Winner Medical Co.Ltd(300888) ( Winner Medical Co.Ltd(300888) )
Le chiffre d’affaires du 22q1 a augmenté de 2,4% pour atteindre 2,32 milliards de RMB, et les dépenses d’incitation ont augmenté de 66,6% par rapport à l’année précédente.
En 2021, le chiffre d’affaires de 8037 milliards de RMB a diminué de 35,87%, principalement en raison de l’augmentation substantielle de la capacité de production et de la concurrence accrue des produits de protection médicale sur le marché, de la prévention et du contrôle efficaces de l’épidémie de covid – 19 et de la vaccination à grande échelle, ainsi que de la réduction significative des commandes de produits de protection médicale, en hausse de 164,82% par rapport à 2019. Le chiffre d’affaires et la croissance du 21q1 – 4 ont été respectivement de 2269 milliards (+ 52,97%), 1791 milliard (- 33,58%), 1760 milliard (- 67,06%) et 2217 milliards (- 26,35%).
En 2021, le bénéfice net attribuable à la mère était de 1239 milliard de RMB, en baisse de 67,48%, en hausse de 126,86% par rapport à 2019, principalement en raison de la baisse de la quantité et du prix des ventes mondiales de produits de protection médicale, de l’augmentation des frais de transport maritime mondiaux, de l’augmentation du prix des matières premières et auxiliaires et de l’augmentation des dépenses de vente. Entre – temps, le plan d’incitation des employés à l’achat d’actions a été lancé à la fin de 2020. En 2021, les dépenses de paiement d’actions de 68120300 RMB ont été retirées, et l’influence des Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 1 309 millions de RMB. Parmi eux, 21q1 – 4 bénéfice net pour les mères et le taux de croissance ont été respectivement de 481 millions (+ 50,74%), 280 millions (- 60,69%), 343 millions (- 83,8%) et 135 millions (- 79,51%).
Le bénéfice net du 22q1 à la mère s’élevait à 357 millions de RMB, en baisse de 25,69%, principalement en raison de la livraison de certaines commandes à prix élevé à l’étranger signées par 2020h2 au 2021q1, ce qui a entraîné une augmentation des marges brutes et nettes du 21q1 et une base plus élevée.
Du point de vue de l’industrie, 1) consommables médicaux: en 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 3922 milliards de RMB (48,80% du total), soit une diminution de 56,03%, soit une augmentation de 160,69% par rapport à 2019, dont 677 millions de RMB (8,42% du total) provenant des canaux de commerce électronique, soit une augmentation de 37,05%, soit une augmentation de 20 fois par rapport à 2019, et 142 millions de RMB provenant de la sector – forme Amazon.
En 2022q1, le chiffre d’affaires des consommables médicaux s’élevait à 1407 milliard de RMB (60,59% du total), en baisse de 1,71%, et le chiffre d’affaires des pansements de plaies haut de gamme a augmenté de 64,59%, principalement en raison de l’investissement accru de la société dans la recherche et le développement et la promotion du marché. En avril 2022, la société a acquis 55% des capitaux propres de longtai Medical. On s’attend à ce que le 22q3 soit inclus dans les états financiers consolidés, et on s’attend à ce que les ventes et la part de marché des pansements de plaie
Produits de consommation sains: en 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 4054 milliards de RMB (50,44% du total), en hausse de 15,27%, principalement en raison de l’élargissement des canaux de vente et de la croissance des ventes de nouveaux produits. En ce qui concerne les sous – produits, le revenu des serviettes en coton s’est élevé à 963 millions de RMB (11,98% du total), soit une augmentation de 1,99%; Les revenus des serviettes hygiéniques se sont élevés à 548 millions de RMB (6,82% du total), en hausse de 31,69%, principalement en raison de la mise à niveau des produits et de l’expansion des canaux de vente; Le revenu des articles pour bébés et enfants s’est élevé à 362 millions de RMB (4,51%), en hausse de 30,16%, celui des vêtements pour bébés et enfants à 509 millions de RMB (6,34%), en hausse de 38,77%, celui des vêtements pour adultes à 680 millions de RMB (8,46%), en hausse de 51,92%.
En ce qui concerne les sous – canaux, les revenus des canaux de commerce électronique se sont élevés à 2 541 milliards de RMB (31,62% du total), en hausse de 8,69%, dont 1 395 milliards de RMB, 430 millions de RMB et 77 millions de RMB respectivement pour Tao Series, Jingdong et vipshop; Le chiffre d’affaires des magasins hors ligne s’est élevé à 1 235 millions de RMB (15,37% du total), en hausse de 29,34% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du nombre de nouveaux magasins et de la croissance des ventes des mêmes magasins d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des chaînes de supermarchés s’est élevé à 203 millions de RMB (2,53% du total), en hausse de 51,18% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation du nombre de supermarchés et de nouveaux produits.
2022q1 le chiffre d’affaires des produits de consommation de santé s’est élevé à 890 millions de RMB (38,33% du total), en hausse de 8,76%.
En 2021, la marge brute a diminué de 9,67 PCT à 49,88%, soit 1,77 PCT de moins qu’en 2019; Le taux d’intérêt net attribuable au parent a diminué de 14,98 PCT à 15,42%, en hausse de 3,48 PCT par rapport à 2019.
Maintenir les prévisions de bénéfices et maintenir la cote d’achat. L’entreprise saisit avec acuité le potentiel du marché des biens de consommation de haute qualité en Chine dans le contexte de l’amélioration de la consommation et prend l’initiative de proposer un concept de produit innovant qui remplace les fibres chimiques par du coton entier et s’éloigne de la stimulation chimique. Winner Medical Co.Ltd(300888) C – end product Growth Rate Leading Market; À court terme, l’épidémie a eu un impact répété sur les ventes hors ligne de l’entreprise, mais elle est relativement contrôlable. À moyen et à long terme, l’entreprise a mis en place un plan global de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
Nous prévoyons que le SPE de la compagnie sera de 3,80 RMB, 4,57 RMB et 4,20 RMB / action au cours des 22 à 24 prochaines années, et que le PE sera de 15,44 RMB, 12,82 RMB et 13,94 RMB / action respectivement.
Indice de risque: augmentation du coût des matières premières; Le taux de croissance effectif des magasins ralentit; La faiblesse de la consommation finale, la récurrence de l’épidémie de covid – 19 et d’autres risques.
