Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) ( Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 5837 milliards de RMB en 2021, soit + 28,84% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 402 millions de RMB, soit + 2,41% d’une année sur l’autre; Il est proposé de verser un dividende en espèces de 21 yuans (impôt inclus) par tranche de 10 actions. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 360 millions de RMB, soit + 22,30% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 343 millions de RMB, soit + 8,76% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Les revenus de l’année ont été conformes aux attentes et le lancement de nouveaux produits haut de gamme a contribué à accroître la part de marché de l’entreprise. En ce qui concerne les catégories, le chiffre d’affaires annuel des produits de balayage / aspirateur portatif de l’entreprise est de 56,05 / 232 millions de RMB, soit + 26,93% / + 102,43% d’une année sur l’autre, dont 98,8% sont des produits de marque privée et + 40,77% d’une année sur l’autre. L’entreprise a renforcé l’itération des produits et la mise à niveau technique, en lançant de nouveaux produits de série t7s, G10S et s7ultra de balayeurs de sol haut de gamme avec auto – nettoyage, auto – collecte de poussière et une plus grande capacité d’éviter les obstacles, afin d’améliorer continuellement sa part de marché. Selon Ovi cloud.com, jusqu’à présent, la part de marché des balayeurs de sol de l’entreprise en Chine est d’environ 19%, soit + 8,39 PCT par rapport à l’année précédente. Dans la Sous – région, la société a continuellement renforcé la construction de canaux de distribution à l’étranger, et les revenus à l’étranger ont continué d’augmenter. En 2021, les revenus de vente à l’étranger / Chine de la société étaient respectivement de 3364 / 2473 milliards de RMB, soit + 80,05% / – 7,1% d’une année sur l’autre, Représentant 57,63% / 42,37% du chiffre d’affaires total.
Le côté bénéfice de l’année 2021 a été sous pression et la rentabilité de 2022q1 s’est améliorée par rapport à l’année précédente. En raison de l’augmentation des prix des matières premières, de l’ajustement comptable des coûts de transport et de l’évolution de la structure des produits, la marge bénéficiaire brute de la société en 2021 est de – 3,2 PCT à 48,11% d’une année sur l’autre. Si l’on exclut l’influence de l’évolution des normes comptables, nous estimons que la marge bénéficiaire brute est d’environ – 1,9 PCT d’une année sur l’autre. Le taux annuel des dépenses de vente, de gestion et de recherche – développement est respectivement de + 2,4 PCT / + 0,2 PCT / + 1,75 PCT à 16,08% / 2,04% / 7,55%, et la marge bénéficiaire nette est de – 6,2 PCT à 24,03% La marge bénéficiaire brute de 2022q1 était de 47,49%, soit – 2,2 PCT d’une année sur l’autre et + 2,8 PCT d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net était de 25,22%, soit – 3,1% par rapport à l’année précédente et + 6,0% par rapport à l’année précédente.
Lancer un plan d’incitation au capital pour lier les talents aux intérêts de l’entreprise. Au début de 2022, la société a publié un plan d’incitation au capital, qui prévoit d’accorder au plus 479 cadres de direction, techniques et commerciaux un total de 248300 actions restreintes au prix de 50 RMB / action. La société attache de l’importance aux talents de R & D et lie les intérêts de la société et des employés par le biais du plan d’incitation au capital, ce qui est favorable au développement à long terme de la société.
Conseils en matière d’investissement: mettre l’accent sur les marques privées et la recherche et le développement, renforcer les obstacles à la concurrence et maintenir la cote d ‘« achat ». Compte tenu de la perturbation de la situation épidémique, nous ajustons légèrement les prévisions de bénéfices de la société, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 18,01 / 22,84 / 2757 milliards de RMB (la valeur prévue originale de 2022 / 2023 était de 19,77 / 2488 milliards de RMB), ce qui correspond à la valeur marchande actuelle PE est 21 / 17 / 14 fois, et la cote d ‘« achat» sera maintenue.
Conseils sur les risques: changements géopolitiques, épidémies répétées en Chine, fluctuations des prix des matières premières, etc.
