360 Security Technology Inc(601360) ( 360 Security Technology Inc(601360) )
Principaux points de vue
Événement: le 21 avril 2022, 360 Security Technology Inc(601360) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 902 millions de RMB, en baisse de 69,02% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 608 millions de RMB, en baisse de 76,11% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2526 milliards de RMB, en baisse de 1,02% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 222 millions de RMB, en baisse de 17,78% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 190 millions de RMB, en baisse de 17,39% par rapport à l’année précédente. La société a l’intention de distribuer des dividendes en espèces de 1 yuan (impôt inclus) par 10 actions, et le montant total des dividendes en espèces devrait être de 704 millions de yuan (impôt inclus).
La baisse importante des bénéfices de l’entreprise est principalement due à l’augmentation continue des investissements dans les activités de sécurité de l’entreprise. Le d éveloppement continu des activités de s écurité des entreprises publiques et la réserve technique pour la sécurité numérique ont considérablement augmenté l’échelle du personnel de vente et les coûts de R & D connexes. En 2021, les d épenses de vente et de R & D de la société s’élevaient respectivement à 2233 milliards de RMB et 3129 milliards de RMB, soit une augmentation de 573 millions de RMB et 258 millions de RMB par rapport à l’année précédente, soit une augmentation de 34,54% et 8,97%. L’entreprise de sécurité avec le « cerveau de sécurité » comme noyau a adopté le modèle d’entreprise de « tirer le meilleur parti de l’expérience » avec plus d’investissements au début. Maintenant, l’équipe globale et la structure ont été construites pour fournir une base solide pour le développement ultérieur de l’entreprise.
Les activités de sécurité ont connu une forte croissance, la part des revenus a presque doublé et la carte des activités a continué de s’étendre. L’entreprise met à jour sa stratégie de développement de manière globale, met l’accent sur l’aménagement du domaine de la sécurité des réseaux, propose une stratégie globale de « construction d’un cerveau de sécurité distribué au niveau national » et annonce la transformation complète de 360 entreprises de sécurité numérique. En 2021, les revenus d’exploitation des activités de sécurité et autres de la compagnie se sont élevés à 1 381 millions de RMB, en hausse de 70,91% d’une année sur l’autre, Représentant 12,72% des revenus; La marge brute était de 67,26%, en baisse de 8,45 PCT par rapport à l’année précédente. En 2021, l’entreprise a achevé le développement de cinq grandes villes, couvrant l’ensemble des 15 principaux clients, et le nombre de clients et le montant des nouveaux contrats ont considérablement augmenté: Au total, elle a conclu de nouveaux contrats avec près de 2 000 clients, couvrant plus de 90% des ministères et commissions centraux, 80% des entreprises centrales et 95% des grandes institutions financières, et a mené une coopération en matière de cybersécurité avec des millions de petites et moyennes entreprises. Au cours du premier trimestre de 22 ans, la réception des commandes de sécurité de la compagnie a été effectuée sans heurt. La réception des commandes de sécurité urbaine de 547 millions de RMB a été achevée et les recettes d’exploitation liées à la sécurité ont atteint 39,6% en 2021. À l’heure actuelle, l’entreprise a suffisamment de commandes en main et un grand nombre de clients potentiels devraient signer des contrats. En 2022, les activités de s écurité des entreprises publiques de l’entreprise devraient s’accélérer en raison de la superposition de près de centaines de millions de yuans de revenus confirmés de commandes différées.
L’activité Internet a légèrement diminué en raison de l’impact environnemental. En 2021, les revenus d’exploitation de la publicité et des services Internet et des services à valeur ajoutée Internet de la société s’élevaient respectivement à 6306 milliards de RMB et à 1104 milliards de RMB, soit une diminution annuelle de 16,06% et 2,67%; La marge brute était de 70,16% et 82,95%, respectivement, avec une variation annuelle de + 0,06 PCT et – 2,92 PCT. L’activité de publicité sur Internet est influencée par le ralentissement de la croissance de l’industrie dans laquelle se trouve l’organisme de publicité et l’intensification de la concurrence diversifiée des terminaux sur le marché de la publicité sur Internet. Selon les données du système de seconde main, le trafic publicitaire numérique du terminal PC ( 360 Security Technology Inc(601360) La performance de l’entreprise dans le secteur de l’Internet a diminué, mais elle est encore meilleure que celle de l’ensemble de l’industrie. Au cours du second semestre de 2021, la distribution des numéros de jeu a été suspendue, tandis que la réouverture des numéros de jeu en 2022 a donné de bons signaux au marché.
Les réserves de liquidités sont abondantes. Au cours du premier trimestre de 2022, le capital monétaire de la compagnie s’élevait à 22,1 milliards de RMB, en hausse de 2 854 milliards par rapport à la fin de 2021. Les réserves de trésorerie de l’entreprise sont abondantes, ce qui constitue un dépôt solide pour le développement rapide des entreprises.
Suggestions d’investissement: Compte tenu du fait que l’entreprise continuera d’accroître ses investissements dans le développement des activités de sécurité et d’ajuster ses prévisions de revenus et de bénéfices au cours des dernières années, le chiffre d’affaires de l’entreprise pour 2022 – 2024 est estimé à 109,70, 120,58 et 13 555 milliards de RMB respectivement, avec un taux de croissance annuel de 0,8%, 9,9% et 12,4%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 914,11,22,1 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 1,36%, 22,71% et 26,16%, respectivement. Le SPE de 2022 à 2024 est de 0,13, 0,16 et 0,20 RMB, et le PE correspondant est de 68,2, 55,6 et 44,1, respectivement. La note d ‘« achat» est maintenue.
Indice de risque: concurrence accrue sur le marché; La recherche et le développement de nouveaux produits sont inférieurs aux attentes; La stratégie n’a pas progressé comme prévu; Risques économiques à la baisse.
