Henan Tong-Da Cable Co.Ltd(002560) ( Henan Tong-Da Cable Co.Ltd(002560) )
Événement 1: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, elle a réalisé un chiffre d'affaires de 2355 milliards de RMB, en hausse de 22,13% par rapport à l'année précédente, un bénéfice net de 24 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 80,39% par rapport à l'année précédente, et un bénéfice net de 18 millions de RMB pour la société non mère, en baisse de 77,80% par rapport à l'année précédente. La compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires de 1025 milliard de RMB, en hausse de 150,44% d'une année sur l'autre, un bénéfice net de 12 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 36,93% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net de 098 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 41,40% d'une année sur l'autre.
Événement 2: le 2 avril, la compagnie a publié l'annonce de révision du projet de plan d'actionnariat des employés: la compagnie a l'intention d'attribuer 1200880 actions à huit personnes, dont Shi Jiabao, ce qui représente environ 0,23% du capital social total de la compagnie à la date de l'annonce. Les conditions de déverrouillage sont que le revenu de la compagnie en 2022 atteigne un taux de croissance de 50% et que les personnes réussissent l'évaluation du rendement.
La hausse des prix des matières premières a réduit les bénéfices et a accéléré la croissance des revenus au cours du premier trimestre de 2022. Du côté des revenus, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires de 2355 milliards de RMB en 2021, en hausse de 22,13% par rapport à l'année précédente, et a réalisé une croissance stable des revenus. 2022q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 1025 milliard de RMB, en hausse de 150,44% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation considérable des revenus de Chengdu Avic et de l'augmentation du champ d'application de la fusion de la filiale Access New Materials. Du côté des bénéfices, la société a réalisé un bénéfice net de 24 millions de RMB à la société mère en 2021, en baisse de 80,39% d'une année sur l'autre, un bénéfice net de 18 millions de RMB à la société mère, en baisse de 77,8% d'une année sur l'autre, un bénéfice net de 12 millions de RMB à la société mère en 2022q1, en baisse de 36,93% d'une année sur l'autre, un bénéfice net de 098 millions de RMB à la société mère, en baisse de 41,4% d'une année sur l'autre. En raison de l'impact de l'environnement macroéconomique, les prix des principales matières premières, telles que le cuivre et l'aluminium, dans les activités de câblage de la compagnie (2021 représentant 93,36% des revenus), ont fortement augmenté à des niveaux historiquement élevés. Bien que la compagnie ait couvert, elle n'a pas été en mesure de couvrir entièrement l'érosion des bénéfices causée par la hausse des prix. En ce qui concerne la marge bénéficiaire, la marge bénéficiaire brute de la compagnie en 2021 était de 10,27%, en baisse de 5,37 PCT par rapport à la même période l'an dernier. En ce qui concerne les sous - activités, la marge bénéficiaire brute des activités de câblage électrique était de 7,14% (en baisse de 6,3 PCT d'une année sur l'autre) et celle des activités de traitement des pièces d'aviation et de médecine était de 54,26% (en baisse de 4,62 PCT d'une année sur l'autre).
Au cours du premier trimestre de 2022, le taux de dépenses s'est amélioré et les investissements dans la recherche et le développement ont continué d'augmenter. En 2021, la part des trois frais de la compagnie était de 4,95% (YOY + 1,13 PCT), dont 1,33% (YOY + 0,47 PCT), 2,63% (YOY + 0,64 PCT) et 0,99% (YOY + 0,01 PCT) respectivement pour les frais de vente, les frais de gestion et les frais financiers. La part des frais de vente, des frais de gestion et des frais financiers de la compagnie au cours de la période 2022q1 était de 3,57% (P / a - 1,22 PCT), dont 0,86% (P / a - 0,33 PCT), 1,66% (P / a - 1,39 PCT) et 1,05% (P / A + 0,50 PCT), respectivement. Par rapport à 2021, le niveau des frais de la compagnie au cours de la période 2022q1 s'est considérablement amélioré. Au niveau de la R & D, les d épenses de la société en 2021 s’élevaient à 86 millions de RMB, en hausse de 34,02% par rapport à l’année précédente. Les d épenses de R & D pour 2022q1 s’élèvent à 21 millions de RMB, en hausse de 9,94% d’une année sur l’autre. Dans des conditions macro économiques défavorables, l’entreprise continue de renforcer les revenus de R & D et d’améliorer la compétitivité de base. En 2021, les flux de trésorerie opérationnels de la société se sont élevés à 165 millions de RMB, principalement en raison de l'augmentation des prix des matières premières et d'autres facteurs. Les liquidités payées par la société pour l'achat de biens et la réception de services de main - d'œuvre ont atteint 2447 milliards de RMB, en hausse de 588 millions de RMB par rapport à l'année dernière, ce qui a entraîné une forte baisse des flux de trésorerie.
Le volume des avions militaires de pointe s'est accéléré et les activités de pièces d'aviation de la compagnie ont connu une croissance rapide. La filiale Chengdu Aircraft Products couvre un certain nombre de modèles militaires majeurs et de modèles civils tels que COMAC C919 et c929. En 2021, Chengdu Aircraft a réalisé un chiffre d'affaires de 156 millions de RMB, en hausse de 40,71% d'une année sur l'autre, Représentant 6,61% du chiffre d'affaires. Parmi eux, les produits militaires ont réalisé un chiffre d'affaires de 143 millions de RMB, en hausse de 41,19% d'une année sur l'autre. Grâce à l'accélération du volume des avions militaires de pointe, les activités de pièces d'aviation de la compagnie ont continué de croître à grande vitesse.
Améliorer constamment le mécanisme d'incitation et mobiliser pleinement l'enthousiasme du personnel de base. Afin de mobiliser pleinement l'enthousiasme de la direction et du personnel de base de l'entreprise et de promouvoir le développement stable et sain à long terme de l'entreprise, l'entreprise a élaboré un plan d'actionnariat du personnel. Les conditions de déverrouillage sont que le revenu d'exploitation de la société en 2022 augmente de 50% ou plus (jusqu'à 3533 milliards de RMB) par rapport à 2021 et que l'évaluation personnelle. L'amélioration du mécanisme d'incitation est bénéfique au développement durable et stable de l'entreprise.
Suggestions d'investissement: la société a ajouté de nouvelles filiales consolidées pour accéder à de nouveaux matériaux, nous avons augmenté les prévisions de revenus de la société, la forte hausse des prix des matières premières a réduit les bénéfices de la société, nous avons réduit les prévisions de bénéfices de la société. On s'attend à ce que le revenu de la compagnie en 2022 - 2024 soit respectivement de 40,64 / 44,69 / 4863 milliards de RMB (25,05 / 29,06 avant 2022 - 2023), le bénéfice net attribuable à la société mère de 0,72 / 1,22 / 181 milliards de RMB (0,99 / 1,52 avant 2022 - 2023), le SPE correspondant de 0,14, 0,23 et 0,34 RMB, le PE correspondant de 37,1x, 21,8x et 14,7x, et que la cote « augmentation de la détention» soit maintenue.
Événement d'alerte au risque: les commandes de produits militaires sont inférieures aux attentes; Risque de hausse des prix des matières premières; Les prévisions de bénéfices ont été inférieures aux prévisions.
