 2 400 instituts de recherche et entreprises; Dans le domaine du diagnostic in vitro, l'entreprise a obtenu 105 certificats d'enregistrement et dossiers d'instruments médicaux, plus de 10 produits liés à la détection covid - 19 ont obtenu environ 120 licences de vente à l'étranger, couvrant plus de 2 200 clients finaux; Dans le domaine de la biomédecine, trois lignes de produits et services ont été mis en place, à savoir le réactif de recherche et de développement de nouveaux médicaments / vaccins, le Service de Cro clinique des vaccins et les matières premières des vaccins, avec un chiffre d'affaires de 97 millions de RMB, en hausse de 774% d'une année sur l'autre. Entre - temps, l’entreprise a continué de jouer un rôle de premier plan dans la R & D et le marketing. L’investissement dans la R & D a augmenté de plus de 83% d’une année sur l’autre et plus de 60 brevets ont été déposés, ce qui a efficacement encouragé le d éveloppement de nombreux produits et la construction de sectorformes de l’entreprise. Au cours des 21 dernières années, le personnel de vente de l'entreprise a augmenté de près de 87% d'une année sur l'autre, ce qui a permis de combler efficacement les lacunes du réseau de vente et d'améliorer la couverture des clients.
Les activités liées au covid - 19 ont ouvert de nouvelles possibilités, et les contributions dans les domaines de la détection des antigènes et des vaccins à ARNm ont augmenté: la trousse de détection des antigènes du covid - 19 de l'entreprise a été approuvée pour la première fois en Chine. Après l'approbation, l'entreprise a réagi rapidement, a activement élargi sa capacité de production, et a réalisé un débit rapide au premier trimestre de 22 ans. En outre, la performance stable des activités conventionnelles, le chiffre d'affaires de l'entreprise a augmenté fortement au premier trimestre de 22 ans, avec une croissance annuelle de plus de 80%. En outre, l'entreprise met en place des matières premières de base et des services d'évaluation dans le domaine des vaccins à ARNm. Avec l'avancement des essais cliniques nationaux de vaccins, en tant qu'entreprise en amont des vaccins, l'entreprise ouvrira également de nouvelles possibilités de développement d'entreprises liées au covid - 19.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: l'entreprise est le chef de file des réactifs de recherche moléculaire, avec une croissance régulière des activités conventionnelles. La détection de l'antigène covid - 19 et les activités d'ARNm ont contribué à l'augmentation de l'entreprise au cours des 22 dernières années. Par la suite, il peut y avoir un risque d'intensification de la concurrence sur le marché. Nous ajustons le SPE de l'entreprise à 2,24 / 2,38 RMB en 22 - 23 ans (initialement prévu à 2,11 / 2,58 RMB, ajusté respectivement à + 6% / - 8%), et introduisons le SPE de l'entreprise à 2,74 RMB en 24 ans, en hausse de 32,3% / 5,9% / 15,3% d'une année sur l'autre. Le prix actuel correspond à 32 / 31 / 26 fois le PE de l'entreprise en 22 - 24 ans, et maintient la cote de « surpoids».
Conseils sur les risques: la promotion des produits n'est pas aussi risquée que prévu et la concurrence sur le marché augmente les risques.
