Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816) ( Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 29,3 milliards de RMB, en hausse de 16,1% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net d’environ 4,82 milliards de RMB, en hausse d’environ 49,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère était d’environ 4,81 milliards de RMB, en hausse d’environ 44,6% d’une année sur l’autre. La société a l’intention de distribuer un dividende en espèces (avant impôt) de 00491 yuan / action, avec un taux de dividende d’environ 50%, essentiellement inchangé par rapport à la même période de l’année précédente.
Les expéditions de passagers ont augmenté et les revenus d’exploitation ont augmenté d’une année sur l’autre. En 2021, le nombre de voyageurs transportés par les chemins de fer nationaux a atteint 2,61 milliards, en hausse de 18,5% d’une année sur l’autre et est revenu à 71% du niveau de la même période en 19 ans. En 2021 Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816) Le kilométrage d’exploitation des trains traversant la ligne a atteint 72 504000 km, en hausse de 4,8% par rapport à l’année précédente; Le kilométrage d’exploitation des trains sur les lignes relevant de la juridiction de la compagnie Jingfu Anhui a atteint 29 418000 km, en hausse de 24,4% d’une année sur l’autre. Dans le contexte de la reprise de la demande de transport ferroviaire de voyageurs, le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie en 2021 était d’environ 29,3 milliards de RMB, en hausse de 16,1% d’une année sur l’autre, revenant à 89% du niveau de la même période en 19 ans, dont le chiffre d’affaires du transport de voyageurs a augmenté de 31,0% d’une année sur l’autre, revenant à 84% du niveau de la même période en 19 ans, et le revenu du Service de réseau routier a augmenté de 9,6% d
La reprise de la demande a entraîné une hausse des coûts et une légère reprise de la marge brute. En raison de la reprise de la demande de voyageurs ferroviaires en Chine et de l’ouverture de la section feihu du chemin de fer à grande vitesse Hefei – Hangzhou, le nombre de trains exploités par la compagnie et de trains non exploités par la compagnie a augmenté. Le coût d’exploitation principal de la compagnie en 2021 était d’environ 18,8 milliards de RMB, en hausse de 8,5% d’une année sur l’autre, ce qui est inférieur à la hausse des revenus. Par conséquent, la marge brute globale de la compagnie en 2021 était d’environ 35,9%, en hausse d’environ 4,54 PCT par rapport à l’année précédente.
Jingfu Anhui a réduit ses pertes. Jingfu Anhui Company a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 4,54 milliards de RMB en 2021, en hausse de 28,7% d’une année sur l’autre, et a réalisé une perte nette d’environ 1,72 milliard de RMB, qui a diminué par rapport à la même période de l’année précédente (perte de 2,09 milliards de RMB).
La réforme de la commercialisation des tarifs et l’ajustement du diagramme d’exploitation amélioreront la rentabilité future de l’entreprise. Après la mise en œuvre du tarif flottant à cinq vitesses au cours du premier semestre de 2021, la compagnie a continuellement optimisé et amélioré le mécanisme de flottement des tarifs, et a lancé un tarif flottant à sept vitesses plus flexible et plus dynamique au cours de l’été de 2021. En outre, la compagnie a pleinement mis en œuvre le billet de comptage des trains en 2021 (les passagers peuvent prendre 20 trains désignés pour la gare d’arrivée et le siège sur la ligne Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816) En outre, en 2021, la compagnie a procédé à un ajustement structurel du diagramme d’exploitation des trains sur l’ensemble de la ligne conformément au principe de « l’ajustement de la structure, l’amélioration de la qualité, l’augmentation de la capacité et l’expansion des avantages», réalisant ainsi l’exploitation en ligne de l’UEM Fuxing et améliorant efficacement l’efficacité opérationnelle et la capacité de transport de Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816) Dans le cas où la demande de transport ferroviaire de voyageurs ne se rétablit pas complètement, la réforme du prix des billets axée sur le marché et l’ajustement du diagramme d’exploitation n’ont qu’une incidence limitée sur l’amélioration des bénéfices de l’entreprise, mais avec le rétablissement continu de la demande de transport de voyageurs, l’effet positif de l’ajustement susmentionné sur la rentabilité de l’entreprise se manifestera progressivement.
Suggestions d’investissement: la situation épidémique en Chine est répétée, Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816) ligne principale L’avantage de l’emplacement de l’entreprise se poursuit, la tendance à la reprise de la demande de passagers est déterminée, la réforme du marché des tarifs et l’ajustement du diagramme d’exploitation de l’entreprise amélioreront également la rentabilité future. Compte tenu de la récurrence à court terme de l’épidémie en Chine et du retard dans la reprise des bénéfices, nous avons réduit de 8% à 9,21 milliards de RMB les prévisions de bénéfices nets sur 22 ans, augmenté de 6% à 12,5 milliards de RMB les prévisions de bénéfices nets sur 23 ans et augmenté de 13,8 milliards de RMB les prévisions de bénéfices nets sur 24 ans; Maintenir la cote « surpoids » de l’entreprise.
Conseils sur les risques: la baisse de la demande de voyages des passagers due à la baisse de la macro – économie; La capacité de transport de la ligne Beijing – Shanghai augmente lentement; Les changements apportés aux normes de règlement inter – réseaux ont une incidence négative sur les revenus de l’entreprise; Les bénéfices de Jingfu Anhui sont inférieurs aux prévisions.
